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德法闹别扭 欧元区已成定时炸弹 @ 2011-11-21T22: 返回 新闻热点
关键词：欧元 央行 危机
概念：
欧元削减跌幅，因市场预期美联储(Federal Reserve)可能会帮助欧洲央行对抗债务危机；西班牙将于明日拍卖40亿欧元债券，同日法国也将标售82亿欧元债务。
欧央行自身也多次表示希望尽快摆脱购买成员国债这份本不应承担的重任，但已被欧债危机“绑架”的欧央行进退两难。据《金融时报》报导，欧央行行长德拉吉19日发表强硬讲话，要求欧元区各国实施紧急措施，尽快抑制欧债危机不断蔓延之势。他批评欧洲金融稳定基金（EFSF）扩容计划一再拖延，警告称欧央行在解决欧债危机中能做出的贡献是被严格限制的，不会成为各国的“最后贷款人”；若拿欧央行信用“做赌注”，将在欧洲经济和社会方面付出巨大代价。
欧洲央行对控制危机国家国债收益率的态度上，出现大的反转。大量扩大对危机国家的债券购买计划会引起危机蔓延至核心国家的担忧。如果没有一个加强欧元区管理的配套措施，南欧洲将遭到失败，北欧洲也无法避免灾难。到目前为止，投资者仍愿意筹集资金投入欧洲给予支持，尽管欧洲危机肆虐。相似的，投资者从欧元区边缘国家债券市场中退出可以看到如德国、芬兰、荷兰这些国家的债券需求却在同步增长。就算欧洲央行加紧救援步伐，也不能表示资金将从核心国家流回问题国家。对一些投资者来说，意大利、葡萄牙、西班牙、希腊、爱尔兰这些国家已经是投资禁区了。如果投资者开始相信欧洲央行放弃了欧元稳定，核心国家的信誉将受到打击，他们将不再愿意持有欧元，由此而来的资金从欧元区流出的大潮将把危机推到一个的新高度。
欧元区上周就解决债务危机达成一揽子协议，但市场更关心协议细节，市场风险偏好骤然降温。此外，今日正式退任的欧洲央行行长特里谢表示，欧盟领导人低估了债务问题的严峻性。有分析人士表示，欧债危机是发达国家长期负债累积导致经济出现结构性问题造成的，由于结构性问题和内部分歧，欧盟和欧元区难以出台一套可持续的解决方案。
欧债危机已经全面陷入危机，希腊已经病入膏肓，而意大利即将残废，法国和西班牙已经全身大面积的被债火烧身，即将触及五脏六腑。而作为欧元区最主要的，也就是第一大经济体德国来说，经济增长已经受到伤寒，也开始打算自救。面对这样我困境，作为欧元区最主要的金融机构，欧洲央行已经开始苦不堪言。
全球各国领导人目前进一步向欧洲央行施压，要求其采取更多措施来应对债务危机，而欧债危机目前已经蔓延至欧元区第三大经济体意大利。尽管危机不断加剧，欧央行也未采取“震慑(shock and awe)”类型的干预措施来稳定市场；欧央行不愿意从深陷负债的欧元区各国购买更多债券，因为这样会进一步加大欧央行自身的账面风险。德国央行(Bundesbank)此前反对欧央行的债券购买计划，称此项计划对欧央行的独立性构成威胁。
英国《金融时报》的一篇社论指出，鉴于危机仍在肆虐，现在说特里谢挽救了欧元为时尚早。但在他的领导下，欧元区还没有出现银行挤兑或主权债务违约的情况，亦没有试图通过通胀使欧元贬值、以此来解决危机。尽管欧洲央行管理委员会内部有时会出现分歧，但它仍保持了一定程度的一致，其一致程度即使与欧元区17国政府间的一致程度乃至德国政府内部的一致程度相比也毫不逊色。社论还说，特里谢是2007年全球金融危机爆发后、欧盟最早认识到警告信号的政策制定者之一，作为一个以极度保守的德国央行为样板建立起来的央行，欧洲央行在特里谢的领导下出台了不少相当非常规的举措。特里谢自己则认为，欧洲央行在支撑金融市场方面已竭尽全力，现在轮到各国政府努力化解债务危机，“任何允许政府逃避自己责任的做法都会招致失败”。
欧央行官员斯塔克表示，欧元区政府和央行应对危机过程中不能放弃原则，否则今日应对危机的举措将成为明日新危机出现的基础。
欧洲债务危机已经演变为银行业危机，要遏制当前的势头，必须为欧元区国债的价格构建一个底部。而欧洲央行是最佳人选，因为它能够无限制地创造和干预货币，欧洲央行必须承诺担当最后贷款人的角色才能缓解危机。欧洲央行管理委员会委员魏德曼表示，允许负债沉重的国家轻易逃避自己所造成的问题，只会纵容他们逃避灾难，也将会怂恿其他国家效仿，这样只会导致信心危机升级。
对于欧元区的风险管理措施，德国央行一直都是最坦率的批评者之一，称德国对欧元区承担不成比例的财务负担感到焦虑，这些负担来自于财务援助措施。德国央行对危机管理措施的反对立场导致该国总理安格拉-默克尔(Angela Merkel)为取得政治支持而付出的努力遭到削弱，她正在为面临丧失债务偿还能力风险的欧元区国家筹备新的支持计划。
而在欧洲央行利率问题上,市场普遍认为欧洲央行今日将维持1.5%的基准利率不变。但是,随着欧债危机恶化以及欧元区经济放缓等因素的出现,也有分析人士认为,欧洲央行在德拉吉执掌后会宣布开启降息周期,并在今日举行的利率决议后的记者招待会上暗示12月降息。
担任了欧洲央行行长8年的特里谢见证了欧元的成长，也见证了欧债的发端与蔓延；欧元的前途未定，欧债的危机未除，特里谢却即将以期满卸任的形式给自己“欧元掌门人”的身份画上一个句号，尽管不算圆满。
市场还担心危机蔓延至法国。目前，法国与德国国债收益率息差已升至欧元时代的新高。市场分析人士表示：“法国是下一个需要当心的国家。如果法国国债收益率和息差开始像意大利一样上升，那么这场危机将真的达到临界点，很可能欧元也会终结。到那时，欧洲央行需要购买的国债规模，可能要比现在大得多。”
第三，投资者要关注欧洲央行利率决议。欧洲央行也将于本周四公布利率决议。欧洲央行应对欧元区危机的措施包含了一些风险。虽然欧盟领导人峰会的协定标志着欧元区在应对债务危机方面向着正确的方向前进了重要的一步，但欧洲的危机并没有解决。欧洲央行仍然有降息刺激经济的预期。投资者要对本周欧洲央行的议息会议加以特别关注。

 
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