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【海外动态】穆迪：欧元区主权评级受压 @ 2011-11-28T18:

概念：

德国前财政部长施泰因布吕克呼吁政府原则上不要拒绝欧元债券，“我不知道欧债危机能升到几级，我也不知道我们何时必须动用这一工具。”德国左翼党主席克劳斯·恩斯特提出，由欧元区国家共同成立一个欧元债券银行，从欧洲中央银行获取资金，以适当的利率买进欧元区国家的债券。

穆迪说，若欧元区在短期的将来，不实施重大政策创举，来稳定信用市场环境，或让市场因任何其他因素而稳定下来，穆迪有可能在某个时刻，需要重新考量他们对欧元区整体架构的评等，以及欧盟其他国家的信评。

【文汇网讯】据新华网报道，欧债危机持续蔓延引发部分欧元区国家政坛更迭；23日，欧盟委员会公布发行欧元债权方案，但救市措施并未阻止悲观情绪蔓延，欧洲主要股市报以小幅下跌。

欧盟周三公布发行欧元区共同债券的三种方案，但德国始终坚持反对发行共同债券，德国国债拍卖失败，评级机构惠誉周三再度警告法国评级，希腊央行承认该国面临退出欧元区的风险，另外日内中国、欧元区和美国经济数据表现疲软，欧债危机扩散至核心国家的担忧加上经济放缓的担忧并起，避险情绪全面升温。

Juncker)称，考虑到法国的实际财政环境，若穆迪(Moody s)调降法国主权评级，将是不恰当的。如果法国果真失去AAA评级，这也意味着欧洲金融稳定基金(EFSF)将失去AAA评级。他说道："我不希望这种情况发生。"此外，欧盟经济与货币事务专员瑞恩(Olli Rehn)表示，欧债危机正在冲击欧元区核心国家，并警告称不应对欧债危机潜在的长期影响"心存幻想"。欧元/美元今日开盘报1.3487。分析师指出，从技术上看，欧元/美元位于5日均线附近，MACD指标绿色动能柱收缩，KDJ指标向下。若汇价突破1.3890水平，则反弹目标将指向1.4130水平。若汇价跌破1.3410水平，则回调目标将指向1.3270水平。

穆迪严词警告：欧债危机已威胁区内所有国家

记者张环11月24日，国际三大评级机构之一的穆迪投资服务公司宣布将匈牙利主权信用评级从Baa3下调一级至Ba1，并维持展望为负面，这是该国15年来首次失去投资级。同日，惠誉也将葡萄牙主权信用评级降至垃圾级。就欧债危机最新进展，25日与本报记者连线的国务院发展研究中心欧亚社会发展研究所研究员孙永祥认为，以匈牙利评级下调为标志，债务危机确有“东扩”之势，匈牙利、拉脱维亚等小型经济体均出现危机端倪。中欧、东欧众多国家与欧元区存在紧密的贸易联系，且西欧银行控制了东欧当地的大部分银行，这让信用紧缩的冲击正通过银行体系从欧元区边缘国家向东部传导。他警告称，如果危机进一步恶化，必然伴随大量资金的撤离，中欧和东欧银行的信贷供应链将随时面临断裂的风险。此情况一旦发生，包括匈牙利在内的中欧、东欧国家恐怕在劫难逃。

在欧元区债务危机的发展进程中，随着产生危机国家的增多、问题的相继浮现以及评级机构不时调降主权信用，整个欧盟都受到债务危机的困扰，欧元大幅下跌，欧洲股市暴挫，欧元区面临成立11年以来最严峻的考验，全球经济也由此增加了更多的不确定因素。在欧元区17国中，主权债券信用评级较低的国家——“欧猪五国”(PIIGS)，即：葡萄牙(Portugal)、意大利(Italy)、爱尔兰(Ireland)、希腊(Greece)、西班牙(Spain)的债务问题最为严重，其公共赤字也都超过了3%。这5个国家共欠债约3万亿欧元，其中有违约风险的占50%，较之因雷曼倒闭引发的美国金融危机所拥有的6000亿欧元的待解决资产，欧债危机对全球经济的冲击可能远大于此前美国引发的金融危机。

目前欧元区面临着欧债危机的进一步蔓延，若是再有更多的国家申请援助资金，那么欧元恐怕真的支撑不住了，会导致欧元区可能未来跌破1.3150，指向1.2000.

