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央行：浙江农信社回调存准率不代表货币政策转向 @ 2011-11-25T23: 返回 新闻热点
关键词：存准率 下调 农信 浙江
概念：
“最先传言农信社普遍下调存准率，随后又说是浙江省农信社被下调，最终的情况是浙江5家农信机构定向政策到期不续，最近真是各种消息满天飞。”一位市场人士指出。
浙江五家农信社“率先获准下调存准率”的消息，被证实是一场乌龙。央行杭州中心支行昨日发文表示，从25日开始，对浙江省6家农村合作银行恢复执行16%的存款准备金率———这几家银行去年因考核不达标而被惩罚性提高存准率，如今只是正常回调，并不意味着政策面放松。
一位分析人士认为，这是央行提出的货币政策“预调微调”具体表现形式。之所以选择浙江，是因为浙江地区民企众多，小微企业金融需求大，并且有可能成为金融综合改革试验区，率先下调，有利于促动对小企业的金融支持，也为后续的改革措施松绑。“下调农信社的存准率是第一步，随后可能再扩展至城商行、中小银行等。”
证券时报记者昨日从相关人士处获悉，鄞州银行等浙江省农信系统部分机构获准定向下调人民币存款准备金率，由原来的16.5%下调至16%，新标准自11月25日起生效。对于这一消息，证券时报记者联系了央行相关人士，但对方未予置评。
昨日境外媒体报导，中国浙江省农信系统等五家获准定向下调人民币存款准备金率，并将于11月25日起生效。消息人士称，这些机构去年因为指标关系被调高，这次将单独下调。存款准备金率将下调0.5个百分点至16%。
近日，有关浙江省农信系统获准定向下调部分机构人民币存款准备金率的消息在坊间不胫而走。
由此可见，无论经济、CPI还是外汇占款都已经与上半年完全不同，原先从紧的货币政策有必要改变。管理层定调的微调也正在加快向放松过渡。我们认为近期浙江农信系统5家机构存准率恢复正常已经是货币放松的开端，后续全面调整存准金的时间和幅度很可能将快于原先的市场预期。
早盘消息面上，近期在文中提到的央行货币政策将要适度放松的判断得到印证，昨日收盘后传出消息，浙江省农信系统5家机构获准定向下调人民币存款准备金率0.5个百分点至16%，这一调整将于11月25日起生效。另外，央行副行长胡晓炼日前提出，要在宏观审慎政策框架内，根据各金融机构资本充足率、经营稳健性状况以及执行国家信贷政策情况，对调控参数进行调整优化，并对主要服务上述领域的中小金融机构适当倾斜。胡晓炼这一表态也含蓄的释放出货币政策将出现适度松动的信号，金证顾问认为，不管是从新增信贷情况，还是从昨日传闻的浙江5家农信机构获准下调存准率，这些都是货币政策逐渐走向中性、定向宽松甚至适度放松的开始，后续随着外汇占款增量进一步减少，或许可以看到央行整体性的下调银行的存款准备金率，这一预期将给后市带来较大的支撑。
市场资金面略有好转，今日7天回购利率结束此前连续六个交易日上涨格局，企稳并小幅回落。浙江五家农信机构获准下调准备金率的消息，引发存款准备金率下调预期升温，午后市场更是传言农联社将全线下调准备金率，进一步助推买盘。此外，11月汇丰中国制造业采购经理人预览指数(PMI)远低于10月终值，预示未来工业增速或将进一步放缓，同样刺激了债市走强，各关键期限收益率几乎全线显着下移，短债收益率跌了大概1-2个基点，中长期品种略微多一点，大概3-4个基点。但在没有新的放松政策出台前，债市可能会继续震荡。
政策微调却依然在进行中，浙江5家农信机构降低存准率的举措，无疑会进一步强化下调存准率的预期。就资金面而言，年底到期量极小，且中小银行还要分批缴纳保证金存款，在此背景下，央行并未采取停发一年期央票的举措，而是连续进行缩量发行，因此要缓解资金面的紧张情况，央行还是有必要至少差别化下调存准率。某种程度上看，浙江5家农信机构降低存准率的举措，很有可能是央行下调存准率的一次“试水”。换言之，下调存准率的预期日趋增强，由此政策利好的效应也在逐步累积中，从这个角度而言，即便短期下调存准率未得以落实，相信这一向好预期也仍会对市场构成支撑力。
