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【央行动态】中国央行春节前停发央票并拟逆回购 @ 2012-01-06T20: 返回 新闻热点
关键词：央票 暂停 央行
概念：
【香港商报讯】央行昨日暂停了例行的３个月期央票发行并且未进行正回购操作。此举显示在年末季节性资金面趋紧形势下央行希望通过降低公开市场操作力度以缓和局面。
本周四即昨日，央票连续第２周出现暂停，有分析人士表示，促使央票连续停发的原因可能是疲软的市场需求以及商业银行春节前紧张的资金面状况，由于春节前银行流动性面对多重考验，预计央行再次降准的时间点已经不远。
随着春节临近，机构预计２０１２年１月存款准备金率将可能出现下调。央行本周三连续第二周未发出央票发行公告，继续暂停央票发行，更是增强了下调存准率的市场预期。
从本周的市场资金面来看，央行本周暂停３个月央票的发行值得关注，市场人士普遍将其看成央行将再度下调存款准备金率的信号，央行是否会在元旦假期前后再度下调存准率值得期待。此外，下周将公布２０１１年１２月ＰＭＩ数据，预计不甚乐观。
消息面，２９日，央行暂停在公开市场发行３月期央票，这是时隔６个月再次停发。市场普遍将此视为再次下调存款准备金率的信号。据公开数据推算，本周公开市场到期资金量为１３０亿元，央行于周二发行了１年期央票４０亿元，并暂停了正回购操作，因此，本周央行通过公开市场投放资金量为９０亿元，结束了此前连续四周的净回笼。尽管１２月５日，商业银行人民币存款准备金率正式下调０．５个百分点，释放了４０００亿元左右的资金量，但过去的四周里，央行累计从公开市场净回笼了２０８０亿元资金。市场普遍猜测此举是央行回收流动性，意在为再次下调存准率提前做准备。下调存款准备金率一旦有了开始，第二次下调应该只是时间问题，明年的货币政策环境相对今年要好。
央行本周亦暂停正回购操作，昨日仅地量发行１０亿元三月期央票，但仍净回笼１００亿元。分析师普遍认为，央行是暂停正回购是出于对稳定流动性的综合考虑，并预计或于两周内再次下降存款准备金率。（２１世纪网）
公开市场方面，本周央行结束连续四周的净回笼操作，向市场净投放资金３０亿元。其中到期资金量１３０亿元，１年期央票发行４０亿元。值得注意的是，本周央行通过暂停３月央票和正回购操作，来缓解年末的季节性资金紧张状况。
公开市场方面：央行５日未进行正回购操作，３个月期央票连续第二周停发。央行本周并未通过公开市场操作回笼资金，全周净投放５１０亿元。这意味着，在春节资金压力将至及今年公开市场到期量总体不大的情况下，公开市场操作节奏将改变。从短期因素看，今日为例行法定存款准备金缴款日，需缴纳准备金约２０００亿元，暂停发行央票有助缓解资金压力。从长期思路看，今年外汇占款维持低位将是常态，这降低了公开市场的对冲压力，同时今年公开市场到期量仅为去年一半，故今年公开市场的操作节奏或转向&ＬＤＱＵＯ;隔周发行&ＲＤＱＵＯ;等更灵活模式。
１年央票发行未暂停，央行或不愿短期过多释放宽松信号。与２０１１年春节相类似，在春节前一个月的下半月开始，央行暂停３个月央票和正回购发行，进行防御性操作。但不同之处在于，本次央行未暂停１年央票发行，背后或暗含着央行短期内不愿过多释放宽松信号的意图。周小川行长在接受专访时，也表示“对通胀不能掉以轻心”。不过，我们认为，为防止资金利率重现２０１１年春节前的飙升，节前央行再度降准或者大幅逆回购的概率依然较大。
据中国证券报１月６日报导，本周四(１月５日)，３月期央票发行连续第二周暂停，当日央行也未进行正回购操作，本周(１月４日-６日)央行公开市场操作全面暂停。最终，本周央行实现净投放５１０亿元，为连续第二周净投放资金。不过，由于春节长假日益临近，市场资金利率并没有出现大幅回落。分析人士表示，预计节前最后两周央行仍会净投放资金，但如果准备金率不进一步下调，市场资金面继续改善的空间将较为有限。
出乎意料的是，央行昨晚并没有发布今日的央票招标预告。不过，据某大行人士介绍，一级交易商昨日并未向央行提交３个月央票的需求。按照惯例，今日将暂停发行该期限央行票据，央行对冲力度已进一步放缓。
央行明确ＲＱＦＩＩ托管细则 投资股票不超２０％;８５１家上市公司发布业绩预告 铁岭新城(０００８０９)预增２１４倍;央票周四继续暂停发行 节前调降存准率预期增强;２０１２年Ａ股ＩＰＯ融资有望达３０００亿元;农业部部署畜牧业发展 多项规划剑指畜禽育种。
他对记者称，稳健应理解为中性略松。今年的货币政策会更注重灵活性。去年１２月初，央行下调了存款准备金率同时在公开市场上减少央票投放量并暂停正回购，一松一紧进行双向对冲。这或将成为２０１２年的常态。
国内，本周央票继续暂停发行，央行公开市场现资金或净投放，短期货币市场利率全面回落；人民币兑美元汇率再创新高；１００城市住宅均价环比连降４月，房地产调控进入深水区；１２月中国ＰＭＩ数据回稳，经济增速回落态势趋稳，以及稳健货币政策再次明确，周五召开第四次全国金融工作会议。国外，西班牙政府考虑寻求援助；希腊政府表示若不能获得第二轮救援资金，有可能退出欧元区；意大利最大银行表示有更大融资需求；能否解决欧债危机，近期再融资成关键问题，欧债担忧升温；德国昨日１０年期国债发行，收益率略走低；美联储将在会议纪要中公开利率预期。

 
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