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《行业报告》高盛：资源进入“价改年”，维持中石化Ｈ股确信买入 @ 2012-01-04T18: 返回 新闻热点
关键词：中石化 定价 油股 成品油
概念：
油股今日一枝独秀，受伊朗核武危机升温，以及市传内地成品油价格定价权下放，石油石化股明显造好。中石化(００３８６)午后升幅扩大，现报８．６元，升５．２６％。中石油(００８５７)升５．２７％报１０．１８元。中海油(００８８３)升４．８６％报１４．２２元。
盘面上看，板块全线翻绿。西藏板块领跌大盘，板块指数挫４．４５％。酿酒食品股跌幅靠前，山西汾酒走低逾８％。地产股表现偏软，板块指数跌２．１６％，四大龙头企业除保利地产逆势升０．５％之外，其余下跌０．６％-１．９％不等。券商股全线尽墨，国海证券领衔挫５．６５％。同为金融板块的银行及保险股跌幅相对较小，工行、农行、太保等均跌不足１％。黄金股随大市走软，辰州矿业走低逾３％。煤炭股走势疲弱，中煤能源、冀中能源均跌近５％。成品油定价权拟下放给企业利好石油股表现，中石化走高上扬２．５１％，准油股份走高５．５９％。
随着成品油价格有望上调及价格机制改革预期于明年实现，对中石化业务前景有正面影响。加上新成品油定价机制可望快将出台，新方案除缩短调价周期及加快调价次数外，新加入的&ＬＤＱＵＯ;自动对应调整&ＲＤＱＵＯ;机制，料可消除因国际原油价格大幅变化，成品油价格呈倒挂所造成的过度亏损状况，相信有助改善其盈利能力。于首三季度内，中石化于国内原油和天然气产量分别为２２６．８１百万桶和３,８２３亿立方英尺，按年分别增长０．５％和２２．１％；而期内原油日加工量为４３７万桶，按年增长３．６％。
港股在２０１２&#６３８８６;首个交&#６３９６８;日显着造好，恒指高开３３６点后升幅逐步扩大，以接近全日高位收市，收报１８,８７７点。大市交投较假期前回升，&#６３８０７;得３２６．４２亿元，单日增加３３．４％，窝&#６３９５９;成交升幅&#６３７４５;加显着，全日有４４．９３亿元，较上周五大增５５．２％，窝&#６３９５９;成交占大市约１３．８％成交。市场憧憬内地成品油定价权可能下放予石油企业，三只石油石化股，中石化(００３８６)、中石油(００８５７)和中海油(００８８３)皆升４％至５％，显着跑赢大市。欧美股市昨日普遍造好，美股三大指&#６３８４９;升超过１％。
有消息指内地可能推出新方案,允许三大国有成品油企业自行设定成品油价,以改善定价机制．新方案调整主要涉及两方面,一是缩短调价周期,调价时间从现行２２天或减少到１０天;二是改进调价操作方式,定价权下放到企业,发改委不再审批价格调整．由于现行成品油定价机制运行两年来,暴露出一系列问题．其中两个问题最为严重,首先是调价具有滞后性,无法对市场供需关系做出准确反应,导致涨易跌难;其二是放大市场预期,加&#２４３７８;了投机活动．如真推出新机制,将可令油价更贴近市场价,减少时间性问题所产生的损失,有利盈利表现,当中尤以中石化受惠最大．股价受刺激带动, 升上０８年以来新高,短线有进一步上涨动力．可于８．６元买入,短线目标９．２元,跌破８．２元止蚀．
市传内地将上调成品油价，中石化(０３８６)股价逆市靠稳。新成品油定价机制亦已上报中央，出台后有助理顺国内国际油价倒挂局面，缓解油荒问题及油公司炼油业务亏损压力。市场亦期待石油特别收益金起征点上调。预期利好政策陆续出台，将对中石化股价带来正面刺激。
巴克莱预计，成品油定价机制改革提升了中石化的炼油业务的盈利水平，并预计中石化将通过收购或获得中石化集团的注资进一步将资产将上游业务调整。巴克莱还表示，这将提供更高的回报率，从而缩小中石化与同业之间的差距。
盘面上，石油化工股的表现最是突出，一方面是受到国际油价回升至１００ 美元每桶以上的消息刺激，另一方面，有报导指出内地可能容许三大国有成品油生产企业，自主设定成品油价格来完善定价机制，都是推动石油化工股走高的消息因素。值得注意的是，中石化(０３８６)已率先的向上突破，股价在昨天涨了５．５％至８．６２ 元收盘，创出了除权后的５２ 周新高，有望成为板块和大市的领涨火车头。

 
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