瑙什尼克:欧盟拥有足够的经济规模其金融和资本市场也足够大有资格和能力在欧盟范围内建立信用评级机构但目前相关的计划都还处于准备阶段。不过信用评级机构的问题并不是解决“欧债危机”的关键。欧元区国家不满的是那些国际信用评级机构往往像金融市场一样对“欧债危机”反应过度评估的机制缺乏透明度和稳定性但另一方面如果EFSF能够发挥期待的功效信用评级的问题就不需要担心。

核心提示：穆迪于当地时间周四宣布下调匈牙利评级，主要是因为匈牙利对外部投资者的依赖度较高，外部市场动荡加剧之际匈牙利有大量融资需求。其高债务负担令其受事件风险影响的程度增加。此前，匈牙利曾向欧盟和国际货币基金组织提出潜在金融救助的申请。专家表示，受欧元区债务危机“外溢”影响，匈牙利危局初显，东欧国家难独善其身但风险尚可控。

在欧元区债务危机不断蔓延的背景下，隔夜□法意三方领导举行小型峰会，尽管三国领导人都意识到局势的严重性，但会晤除了□法称愿意支持和帮助意大利外，并没有任何实质性成果。评级机构惠誉将葡萄牙主权评级下调至垃圾级别，展望为负面；今早穆迪也将欧元区外围国家匈牙利的主权评级降至垃圾级，展望维持负面。另外，意大利10年期国债收益率多次触及7%，显示市场对欧债危机正朝欧元区第三大经济体蔓延的担忧并没有缓解。欧债危机近期仍将是市场心中的一块大石，风险规避情绪仍占主导地位。

昨日穆迪表示虽然法国AAA评级目前仍无风险，但是借贷成本攀升至近期高位的情况如果持续，将对该国稳定的评级前景产生压力。法国5年期主权信用违约费率触及欧元诞生以来的记录新高234点。随着欧债问题的逐步深入，危机开始侵蚀欧元区核心国家的情况可能继续，法国短期可能继续成为是市场关注的焦点之一。

他说，迄今为止，银行间市场仅稍稍趋紧，部分银行变得惜借，试图为希腊主权债务扣减及接下来的情势变化做准备。他又说，如果欧债危机剧烈恶化，例如意大利深陷其中，美国的金融体系就可能突然遭遇挫折。不过其他国家陷入危机仍只是一个假设性问题，穆迪并未如此预期。他解释说，这些问题或许将是由全球银行间市场冻结所引发的，而非因美国银行业者直接拥有对希腊、意大利或其他任何欧洲受困国家债券的风险敞口。他们相信，美国银行业的现状比雷曼破产时的情况要好很多，所以不会重演政府援助及所有那时发生的剧目。

欧债的演绎已经进入爆发阶段，希腊和意大利政坛的更替表明欧债危机由经济领域向政治领域蔓延的势头，也足以看出债务危机对欧洲国家的冲击。尽管希腊和意大利的重组政府均接受新的财政紧缩计划以换取欧元区的援助。但欧债危机不但没有缓和的迹象，反而似乎愈演愈烈。

周三德国发行36.44亿欧元国债息票利率为2%，平均得标利率为1.98%，超额认购率为1.1%，均远低于年内平均水平，说明市场对欧债危机的担忧进一步关联到了德国。周四北美休市，所以市场周四把焦点主要集中在欧洲。德国11月商业景气指数意外上升，但这并不能给投资者带来多少欣慰。德法意首脑峰会结果并未给人们带来好消息。会后三国领导人发表声明称，将于12月9日前提交一份欧洲条约修改提议，该提议旨在加强欧元区经济政策一体化，并将为严厉制裁那些违反《马斯特里赫特条约》的成员国奠定基础。这显然并不是人们期待的结果。近期市场不少人士认为欧元区发行欧元区统一债券可能是现阶段解决不断扩散升级的欧债危机的最有效办法。但其中最大的阻力来自于德国。其实从本质上现在推出欧元债券也确实是让危及国家分享经济健康国家的信用，其实还是让领头羊德国贡献做出更大的牺牲。但昨日默克尔明确表示，她反对发行欧元区统一债券的立场没有任何动摇。她指出，发行欧元债券将释放“完全错误的信号”，部分原因在于本债券一旦发行，将立即形成欧元区利率整合。她称发行欧元区统一债券会把我们带回危机前所处的情况。虽然欧元区第二大经济体法国对于该项提案表示赞同，但没有真正买单国家德国的允许，这项提案显然基本等同于一纸空文。

法国10年期公债殖利率节节攀升，上周一度创下欧元区时代新高，国际评级机构穆迪投资者服务公司（Moody"s Investors Service）21日更警告可能调降法国顶级3A信评。自爆发危机以来，德法一直是欧元区两大中流砥柱，但现在法国经济出状况，不仅使得欧债危机雪上加霜，更连带削弱萨科奇的声望。

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