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德国为何反对欧元债券？ @ 2011-11-24T16: 返回 新闻热点
关键词：欧元债券 欧盟
概念：
11月23日，欧盟委员会（European Commission）发布对发行欧元债券的可行性研究以及可选方案绿皮书。这是欧元债券这一概念自上个世纪90年代末期被提出以来，第一次由官方提出的研究报告。
中广网北京11月23日消息(记者柴华)据中国之声《新闻纵横》报导，按照计划欧盟执委会将于今天公布一份提案，提出有关发行欧元区共同债券的建议，如果证实可行，欧盟有望在几年内推出某种形式的欧元债券。
记者：稳定债券也就是此前人们所说的欧元债券，欧盟委员会在绿皮书中把名字确定为“稳定债券”，它是欧元区17个成员国共同发行的一种债券。欧盟委员会在绿皮书中提出了发行欧元区稳定债券的三种方式，并且分析了每一种方式的利弊。
其次，这一方案具有先天缺陷，即面临法律和制度的阻碍。发行完全联合债券与欧盟公约———《里斯本条约》规定的“不救助义务”相抵触，若欧盟推动这一方案，需大范围改动欧盟公约。发行这种欧元债券将完全拉平各成员国借贷成本，这需要建立在成员国实现相近的竞争力，实施统一财政政策的基础上。欧元债券先行一步，为统一财政政策铺垫难免本末倒置。建立在财政分散基础上的统一欧元债券更像是无本之木，遑论应对债务危机。
欧盟希望各成员国就“绿皮书”草案进行深入讨论研究。欧盟在官方文件中提到，有关欧元区联合发行债券的讨论已经持续了一段时间。欧债危机的发生，更是提高了外界对“欧元债券”的关注度。不少专家认为，发行“欧元债券”不仅有利于提高欧元区金融市场的效率及一体化程度，还有望为愈演愈烈的“欧债危机”提供解决方案。
随着欧债危机急速蔓延，欧盟领导人不得不另谋出路：欧盟委员会本周三（11月23日）公布了一份关于发行欧元区共同债券——“欧元债券”（Eurobond）的提案，其中包括三种可选方案。
更重要的是，欧元区债务解决方案没有触及债务危机的根本问题，即整个欧元区内部统一的货币政策和各成员国各自为政的财政政策的制度缺陷。欧元诞生之后，部分欧元区国家在低利率的刺激下无节制地支出，各党派在权力竞争中许下超出自身经济承受力的承诺，政府的过度支出和民众的过度消费积累起了大量债务。而且，这些国家也包括德国和法国在突破了债务比例上限（60%）后没有受到欧盟委员会的任何惩罚，这项标准形同虚设，各国债务水平继续大幅攀升，在2008年国际金融危机的推动下，形成了现在的欧元区主权债务危机。新的欧元区债务解决方案尽管提出了包括三项主要内容的一揽子协议，但对于如何推动欧元区的政治整合和经济融合，如何发挥欧洲央行的作用，是否成立欧洲财政部，是否发行欧元债券以替代一部分成员国主权债务等深层次的制度安排问题，还没有任何共识。
欧盟执委会预计周三公布的一份研究显示，欧元区联合发行“欧元债券”(eurobond)，可取代各成员国自行发债的作法，有助于建立一更稳定的主权债市场。
本周，欧债危机将迎来关键战役。根据欧盟委员会主席巴罗佐上周的表态，欧盟委员会将于23日公布一份文件，提出有关发行欧元区共同债券的建议，尽管该建议被认为是民心所向的危机解药，但近期德国和法国政府官员却出言反对，成为该建议的最大阻力。德国总理默克尔与法国总统萨科齐近日多次表示，暂不考虑欧元债券问题。默克尔曾表示，发行欧元债券来拉平借贷成本，需要相近的竞争力和预算水平，需要统一的财政收支政策。而欧元区在近期难以实现统一财政政策的目标。德法两国是欧元区最大两个经济体，信用评级均为最优的“3A”级，在金融市场上的融资成本相对较低。如果发行欧元债券，这两个国家就要和希腊、意大利等债务问题国分摊信用，融资成本也将因此增加。
“欧盟金融稳定机制”今天发表电子邮件声明称，此次债券发行交易吸引了超过30亿欧元的认购订单，其需求表现“稳固”。与此相比，在“欧盟金融稳定机制”6月份发行50亿欧元(约合69亿美元)的2021年到期的债券时，认购订单的价值超过了80亿欧元(约合110亿美元)；在1月25日首次发行50亿欧元债券时，认购订单的价值则达到了445亿欧元(约合611亿美元)。
另外，欧盟委员会主席巴罗佐(Jose Manuel Barroso)将在周三(11月23日)发布欧元债券倡议，并在其中提供发行欧元债券的三种可能性：第一种可能就是欧元区将发行统一债券，其17个成员国为统一债券提供共同担保并停止发行各自国债；第二中可能是欧元区发行统一债券，其17个成员国为统一债券提供共同担保但仍各自发行国债；第三种可能则相对容易，欧元区发行统一债券，替换一部分成员国国债，但各成员国根据所替换的份额提供相应担保。
周末欧元区多空消息交织，有消息称欧洲央行(ECB)将贷款给国际货币基金组织(IMF)，以救助欧元区债务危机国家，同时欧盟或将于23日公布发行欧元债券事宜的报告；但希腊方面或拒绝欧盟救助协议，各方看空声音也不断冒出。在以上消息综合影响下，周一(11月21日)亚市早盘，欧元兑美元窄幅波动于1.3500-1.3530区间内。

 
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