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汇率政策重稳定_强化结构改革 @ 2011-12-15T08: 返回 新闻热点
关键词：奥林巴斯
概念：
12月5日人民币对美元触及日交易区间下限，人民币对美元周一连续第四个交易日触及日交易区间下限，触及到跌停，由于围绕中国经济增长放缓和出口减弱的担忧不断升温，投资者继续买入美元这一避险货币。而人民币跌停也引发了投资者可能押注人民币可能长期升值的空间。
随着近日各项经济数据的预期下跌，人民币的升值也伴随下跌。然而，11月30日—12月5日，人民币兑美元询价系统竟罕见连续四日触及跌停板。
由于美元走强，受此推动，昨天人民币兑美元中间价为6.3396，比前一日的6.3359跌了37个基点，在人民币即期交易市场上，人民币兑美元触及了人民币的交易区间下限。昨天闭幕的中国中央经济工作会议提出，要深化利率市场化改革和汇率形成机制改革，保持人民币汇率基本稳定。
12月9日人民币对美元汇率盘中再次触及跌停，这是人民币兑美元汇率连续8日触及跌停，在人民币汇率历史上实属罕见。人民币连续下跌已经引发国内外市场纷纷猜测，甚至还出现了一波“做空中国”、“做空人民币”、“中国经济崩溃论”等造谣舆论，不少投行的研究报告还似乎有根有据进行了论证，这对当前我国的市场信心打击很大，对我国未来经济社会发展不利。
11月30日，人民币汇率第一天触及跌停时，央行公布的中间价是1美元兑6.3482元人民币。而根据第二天央行公布的中间价，人民币汇率反而上升，为1美元兑6.3353元人民币，上升了129个基点；第三天人民币汇率中间价继续上升，升幅为43个基点。直到第四个交易日也就是本周一，人民币汇率中间价才有所下跌。本周的五个交易日，人民币汇率中间价有两个交易日上涨，三个交易日下跌。
对此，花旗集团大中华区首席经济学家沈明高表示，不存在外资集体做空中国的现象，人民币近期连续触及跌停，是正常市场行为所致。人民币兑美元汇率的“连跌”，主要有三个方面原因：一是今年截至目前，人民币对美元升值将近4%，而别的新兴市场货币有的贬值了5%，多的超过10%，人民币汇率相对其他新兴市场货币来说仍坚挺。在全球经济放缓，尤其是中国经济放缓的情况下，市场出现人民币走软的预期；二是人民币资产的投资回报率偏低，部分持有者想将人民币资产转为美元或其他货币资产，因此将人民币卖掉；三是欧美一些银行或企业要去杠杆化，需要更多钱来减轻负债，将部分资金回调到母国。
人民币兑美元即期汇率盘中仍连续第6个交易日触及跌停。业内人士担忧其会影响到国内大宗农产品价格和大豆、豆油、玉米、棉花、白糖等的进口。
继此前连续七个交易日人民币对美元即期汇率触及跌停后，9日人民币对美元汇率盘中再次触及跌停，这已是自11月30日以来，人民币对美元汇率连续第八个交易日在盘中触及跌停。
人民币对美元汇率连续触及跌停，并不是历史上的首次。2008年末，当全球金融危机愈演愈烈之际，大量资本回流欧美市场，人民币对美元汇率一度连续多个交易日触及跌停位置。但当时的连续跌停只维持了四天，而截至昨日，人民币对美元汇率已经连续跌停了九天。
自 11 月 30 日以来，人民币对美元即期汇率已经连续 9 日触及千分之 5 (与中间价相比) 的交易区间下限。人民币 9 连跌，这在过去几年都相当罕见。上一次人民币对美元连续跌停发生在 2008 年 12 月，当时人民币兑美元汇率曾连续 4 个交易日触及跌停。
中国外汇交易中心公布的数据显示，昨日人民币对美元中间价为1美元对6.3334元人民币，较前一日小升15个基点。不过，即期市场依旧我行我素，开盘后人民币掉头向下，午时再度触及6.3651的对美元跌停位置。
昨天，人民币对美元即期汇率连续6日触及跌停线。市场纷纷猜测，这或许是人民币贬值信号的出现。分析人士认为，一些受益于人民币升值概念的板块可能会受到一定的负面影响，而对于一些外贸出口行业，相应公司可能受到正面的刺激，成为隐性的投资机会。
事实上，人民币兑美元汇率近期走势，表明人民币汇率弹性增加，正逐渐形成双向波动。对于正处在国际化进程当中的人民币而言，人民币兑美元盘中触及交易上限也表明人民币汇率单边升值预期的破灭，这是一件好事，是人民币未来国际化的必由之路。对此，我们应当抱有市场至上的理念，这是力图成为国际货币起码应该具有的信心，毕竟，我国进出口贸易仍然保持顺差，经济依然保持了较高增速。
从11月30日至12月9日，人民币对美元即期汇率连续八个交易日触及跌停。上次类似情况是2008年12月初，当时人民币汇率曾连续四天触及跌停。
首先要分析其产生原因。八次“触及跌停板”主要原因有4个。第一，外汇套利。目前人民币市场有两个，一是境内的在岸市场(CNY)，汇率由内地适当管控，向来比较稳定，二是境外的离岸市场(CNH)，由市场供求而定价，向来比较波动。自9月底以来，由于香港出现了人民币的贬值预期，机构大量抛售离岸市场人民币，导致香港比内地的美元报价高数百点，许多投资者在内地买美元到香港市场卖出。第二，由于市场对未来3—4个月的中国经济不看好，导致人民币升值预期减弱，很多企业尤其是一些大的石油公司，在岸市场大量购买美元，而与此同时，一些出口企业又不愿意在目前价位卖出美元，导致美元供给不足。第三，汇率形成机制的缺陷。美元兑人民币目前是有管制的市场汇率，每日在中间价上下0.5%的幅度内浮动，随着人民币多年的单边上涨，一美元兑人民币的中间价数值越来越小，0.5%的幅度内浮动的绝对值空间也越来越小，很容易“触及跌停板”。第四，10月以来房价开始下跌，人民币资产的投资回报率大幅度降低，部分持有者想将人民币资产转为美元或其他货币资产。 若未来人民币改变单边升值、呈现更加显着的双向剧烈波动走势，对我国金融市场是一件好事

 
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