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存准率下调动力趋强 @ 2011-11-24T05: 返回 新闻热点
关键词：存准率 下调存
概念：
但消息人士并未透露这次获准定向下调存准率的机构名称。同时，中国人民银行相关人士拒绝对此消息置评。
国泰君安研究报告认为，“从央行公开市场到期资金看，12月、（2012年）1月、2月的到期资金仅为250亿、110亿、250亿，央行公开市场操作几乎完全丧失，央行下调存准率概率明显上升，我们预计年底前中小型银行存准率或被下调。”
下调存准率0 .5个百分点就意味着3500亿元资金的投放，这样的投放，短期看当然显得“过猛”，所以在下调之前通过央票发行先回笼一些，恐怕也是央行操作的常态。实际上，过去历次上调法定存准率时，我们也都会看到货币市场央票反向操作———放出适量的货币，然后再上调存准锁定更多的货币。
每日经济新闻11月18日刊登叶檀的文章指出，所有人都在翘首盼望下调存准率，银行、投资者、地方政府与企业能皆大欢喜。没有一个政策能够做到让所有利益团体受益，货币政策只能顾及主要目标。央行的货币政策报告显示紧缩货币已经见效，考虑到全球实体经济增速放缓，央行可能差别式下调存准率，以提高商业银行的贷款能力；对于银监会而言，采取行动抑制短期理财产品。
如国泰君安此前报告中所预测，考虑到扩大存准金缴存范围后中小银行资金偏紧，而且票据融资下降对企业流动性伤害太大，货币政策调整的下一步或是在年底前下调中小银行的存款准备金率；接下来将是存准率的全面下调，和基准利率的下降。国泰君安表示，年底前下调存款准备金率的概率将大大增加，明年1季度以后存在降息可能。
范贵龙对此解读说，这表明市场流动性趋于宽松，特别是市场传闻央行将下调存准率，"我们的观点倾向于下调中小商业银行的差别存准率，而不是普调。其象征意义大于实际意义，因为工农中建四大国有商业银行手中的存准占了绝大多数。"值得关注的还有央行已于上周停发了三年期央票，而且短期内重启的可能性很小，这样，自去年4月开始启动的三年期央票发行将告一段落。
其实，货币政策层面的“只做不说”早已在有条不紊地进行。11月8日央行下调一年期央票利率的举措，可看作短期货币政策转向的信号；昨日，一年期央票放量发行，在未来到期资金量较小的背景下，如要保证当前的资金面宽松局面，那么央票的放量发行可能将用下调存准率来对冲。从某种程度上来说，不论央行选择下调一年央票利率，还是选择增加供给、放量发行一年期央票，最终都可得出下调存准率的时间窗口正在临近的结论。
美银美林经济学家陆挺表示，中国的货币政策近期不会出现重大调整，也不会出现降息和下调存准率这样的大动作。
政策微调却依然在进行中，浙江5家农信机构降低存准率的举措，无疑会进一步强化下调存准率的预期。就资金面而言，年底到期量极小，且中小银行还要分批缴纳保证金存款，在此背景下，央行并未采取停发一年期央票的举措，而是连续进行缩量发行，因此要缓解资金面的紧张情况，央行还是有必要至少差别化下调存准率。某种程度上看，浙江5家农信机构降低存准率的举措，很有可能是央行下调存准率的一次“试水”。换言之，下调存准率的预期日趋增强，由此政策利好的效应也在逐步累积中，从这个角度而言，即便短期下调存准率未得以落实，相信这一向好预期也仍会对市场构成支撑力。
由此我们或可以推导：在本币升值和贬值过程中的上调或下调存准率，股市短期走势可能会和中期走势相反。也就是说，如果过去经验管用，那么人民币贬值和下调存准率所带来的股市上涨也可能是短期行情。
该研究院表示，货币供应增速放缓是央行下调存准率的可能原因。
国际金融专家赵庆明接受记者采访时表示，局部下调存准率的可能性很高。胡晓炼的表态更强化了市场的这一预期，并且，这一调整涉及面可能更 广，不只限于浙江一地，差别准备金率动态调整政策，更多涉及到国有大行和全国性的股份制银行。毕竟，政策鼓励对中小企业、三农信贷和重点项目的投放。他解 释说，政策调整的大背景是信贷增长缓慢、中小企业困难以及外汇占款减少，如果外汇占款呈趋势性减少，作为主要用于对冲外汇占款的存款准备金率则有全面下调 的可能。“年底之前就有全面下调的可能，毕竟每年1月份都是银行信贷投放的高峰，资金面情况更加紧张。”赵庆明说。
中证网报导，针对大陆10月居民消费价格(CPI)降至5.5%，部份外资投行经济学家认为，目前大陆通膨压力逐渐缓解，短期而言，货币政策仍不太可能出现全面调整，但不排除年底前下调存准率的可能性，尤其是针对小型银行的存准率。
年内或下调存准率

 
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