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向意大利提供6000亿欧元纾困金？ IMF：没有 @ 2011-11-28T20:

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第二，对于希腊的债务减记方案，私人投资者约持有2050亿欧元的希腊债务，如果所有私人投资者都减记50%约1000亿欧元，只相当于希腊整体债务（3500亿欧元）削减28%左右，力度并不是想象中的那么大。所以，欧盟领导人预计到2020年希腊债务占GDP的比例会从目前的170%下降到120%，而很多债权人分析认为，希腊债务占GDP的比例还将继续上升，并在2013年达到186%的峰值水平。而且，希腊债务减记实际上已经构成债务违约，只不过是一种有序违约，这可能在欧盟处理西班牙、意大利等国债务问题上产生负面的示范效应，私人投资者将远离这些国家的债务市场，那么没有了广大私人投资者的参与，仅仅靠欧元区各国政府和IMF的努力，难以应对庞大的债务负担。从近期欧盟峰会后的发债表现看，意大利最新发行的11年期国债收益率高到6.06%，远高于9月份发债时的5.86%，表明了私人投资者对希腊债务解决方案的不认可。而且，希腊总理帕潘德里欧10月31日提出对新的援助和债务协议进行全民公投，如果公投否决了这一协议，那么希腊可能陷入国家破产，出现无序违约，引发金融危机和欧元危机。因此帕潘德里欧的公投计划造成了市场的巨大混乱，欧洲股市连续大跌，跌幅甚至超过5%。尽管国际社会的巨大压力迫使帕潘德里欧在11月3日宣布取消公投，但帕潘德里欧可能无力再组建联合政府，而新政府如何产生、如何面对欧元区针对希腊的债务协议，还是个未知数。

此前两次国债拍卖中，意大利国债收益率创14年新高。意大利11月14日出售30亿欧元五年期国债，收益率为6.29%，而10月13日拍卖国债收益率为5.32%。意大利11月10日一年期国债收益率为6.087%。

在前欧盟反垄断专员马里奥?蒙蒂出任意大利新总理后，国际油价延续上周涨势，纽约轻质原油期货攀升到7月26日以来最高价位。然而随后意大利以6.29%的收益率销售30亿欧元(约合41亿美元)的5年期债券，增加了债务成本，欧元汇率受挫，国际油价随之下跌。周一(11月14日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2011年12月期货结算价每桶98.14美元，比前一交易日下跌0.85美元，交易区间97.19-99.69美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2011年12月期货结算价每桶111.89美元，比前一交易日下跌2.27美元，交易区间111.32-114.83美元。

新浪财经讯香港时间11月10日晚间消息，已成为欧债危机新风暴中心的意大利刚完成了50亿欧元1年期国债的拍卖，为此支付的收益率为6.087%，创下14年来新高。但是，50亿欧元国债被全部售出。

意大利公共债务总额高达1.9万亿欧元（2.6万亿美元），处于全球第三的水平。然而，意大利与希腊、葡萄牙和爱尔兰不同，该国规模太大，欧元区不能对其实施援助。

IMF出手制危机传将贷款意大利6000亿欧元

周一，意大利将发行7.5亿欧元2023年到期的浮动利率国债；意大利总理蒙蒂新闻办公室发表声明称，假如意大利债务崩溃，那么欧元也将宣告终结。

上周意大利成为了市场的焦点，拥有1.9万亿欧元区债务的意大利被市场认为可能把整个欧元区拖垮。因为意大利是欧元区第三大经济体，经济总量是希腊、葡萄牙和西班牙、爱尔兰的总和还要多。一旦危机在意大利爆发，欧元区可能面临着崩溃的风险。甚至有人说欧元灭亡的时间越来越近。

据截至9月30日的三季度财报，联合信贷银行所持400亿欧元意大利债券实际价值为面值的97.2%，该行在意大利银行中资本缺口最大，已计划为此出售75亿欧元股票，并放弃派息。

