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人民日报社论：稳中求进开新局 @ 2011-12-14T18: 返回 新闻热点
关键词：明年 中央经济工作会 政策 央经济工作会议
概念：
中广网北京12月14日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，中央经济工作会议12月12日至14日在北京举行。会议强调，明年是实施“十二五”规划承上启下的重要一年，我们党将召开十八大。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性、灵活性、前瞻性，继续处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理预期通胀的关系。
富兰克林证券投顾表示，试算过去五年中央经济工作会议之后，上证综合指数的表现其实优劣不一，不过若以2008年底会议定调2009年“保增长、扩内需、调结构”的重点关注来看，与本次会议定调明年政策目标可能极为相似，同样是以维系经济成长动能为主轴，2009年度上证综合指数在政策利多激励下，于中央经济工作会议后六个月，涨幅接近四成。
有分析人士指出，尽管目前市场依旧充满太多不确定性，但在中央经济工作会议召开期间，市场或许有企稳要求，不至于大幅杀跌，市场仍在等待政策组合拳出台，寻底或是一场持久战?本周市场围绕2300点反复震荡，"跌而不破"成为当前A股纠结态势的真实写照。从形态来看，截至本周五，上证指数日K线呈现并不多见的"四连星"，周线上更是出现罕见的"五连阴"，市场拐点仍有待进一步确认。
12月9日，中共中央总书记胡锦涛主持召开了中共中央政治局会议，分析研究明年经济工作，明确了2012年将实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性。另有消息称，中央经济工作会议将在12月中旬召开。
对于后市，虽然从中长期来看，目前的点位已经处于底部区域。但是短期来看，目前经济状况和股市自身因素决定指数大幅走强的可能性都不大，只是政策是游离在基本面之外的最大一个未确定因素。本年度的中央经济工作会议的基调是以“稳”为主，有别于往年在会后公布政策基调，对2012年的宏观经济政策，财政部和央行已提前公开透露，即明年将延续积极的财政政策和稳健的货币政策基调不变。考虑到经济会议的提法和做法是两个概念，我们预计货币政策再度大幅宽松的可能已经不大。在2008年四万亿造成的货币幻觉下，货币总量恢复增长，但是幅度较为有限。2009 年新增人民币贷款由上年的4.9万亿剧增至9.6万亿，流动性状况极为宽松，成为本轮通胀的货币根源。从央行本次下调存款准备金后便迅速发行一年期央票进行千亿资金回笼来看，央行对于货币宽松非常忌惮。因此明年经济中，财政政策的使用幅度有望加大，在发行赤字、扩张政府支出的同时，辅之以结构性减税措施，推动经济增长由政策刺激向自主增长转变。而货币政策使用将变得越来越谨慎。这意味这不断扩容的股市将面临更严重的流动性压力。因此在经济形势紧张和货币政策发送可能性不大的情况下，指数不断创新低可能成为常态，市场后续的反弹更多是靠政策驱动和超跌因素。
据大众证券报11月28日报导，一年一度的中央经济工作会议将于12月召开。按照惯例，每年的中央经济工作会议将会回顾一年的成绩并部署下一年经济工作。作为对明年政策基调明确的重要时点，其对于A股市场的影响值得重点关注。2012年经济政策基调如何把握？尤其是货币政策会不会进一步宽松？本期我们邀请宝盈基金投资总监高峰、国泰金龙债券基金经理吴晨、齐鲁证券宏观策略分析师刘启元为投资者共同前瞻2011年中央经济工作会议。
