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央行：春节前暂停央票发行并适时开展逆回购 @ 2012-01-07T11: 返回 新闻热点
关键词：央票 央行 停发 发行
概念：
值得一提的是，１１月底央行宣布下调存款准备金率之后，市场开始猜测，在未来公开市场到期量锐减的情况下，为了配合向银行体系注入流动性，央行可能会通过下调一年期央票发行利率来控制回笼规模，甚至可能停发１年期央票。然而上周和本周，１年期央票不但照常发行，而且发行利率连续持稳，发行量也分别落在５００亿元和３８０亿元的近期较高水平。
消息面，２９日，央行暂停在公开市场发行３月期央票，这是时隔６个月再次停发。市场普遍将此视为再次下调存款准备金率的信号。据公开数据推算，本周公开市场到期资金量为１３０亿元，央行于周二发行了１年期央票４０亿元，并暂停了正回购操作，因此，本周央行通过公开市场投放资金量为９０亿元，结束了此前连续四周的净回笼。尽管１２月５日，商业银行人民币存款准备金率正式下调０．５个百分点，释放了４０００亿元左右的资金量，但过去的四周里，央行累计从公开市场净回笼了２０８０亿元资金。市场普遍猜测此举是央行回收流动性，意在为再次下调存准率提前做准备。下调存款准备金率一旦有了开始，第二次下调应该只是时间问题，明年的货币政策环境相对今年要好。
尽管年末越来越近，货币市场仍保持了稳定，近日短期利率虽有所吃紧，资金面还是维持相对宽松格局。在此背景下，央行继续在公开市场回收资金，昨日央行发行了２６０亿元１年期央票，使得本周再度提前锁定净回笼。
周二有１００亿元正回购到期，而当天央行并未进行正回购操作，故事实上央行向银行体系注入了６０亿元资金。 这也是央行连续第三个星期暂停正回购。昨日内地交易商未上报３个月央票的需求，市场估计今天央票亦很有可能停发。
【香港商报讯】央行昨日暂停了例行的３个月期央票发行并且未进行正回购操作。此举显示在年末季节性资金面趋紧形势下央行希望通过降低公开市场操作力度以缓和局面。
任伟礼：鉴于中国经济未来的若干不确定性，以及市场对欧债危机的忧虑依旧，如何让资金安全过冬成为投资者关注的话题。随着居民消费价格指数ＣＰＩ逐月的降低，以及央行低于一年定存利率央票的发行，再到相应宽松的贷款政策，于是未来降息也有一定的预期。对于储户来说，这个时候选择约定收益率的产品，应当是最佳时机。短期理财产品既有利于银行吸储，又有利于储户保值增收，买卖双方共赢。银监会似乎不该居中横插一杠，破人姻缘。当然，银监会作为监管部门同样应防止恶性竞争，保护投资人，对风险的估计支撑更为深刻。
周四央行停发三个月央票。临近年末，银行为了迎合监管考核的要求，忙于揽存并增加现金以降低贷存比水平，对三年央票需求不足。年后或将恢复发行。
国庆长假令暴跌的信用债得到缓冲，长假过后信用债止跌。央行公开市场操作上透露的微调信号被敏感的债券市场最先捕捉。１０月２０日新发的３年期央票利率松动，发行利率较上期下跌１个基点。随后，这一深度回笼工具停发。最能吸引人的债券收益率加上微调的货币政策，令机构抄底资金蜂拥而入，信用债戏剧反转。
【宏观要闻】２８日，新的央票发行公告未遵循惯例见诸央行网站，交易人士表示这意味着本周３个月期央票停发，这是３个月期央票时隔六个月的再次停发。本周公开市场到期量为１３０亿元，由于央行周二发行了１年期央票４０亿元，若再无其他公开市场操作，据此推算，央行本周将通过公开市场净投放资金９０亿元。而此前央行已连续四周向市场回笼资金。分析师预计央票停发或为央行下调存准信号。
２９日，央行暂停在公开市场发行３月期央票，这是时隔６个月再次停发。１２月份最后一周公开市场到期资金量为１３０亿元，央行于周二发行了１年期央票４０亿元，并暂停了正回购操作，因此，这一周央行通过公开市场投放资金量为９０亿元，结束了此前连续四周的净回笼。如果节后央行能再次下调存款准备金率，将有望进一步推动大盘升势。
央行动作 再次停发３月期央票
央行４日晚间未公布次日的央票发行公告，加上消息人士证实当日商业银行等主流机构未上报央票需求，本周四央票连续第二周出现暂停。上周，央行时隔６个月停发３月央票，当周通过公开市场净投放资金９０亿元。市场人士表示，疲软的市场需求，以及商业银行春节前紧张的资金面状况，促使央票连续第二周停发。
出乎意料的是，央行昨晚并没有发布今日的央票招标预告。不过，据某大行人士介绍，一级交易商昨日并未向央行提交３个月央票的需求。按照惯例，今日将暂停发行该期限央行票据，央行对冲力度已进一步放缓。
周三银行间市场质押式回购利率延续全线上涨的走势。流动性愈近年关愈吃紧的问题日益凸显，央行停报三个月央票需求也是出于对年底资金面的考量，预计年底货币市场利率涨势难消。利率方面，中短期品种利率普遍上行，长期品种回购利率维持稳定。周四央行停发三个月央票。临近年末，银行为了迎合监管考核的要求，忙于揽存并增加现金以降低贷存比水平，对三年央票需求不足。年后或将恢复发行。

 
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