路透社22日报道，浙江省部分农信系统获准定向下调部分机构人民币存款准备金率半个百分点至16%，下调将于11月25日起生效。本报亦获悉，北京决策层认为“保稳定、保增长”是当前首要任务，为了向民企、中小企“放水”，下一步就是全面下调中小银行存款准备金率。
分析看，媒体称浙江5价农信机构被定向降低50个基点存准率，但人行说只是恢复正常，但不管怎么说，都在宽松。华尔街日报报导称20多家农信机构被被定向降低存准率。然，一切都是猜测而已。汇丰中国制造业指数报48，创下32个月的低点，说明实体经济在继续下落。财政部定向减税，将减免循环经济多个行业增值税。Shibor的走势看，目前各期限利率有所回落，多少是利多。今日走势看，成交量依然很低。板块方面，消费医药股比较强，特别是茅台、五粮液等股价可继续关注。金融地产表现不错，支撑大盘。短线看，市场走势弱中偏强。技术上，KDJ有所超卖，2600有所支撑。策略上，短线操作。
观点地产网讯：11月22日有消息称，浙江农信系统获准定向下调部分机构人民币存款准备金率0.5个百分点，下调将于11月25日起生效。其中，中央已决定将鄞州银行及浙江东部几家小型农业银行的存款准备金率由此前的16.5%下调到16%。
在缺少信贷造成浙江小型企业怨声载道下，中国人民银行杭州分行宣布，人行下调全国超过20家农村信用合作社存准率半个百分点。
与此同时，招商证券等机构观点也认为，在浙江部分农信机构存准率下调后，央行仍可能继续下调部分金融机构的准备金率。在资金面状况阶段性紧张预计难以持久、政策放松手段终将兑现的背景下，债市后期仍将延续强势格局，而当前债市的调整将提供较好的配置时机。
浙江部分农信金融机构存准下调，是因为这些机构曾因未完成涉农贷款等指标被惩罚性上调，此次下调只是恢复正常水平而已贷币政策放松无关，市场将此解读为货币政策松动实属一厢情愿。中国人民银行11月21日公布的数据显示，10月外汇占款减少248.92亿元，尽管降幅仅为0.1%，但却是2007年12月至今4年来首次负增长，说明短期资本开始流出中国回流欧美市场，此举将加剧国内资金的紧缺状况，从而使得存款准备金率的下调可能性进一步提高，但存准的下调仅是为舒缓国内企业资金饥渴并非意味着货币政策的主动松动，憧憬适度微调带来行情转机并不实际，近期股指午后回升跌幅收窄虽然看似维持了股指的短期稳定，但也使急跌带来的反弹机会逐渐丧失，抵抗性下跌形成的短期平衡一旦打破，逐渐积累的风险面临着再度释放的风险，投资者操作中仍宜多看少动，轻仓避险。
最后，央行存准率微调预期增强。央行副行长日前表示，当前货币信贷工作要在保持总量基本稳定、合理适度的基础上着力优化结构，引导金融机构加大对符合产业政策的小微企业、“三农”等薄弱环节的信贷投放。有权威人士透露，浙江获准定向下调五家农信社存款准备金率0.5个百分点至16%。这被解读为我国政府为重振经济而在一定程度上放松货币政策的最新努力。另有数据显示，10月份新增外汇占款为负增长，减少了248.92亿元，为近四年来首次。分析人士指出，考虑到外需放缓、美元走强以及人民币升值的空间已不大，外汇占款未来将出现趋势性的减少，有利于央行进行差别存款准备金操作或存准率微调。
据媒体报导，浙江省农信系统的多家机构获准定向下调人民币存款准备金率0.5个百分点，一直处于上调空间的存款准备金率首次下调，这显然是一个重要的信号。不过，新华社旋踵就发文表示，差别下调存款准备金率不宜视为货币政策的全面转向，意在安抚。
今日消息面对债市影响偏中性，浙江部分农信金融机构获准下调存准率、食用农产品价格连续六周回落、纽约股市三大股指22日续跌等因素有利于债市表现，央行数天内多次重申稳健基调、资金利率继续全线上扬、国际油价22日上涨等因素则令债市承压。

 
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