特别是意大利最近的国债收益率不断的攀升令市场情绪开始恐慌；而意大利眼下急需为明年4月前到期的2000亿欧元(约合2730亿美元)国债筹措资金。此外，未来三年意大利需要6500亿欧元才能免于债务违约，但在救助希腊、爱尔兰、葡萄牙后，EFSF的资金仅剩约2700亿欧元。

意大利标售六个月期公债80亿欧元，殖利率为6.5%，2年到期的零附息公债20亿欧元，殖利率为7.8%。

虽然有迹象显示，意大利政局取得进展，正迈向组建联合政府，但市场忧虑仍存，因最终何人将出任意大利新总理、以及新政府是否能够落实严苛的经济改革依然存疑。而希腊当局也存在不确定性，联合政府能否稳定局势，及时获得所需贷款，还是一个未知数。意大利下周将标售多达30亿欧元五年期公债，可能是一场更为艰难的考验。意大利还没有通过或批准任何决议，也没有实质迹象显示取得了任何进展。

对于欧债危机的发展，短期仍看国债拍卖的市场反应最为实际。德国上周三（２３日）拍卖总值６０亿欧元的１０年期国债，投标反应冷淡，实际认购额仅为３９亿欧元，而意大利上周五（２５日）拍卖总值８０亿欧元的半年期国库票据，平均孳息率上升至６．５％，较上一次１０月２６日拍卖的平均孳息率３．５４％高出接近１倍，反映投资者对欧债危机忧虑加深。

周四欧市早盘，欧洲央行购债行动起初打压意大利国债收益率跌至6.83%附近，并引发欧元反弹。但随后意大利国债收益率重回7%上方，该水平被广泛认为无法维系。分析师称意大利无法持续在该水准为其1.8万亿欧元债务融资。欧盟委员会建议增强评级多元化，要求企业须每三年对所聘评级机构进行轮换;所有结构性信用产品需接受两家评级机构的评级，禁止一家大型评级机构的股东同时成为其他评级机构的股东。

周一，意大利发行了5年期国债30亿欧元获得成功，但其平均中标收益率为6.29%，高于上一次拍卖的5.32%，为欧元面世以来最高。在拍卖结束后，5年期意大利国债收益率稳步上升。在意大利5年期国债收益率大幅增加的情况下，意大利的借贷成本高了许多，同时西班牙的的短期国债收益率也到欧元区几率高位附近，牵连德国国债收益率差触及欧元区纪录高位。因此欧盟的问题此起彼伏的爆发，欧盟不得不思考核心的机制问题，最近，德国执政党通过一项自愿退出欧元区的法案，增加了市场的不确定性，同时，美元获得一定的避险需求。昨日美元指数回升至77.50上方。黄金出现千八压力，昨日尝试上攻未果，迎来短期调整。

意大利与法国相继被卷入欧债危机风暴的核心，意味着这场从希腊等欧元区外围国家开始的债务危机已波及到欧洲核心国家，事态几近失控的边缘。若意大利无法从公开市场融资，而被迫求援，EFSF的资金量显然不足以支撑这个庞然大物渡过难关。数据显示，未来三年内，意大利需要6500亿欧元才能免于债务违约，而由于对希腊、爱尔兰、葡萄牙等国的救助，EFSF的资金估算下来可能仅剩2700亿欧元。与此同时，由于欧洲市场不稳定，投资者用脚说话，EFSF负责人雷格林承认，很难将基金规模杠杆化至1万亿欧元。再加上目前法国评级不稳，而EFSF又非常依赖于法国的AAA级评级，这将令本已捉襟见肘的救援行动更加雪上加霜。

二是意大利的债务规模较大，到期偿付压力和成本上升的双重急迫，可能在短期内将意大利拉入危机的泥潭，债务违约风险明显暴露。截至2011年11月15日，根据彭博社的动态数据，意大利主权债券规模为2.119万亿欧元，2011年10月至2012年12月31日，意大利需要偿还的债务规模为3490.6亿欧元，其中2012年1季度需要偿还的债务规模为1129亿欧元。意大利在明年年底之前的到期债务规模巨大，偿还压力较大。2012年1季度之前的这个时间窗口，将是考验意大利偿付能力的重要阶段。

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