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浙农信社存准金率降 货币政策不会转向 @ 2011-11-25T04: 返回 新闻热点
关键词：存准率 农信 浙江 下调存
概念：
“最先传言农信社普遍下调存准率，随后又说是浙江省农信社被下调，最终的情况是浙江5家农信机构定向政策到期不续，最近真是各种消息满天飞。”一位市场人士指出。
早盘消息面上，近期在文中提到的央行货币政策将要适度放松的判断得到印证，昨日收盘后传出消息，浙江省农信系统5家机构获准定向下调人民币存款准备金率0.5个百分点至16%，这一调整将于11月25日起生效。另外，央行副行长胡晓炼日前提出，要在宏观审慎政策框架内，根据各金融机构资本充足率、经营稳健性状况以及执行国家信贷政策情况，对调控参数进行调整优化，并对主要服务上述领域的中小金融机构适当倾斜。胡晓炼这一表态也含蓄的释放出货币政策将出现适度松动的信号，金证顾问认为，不管是从新增信贷情况，还是从昨日传闻的浙江5家农信机构获准下调存准率，这些都是货币政策逐渐走向中性、定向宽松甚至适度放松的开始，后续随着外汇占款增量进一步减少，或许可以看到央行整体性的下调银行的存款准备金率，这一预期将给后市带来较大的支撑。
政策微调却依然在进行中，浙江5家农信机构降低存准率的举措，无疑会进一步强化下调存准率的预期。就资金面而言，年底到期量极小，且中小银行还要分批缴纳保证金存款，在此背景下，央行并未采取停发一年期央票的举措，而是连续进行缩量发行，因此要缓解资金面的紧张情况，央行还是有必要至少差别化下调存准率。某种程度上看，浙江5家农信机构降低存准率的举措，很有可能是央行下调存准率的一次“试水”。换言之，下调存准率的预期日趋增强，由此政策利好的效应也在逐步累积中，从这个角度而言，即便短期下调存准率未得以落实，相信这一向好预期也仍会对市场构成支撑力。
据两位消息人士透露，浙江省农信系统获准定向下调部分机构人民币存款准备金率0.5个百分点至16%，下调将于11月25日（本周五）起生效，当日恰逢存款准备金率清算日。其中一位了解情况的人士指出，此次下调存准率涉及的机构数为五家左右，这些机构去年因为涉农贷款指标未能完成而被调高，此次系单独下调。截止记者发稿，央行人士对此消息仍不予评论。
因市场传言浙江部分农信金融机构获准下调存准，昨日午后引发银行、保险回升，尽管市场在货币政策微调预期下有较大反弹欲望，早盘小幅高开后一度拉开反弹架式，汇丰发布中国11月PMI（制造人经理人指数）预览值为48，经过上个月短暂反弹后再度下滑并创下32个月以来新低，主要受产出大幅回落影响，降幅为2009年3月以来最大，显示制造业活动进一步萎缩，国内经济增速放缓再度得到映证。
今日消息面上、有如“阳光却在乌云后”，多空混杂一体。浙江5家农信机构下调存准率，此消息利好，这只是大规模下调的开端而已，存准率下调的幅度可能超出预期。对于存准率下调的受益股，尤其其中的超跌股，可观察其盘口增量的情况适时关注；央行将对调控参数进行调整优化，此消息利好，政策调控预调微调正在进行式；两市21只个股跌破净资产的消息则利空于市场；财政部专家预测新轮财政投资规模不会小于2008年，此消息利好于市场，虽然近期投资增速连续数月走低，各机构也预测未来投资增长将进一步回落，白景明仍表示目前新一轮投资规划正在形成中，其中保障性住房、水利建设以及交通投资在一段时间内仍将持续为投资增长点。
分析看，媒体称浙江5价农信机构被定向降低50个基点存准率，但人行说只是恢复正常，但不管怎么说，都在宽松。华尔街日报报导称20多家农信机构被被定向降低存准率。然，一切都是猜测而已。汇丰中国制造业指数报48，创下32个月的低点，说明实体经济在继续下落。财政部定向减税，将减免循环经济多个行业增值税。Shibor的走势看，目前各期限利率有所回落，多少是利多。今日走势看，成交量依然很低。板块方面，消费医药股比较强，特别是茅台、五粮液等股价可继续关注。金融地产表现不错，支撑大盘。短线看，市场走势弱中偏强。技术上，KDJ有所超卖，2600有所支撑。策略上，短线操作。
消息面，消息面，昨日一位内部知情人士向《第一财经(微博)日报》记者透露，最近市场所传浙江农信系统5家机构下调存准率，实为该5家机构恢复执行正常存款准备金率水平，并不能理解为下调其存款准备金率。尽管如此，目前“预调微调”基调下定向宽松逐渐明朗化。在此提振下，市场流动性紧张局面有所缓解。昨日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)在连续多日走高之后出现震荡，银行间债券市场回购利率涨幅显着回落。此外，汇丰银行23日发布11月中国制造业采购经理人指数(PMI)，初值为48，低于上月终值51.0。经济下滑成共识，这将使下半年保增长成为首要目标。在此背景下，货币政策定向宽松是大势所趋。
