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春节前流动性依然趋紧 央票停发利好债市 @ 2012-01-08T01: 返回 新闻热点
关键词：央票 央行 暂停
概念：
《央行动态》人行：春节前暂停央票发行及开展短期逆回购操作
《深沪行情》人行春节前暂停央票发行，沪综指升０﹒７％金融股涨
由于春节备付压力已让市场喘不过气，人行实际上由去年１２月底起，已暂停央票发行，昨天更高调暂停“抽水”至春节，并将在适当时机收回银行手上央票，以短期逆回购方式向市场“注资”。消息称，为使银行获得足够的流动性，央行逾１０年来首次进行逆回购公开招标。此前，央行于２００１年曾有同样安排。
市场再传放水消息，外电指农业银行（１２８８）三农金融事业部改革试点的１２个省市区试点县执行较低的存款准备金率。临近岁晚，资金需求激增，央行周二发行１年期央票连续第三周缩量发行，且连续第三期暂停正回购操作，纾缓市场流动性紧张。但回购利率和银行同业拆息走高，反映资金流动性趋紧。市场分析认为中央会加快下调存款准备金率，预料最快会在下周展开，以增加市场流动资金。
１年央票发行未暂停，央行或不愿短期过多释放宽松信号。与２０１１年春节相类似，在春节前一个月的下半月开始，央行暂停３个月央票和正回购发行，进行防御性操作。但不同之处在于，本次央行未暂停１年央票发行，背后或暗含着央行短期内不愿过多释放宽松信号的意图。周小川行长在接受专访时，也表示“对通胀不能掉以轻心”。不过，我们认为，为防止资金利率重现２０１１年春节前的飙升，节前央行再度降准或者大幅逆回购的概率依然较大。
据中国证券报１月６日报导，本周四(１月５日)，３月期央票发行连续第二周暂停，当日央行也未进行正回购操作，本周(１月４日-６日)央行公开市场操作全面暂停。最终，本周央行实现净投放５１０亿元，为连续第二周净投放资金。不过，由于春节长假日益临近，市场资金利率并没有出现大幅回落。分析人士表示，预计节前最后两周央行仍会净投放资金，但如果准备金率不进一步下调，市场资金面继续改善的空间将较为有限。
公开市场方面：央行５日未进行正回购操作，３个月期央票连续第二周停发。央行本周并未通过公开市场操作回笼资金，全周净投放５１０亿元。这意味着，在春节资金压力将至及今年公开市场到期量总体不大的情况下，公开市场操作节奏将改变。从短期因素看，今日为例行法定存款准备金缴款日，需缴纳准备金约２０００亿元，暂停发行央票有助缓解资金压力。从长期思路看，今年外汇占款维持低位将是常态，这降低了公开市场的对冲压力，同时今年公开市场到期量仅为去年一半，故今年公开市场的操作节奏或转向&ＬＤＱＵＯ;隔周发行&ＲＤＱＵＯ;等更灵活模式。
央行４日晚间未公布次日的央票发行公告，加上消息人士证实当日商业银行等主流机构未上报央票需求，本周四央票连续第二周出现暂停。上周，央行时隔６个月停发３月央票，当周通过公开市场净投放资金９０亿元。市场人士表示，疲软的市场需求，以及商业银行春节前紧张的资金面状况，促使央票连续第二周停发。
国内方面，央行２９日暂停在公开市场发行３月期央票，这是时隔６个月再次停发。市场普遍将此视为再次下调存款准备金率的信号。政策面继续向好，预计市场会有一定表现；有消息称，１２月ＱＦＩＩ审批骤然加速，１２月获批机构家数达１０家左右，虽然新增资金有限，但积少成多，对于２０１２年Ａ股行情的展开有一定帮助；近日，华宝兴业基金公司公开表示暂停参与ＩＰＯ询价、路演，对新股发行说“不”。基金用散户的资金推高新股发行价格，这种中国特色的新股发行制度或许开始有所变化了。
&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;【香港商报讯】央行昨日暂停了例行的３个月期央票发行，并且未进行正回购操作。此举显示在年末季节性资金面趋紧形势下，央行希望通过降低公开市场操作力度以缓和局面。
首先，从公开市场操作来看，央行已从此前的净回笼转为连续净投放。本周四，３月期央票连续第二周暂停，由于当日央行也未进行正回购，最终本周共实现净投放５１０亿元，为连续第二周净投放资金(上周为净投放９０亿元)。考虑到此前一周(２０１１年１２月１９日~２３日)，３个月期央票仅１０亿元，暗示央行对冲流动性意愿并不强烈。换句话说，市场流动性仍然偏紧。
据本报记者统计，继去年１２月２２日央行发行期限３个月的央票１０亿元、１２月２７日发行１年期央票４０亿元之后，１２月２９日暂停了所有央票发行，今年１月３日因为元旦休假没有发行央票，１月５日央行延续停发央票。而且自去年１２月２０日以来，央票发行的数额都比较小，保持在１０亿—４０亿元。
央行：春节前暂停央票发行并适时开展逆回购（上接Ａ１版）
１央行春节前将暂停央票发行 开展短期逆回购操作
路透上海１２月２２日电 中国人民银行公开市场本周继续"被动"净回笼１００亿元人民币,至此已连续四周累计回收资金２,０８０亿．不过,为缓解年底悄然趋紧的资金面,三个月央票重回地量发行水平,正回购操作亦暂停,显示央行动态调整以保证市场流动性平稳．

 
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