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人行：存备率维持现状 @ 2011-11-25T02: 返回 新闻热点
关键词：存准率 浙江 银行 农信 下调存
概念：
“最先传言农信社普遍下调存准率，随后又说是浙江省农信社被下调，最终的情况是浙江5家农信机构定向政策到期不续，最近真是各种消息满天飞。”一位市场人士指出。
事实上，早在10月信贷数据出炉之际，业内人士便解读为政策微调已经开始了。而之前外汇占款的回落以及昨日汇丰PMI初值的再度下滑，使得市场对于货币政策即将调整的预期进一步加强。“我们认为，到明年春节之前，存款准备金率恐怕会有下调。”申银万国明确表示，由于现在存款准备金率处于比较高位置，对于经济增长已经构成某种制约。此次浙江部分农信机构存准率恢复16%就是政策预调微调的再度强化。汇丰中国首席经济学家屈宏斌称，外汇占款下降客观上有收缩流动性的效果。他预测，如果资金继续流出和外汇占款持续减少，存准率或在年底下调。而正在局部放松的财政和货币政策，很可能会在未来3个月内转向整体宽松。他同时还认为，“政策大拐点正在形成，这对市场可能有较大影响”。荷兰国际集团亚洲首席经济学家Tim Condon则表示，如果官方PMI数据也降至50以下，中国政府的政策立场很可能由当前的微调彻底转变为宽松。
证券时报记者昨日从相关人士处获悉，鄞州银行等浙江省农信系统部分机构获准定向下调人民币存款准备金率，由原来的16.5%下调至16%，新标准自11月25日起生效。对于这一消息，证券时报记者联系了央行相关人士，但对方未予置评。
    央行今年起实行差别存准率措施，对监管未达标的银行临时抬高存准率，惩罚期后自动回调———若浙江部分银行因此下调存准率，则谈不上“放松信号”。倪军认为第二种原因更有可能，目前浙江地区资金流失严重，急需定向援助，以恢复信贷造血功能。
传浙江部分农信金融机构获准下调存准率，由于通胀有所回落，经济增速或将继续放缓，加上中小企业处于困境，汇丰银行发布的11月中国制造业采购经理人指数（PMI）初值为48，为32个月最低，未来货币政策可能紧中带松。加之外汇占款下滑，热钱撤离为货币政策微调创造了条件，因此，市场预期央行下调存款准备金率的可能性增大。但未来货币政策仍不宜过于宽松，以谨防热钱的大规模外流。11月23日，A股市场表现低迷，权重股走势疲软，最终沪指下跌17.56点。
一位接近浙江省银监局的人士对网易财经表示，下调存准率的银行是宁波市鄞州银行（全称鄞州农村合作银行），另外网易财经从宁波市商业银行系统也确认了上述消息属实，但网易财经没有获得鄞州银行的正面回复。
近年来，中国人民银行对农村合作银行实施有区别的存款准备金率政策，每年11月对农村合作银行当年前三季度的信贷情况进行评估，对支农信贷投放力度不能达到一定标准的农村合作银行执行比正常水平高0.5个百分点的存款准备金率。2010年11月25日起，经评估对全国20多家农村合作银行（其中浙江省6家）执行有区别的存款准备金率（现为16.5％），期限一年。今年11月到期后，人民银行对其恢复执行正常的存款准备金率水平（16％）。
继央行银监会等日前发文支持中小企业融资后，新华海外财经昨日援引消息人士的话称，浙江省农信系统部分银行已经获准定向下调部分机构人民币存款准备金率0.5个百分点至16％，下调将于11月25日（本周五，正是存款准备金率清算日）起生效。
(综合报道)(星岛日报报道)路透社昨日报道，浙江省部分农信系统获准定向下调部分机构人民币存款准备金率半个百分点至百分之十六，下调将于十一月二十五日（本周五）起生效。本报亦获悉，北京决策层认为“保稳定、保增长”是当前首要任务，为了向民企、中小企“放水”，下一步就是全面下调中小银行存款准备金率。
“浙江农信系统准备金下调的事件真实性概率很大。”光大银行（601818）首席宏观分析师盛宏清认为，定向宽松并不是偶然事件，预示着定向宽松的大幕已经拉开，释放出稳健货币政策的适度宽松的信号。在金融危机肆虐的2009年-2012年，调控经济的手段出现反复和诸多意外应该是意料之中的事情。