迄今为止这一轮反危机操作主要是通过增加政府支出来推进，那么在2012年，‘减税’而非‘增支’将成为积极财政政策的重心所在。”10年来最迟的中央经济工作会议昨日在北京召开。专家预计，此次会议，决策层在制定国家2012年经济政策时，将更强调通过稳定经济增长。此前市场有声音猜测，当前经济的复杂形势导致了此次会议的晚开。
经济会议猜想：存准率下调、PMI落入衰退区间、人民币连续触及跌停，诸多迹象表明经济基本面正在发生波诡云谲的变化。市场原本预期政策会在12月上旬密集出台，不过至今迟迟未见动向，这也令各方望眼欲穿。不过可以肯定的是，决策层定调经济政策的脚步正越来越近。据报导，万众瞩目的中央经济工作会议或在12月12日~14日召开。最近多位高层领导表态，经济增长中所暴露出的一系列问题，正在成为左右调控的主轴。此外，2011年以“稳物价”为首要任务的调控思路，明年可能将有微妙变化。多名研究人士表示，在即将到来的2012年，“适度宽松”政策或将向纵深方向推进。
楼市滞销蔓延全国：从温家宝总理11月份提出“使房价回归到合理价格”，到中央政治局重申房价“合理回归”目标，明年房地产市场调控政策走向明确，旨在为中央经济工作会议“定调”的中央政治局会议提出的指导原则，也使房地产市场继续从严调控毫无悬念。继续从严调控的调子在股市发生了反应。12日，房地产股票领跌大盘，致沪指失守2300点，成交量创3年来新低。与此同时，房地产业也正在发生剧烈变化，成交量大幅下降的趋势由一线城市向全国蔓延。根据中国指数研究院的统计，上周被监测的35个城市中，近8成城市商品房成交量同比下降，13个城市成交量降幅在50%以上，其中贵阳同比降幅最大，达到74%，蚌埠同比降幅达72%，天津跌幅为67%，杭州也超过60%。成交量下跌的势头，也开始影响到一些全国性房企的销售业绩。中原监测数据显示，包括中海、保利、万科在内的大型房企，11月销售面积环比出现明显减少。其中，万科11月销售面积和销售金额环比分别减少了26%和20%。
中国央行昨日(12/8)发行人民币60亿元三个月央票，同时，今日公布的11月份消费者物价指数(CPI)由10月份的5.5%大幅下降至4.2%，低于市场预期4.5%(资料来源：Bloomberg，2011/12/9)，显示中国的货币政策在短期内将有进一步宽松的机会。保德信中国品牌基金经理人张正鼎表示，随着通膨和经济成长双双放缓，11/30中国下调存准金已宣示官方的货币政策开始转向，尤其12/12将召开的中国中央经济工作会议，将为2012 年宏观政策定调，预期“保持经济增长”和“适度宽松的货币政策”将成为政策基调，对中国的经济、股汇市和原物料商品市场的长线将有正面助益。
而沈建光认为，央行11月30日宣布下调存款准备金率，说明货币放松正式拉开大幕，尤其时点选在中央经济工作会议之前，也许暗示明年的货币政策基调或将由过紧回归中性，表述依然为“稳健”。其预计未来几月下调准备金率仍将继续，明年上半年，下调频率可能会一月一次。
今天两市低开震荡，再创新低最终收回成十字星是当前市场的综合体现。一方面，政策面不明朗，资金不敢做多;另一方面，在没有进一步利空的情况下，继续做空动能明显也不足，这一点在今天创新低后量能无法支撑进一步下探可以看出。当然，这些盘面暂时都是短线表现。就现在行情来说，马上中央经济工作会议将召开，在这之前若没有什么重大消息出现估计继续弱势震荡整理可能性大。如果有什么重大政策方向性的确认，才会打破当前市场的短线弱势平衡。而从本周技术上来说，股指在明天能否收到2350点上方对短线后市影响较大。
央行救市行动陆续有来，券商估计，内地11月贸易顺差急速收窄，亦将促使人民银行最快在本月底前再次下调存款准备金率。中央经济工作会议今天起一连3日举行，券商估计，随通胀再非制约政策放松的因素，明年政策基调将由今年的“稳经济、调结构、控通胀”，改为“保增长、调结构”。

 
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