今日消息面对债市影响偏中性，浙江部分农信金融机构获准下调存准率、食用农产品价格连续六周回落、纽约股市三大股指22日续跌等因素有利于债市表现，央行数天内多次重申稳健基调、资金利率继续全线上扬、国际油价22日上涨等因素则令债市承压。
欧债危机仍有向欧洲核心区扩散的可能，昨日西班牙公债标售得标利率创下纪录新高，二级市场上西班牙、意大利和法国公债收益率齐涨。美国方面，隔夜美联储公布会议纪要但未能就是否推出QE3提供明确线索。国内方面，中国11月汇丰制造业PMI初值48.0创32个月低位，这表明国内经济继续呈现放缓的趋势，不过也为货币政策预留了一定的放松空间。浙江部分农信金融机构获准下调存准率打响了央行货币政策宽松的第一枪，市场预期存准率或将全面下调。国内因素略偏积极，今日两市呈现高开震荡的趋势，沪综指再度在2400附近展开巡回拉锯，多头仍未放弃。局部农信金融机构获准下调存准率的消息刺激早盘两市双双高开，但是沪综指反弹如期在5日线附近遇阻，指数冲高回落几度跳水翻绿，不过多空在2400附近的较量依然激烈。午后指数弱势震荡，沪综指一度再失2400。最终两市双双收出带有上下影线的小阴线，成交量依然萎缩。
对于本期国债的发行情况，国泰君安分析师胡达表示，22日市场有关浙江部分农信机构存准率下调的消息在一定程度上对本期国债发行有所提振，而23日上午本期国债招标前二级市场7年期国债收益率也基本在3.52%附近，因此本期国债实际发行利率也不算特别低。胡达同时表示，市场传言下周财政存款正式投放，预计这将大大缓解近期市场资金面一度趋紧的局面，而这对于本期国债发行利率的低企，也有实质性推动。
中国人民银行杭州中心支行23日表示，人民银行对浙江省6家农村合作银行恢复执行16%的存款准备金率。同时，据了解，央行重新考核达标的机构可能不止6家，这意味着可能陆续还有金融机构被中止差别准备金率。随着国内PMI继续降低，以及外汇占款下降等一系列因素，不少专家认为，年末货币流动性适度放宽的条件初步具备。业内人士表示，此次下调浙江省农信机构的存准率，使其在当前恢复正常存准率，可以理解为央行对丧失信贷造血能力的区域进行货币政策的结构性调整。
传闻浙江省农信系统的五家机构获准定向下调存款准备金率0.5个百分点，市场普遍预期央行货币政策开始放松，昨日午后金融股受此影响有所异动。今日有消息称此五家金融机构去年因未达标被惩罚上调存准率，此次下调仅为惩罚解除，而非政策性放松。预期当前货币政策仍以结构性微调为主，下调存准率和降息的可能性不大。货币政策放松的预期落空，金融板块今日因此回落，A股仍然维持弱势震荡格局。
货币政策方面，在“稳健”总基调不变的情况下，结构性微调和局部宽松将成为政策着力点。根据央行发布的《三季度货币政策执行报告》可知，货币政策虽不会大幅转向，但会根据实体经济状况适时适度进行预调微调。而浙江6家农信机构降低存准率的举措无疑是最好的例证。虽然此次调准覆盖群体较小，但进一步强化了下调存准率的预期。此举意味着，一旦经济增速继续放缓，央行有可能通过调整差别准备金率参数来调控商业银行的信贷投放。
周三消息面有两点值得留意：一是有媒体报道中国发展核电的决心不会改变；二是浙江5家农信机构下调存准率。从当日股市的表现看，投资者仍然持相对谨慎态度，核电板块略高开后冲高回落，金融服务板块也没有借此转强。
另外，从目前的国际投资环境来看，外围市场依旧处于水深火热之中。欧洲债务危机依旧在持续发酵，在此前所有举措似乎都不奏效的情况下，推出欧元区共同债券的提议又浮出水面，只是这一次，它以新名字“稳定债券”出现。但德国仍对此持反对意见，稳定债券能否真正稳定市场、稳定欧元，质疑之声也不绝于耳。定将继续对欧美股市形成打压，促使其延续目前的调整趋势，对国内A股市场的反弹行情构成拖累。同时，国内方面，央行称降低浙江农信社存准率恢复为16%，并非是对目前的存准率实行下调政策，也不意味后市将对银行的存准率产生下调的预期。所以，央行的表态将对市场此前的对下调存准率的预期给予沉重打击，也将造成后市市场的投资人气与做多信心将会受挫。

 
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