同时，来自货币当局的表态，也给出了积极信号。央行副行长胡晓炼日前表示，要继续坚持稳健货币政策的基调和取向，适时适度进行预调微调。尤其是央行关于调整差别准备金率公式参数的表述更是让市场浮想联翩。此前有报导称，部分浙江农信机构获准定向下调存款准备金率0.5个百分点至16%。23日，中国人民银行杭州中心支行称，从今年11月25日起，浙江省6家农村合作银行将恢复执行正常的存款准备金率水平，这一举措不能理解为下调其存款准备金率。近年来，中国人民银行对农村合作银行实施有区别的存款准备金率政策。观察人士普遍认为，未来央行通过差别化存款准备金率来引导金融机构保持信贷平稳将变得更为频繁，也可能有更多金融机构获准“恢复执行正常”存款准备金率。
国际金融专家赵庆明接受《经济参考报》记者采访时表示，局部下调存准率的可能性很高。胡晓炼的表态更强化了市场的这一预期，并且，这一调整涉及面可能更广，不只限于浙江一地，差别准备金率动态调整政策，更多涉及到国有大行和全国性的股份制银行。毕竟，政策鼓励对中小企业、三农信贷和重点项目的投放。他解释说，政策调整的大背景是信贷增长缓慢、中小企业困难以及外汇占款减少，如果外汇占款呈趋势性减少，作为主要用于对冲外汇占款的存款准备金率则有全面下调的可能。“年底之前就有全面下调的可能，毕竟每年1月份都是银行信贷投放的高峰，资金面情况更加紧张。”赵庆明说。
中国银行间债券市场11月23日现券收益率小幅回落。尽管市场流动性依然较为紧张，但浙江农信系统获准定向下调存款准备金率的消息，还是引发市场对货币政策进一步放松的遐想，多头受到激励，现券收益率小幅走低。总体而言，鉴于近期资金面紧张，市场期待央行将存款准备金率下调的银行范围进一步扩大，不过在新的宽松政策没有出台前，债市继续震荡的可能性大。
早盘消息面上，近期在文中提到的央行货币政策将要适度放松的判断得到印证，昨日收盘后传出消息，浙江省农信系统5家机构获准定向下调人民币存款准备金率0.5个百分点至16%，这一调整将于11月25日起生效。另外，央行副行长胡晓炼日前提出，要在宏观审慎政策框架内，根据各金融机构资本充足率、经营稳健性状况以及执行国家信贷政策情况，对调控参数进行调整优化，并对主要服务上述领域的中小金融机构适当倾斜。胡晓炼这一表态也含蓄的释放出货币政策将出现适度松动的信号，金证顾问认为，不管是从新增信贷情况，还是从昨日传闻的浙江5家农信机构获准下调存准率，这些都是货币政策逐渐走向中性、定向宽松甚至适度放松的开始，后续随着外汇占款增量进一步减少，或许可以看到央行整体性的下调银行的存款准备金率，这一预期将给后市带来较大的支撑。
分析看，媒体称浙江5价农信机构被定向降低50个基点存准率，但人行说只是恢复正常，但不管怎么说，都在宽松。华尔街日报报导称20多家农信机构被被定向降低存准率。然，一切都是猜测而已。汇丰中国制造业指数报48，创下32个月的低点，说明实体经济在继续下落。财政部定向减税，将减免循环经济多个行业增值税。Shibor的走势看，目前各期限利率有所回落，多少是利多。今日走势看，成交量依然很低。板块方面，消费医药股比较强，特别是茅台、五粮液等股价可继续关注。金融地产表现不错，支撑大盘。短线看，市场走势弱中偏强。技术上，KDJ有所超卖，2600有所支撑。策略上，短线操作。
对于本期国债的发行情况，国泰君安分析师胡达表示，22日市场有关浙江部分农信机构存准率下调的消息在一定程度上对本期国债发行有所提振，而23日上午本期国债招标前二级市场7年期国债收益率也基本在3.52%附近，因此本期国债实际发行利率也不算特别低。胡达同时表示，市场传言下周财政存款正式投放，预计这将大大缓解近期市场资金面一度趋紧的局面，而这对于本期国债发行利率的低企，也有实质性推动。
政策微调却依然在进行中，浙江5家农信机构降低存准率的举措，无疑会进一步强化下调存准率的预期。就资金面而言，年底到期量极小，且中小银行还要分批缴纳保证金存款，在此背景下，央行并未采取停发一年期央票的举措，而是连续进行缩量发行，因此要缓解资金面的紧张情况，央行还是有必要至少差别化下调存准率。某种程度上看，浙江5家农信机构降低存准率的举措，很有可能是央行下调存准率的一次“试水”。换言之，下调存准率的预期日趋增强，由此政策利好的效应也在逐步累积中，从这个角度而言，即便短期下调存准率未得以落实，相信这一向好预期也仍会对市场构成支撑力。

 
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