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国开行定存浮息债受追捧 @ 2011-11-18T17: 返回 新闻热点
关键词：地方债 发行 广东 利率 上海 自行发债
概念：
据中新社11月18日报导，广东省69亿元地方债今日正式招标。根据机构预测，由于自行发债试点的特殊性，加上当前资金面整体宽松，债券需求较大，作为良好的国债“替代品”，广东、浙江和深圳地方债有望延续上海地方债的火爆，中标利率仍将处于低位水平。
中央国债登记结算公司数据显示，截至11月15日收盘，银行间市场三年期国债到期收益率为3.13%，五年期到期收益率为3.34%。这意味着，此次上海地方债的发行利率，甚至低于二级市场上同样期限的国债利率，也不及同样期限的定期存款利率。
昨日，广东省财政厅邀请42家金融机构通报自行发债工作，广东省计划在今年11月底前选择有利时机完成债券发行工作。自行发债利率将以新发国债利率及市场利率为定价基准、参考财政部代发地方债的发行利率，确定发行利率空间，而今年以来财政部代理地方债利率区间在：3年期3.67％~4.07％；5年期3.70％~4.30％之间。
昨日投标会上各机构上报的利率区间成为关注焦点。据广东一位参与投标会的人士对本报介绍：“按我们标书上的利率区间，是以债券发行前1~5个工作日国债利率为基准利率，上浮10%。”
必须要指出的是，各地独立发行地方债并不意味着地方政府债彻底规范，地方债背后的中央政府信用背书，是市场利率得以降低的根本原因。目前地方债的还本付息依然延续了代理发行的模式，即由财政部来代办还本付息。这一规定向市场透露出明确信号，即地方政府自行发债仍由中央财政提供担保，地方政府还本付息的风险水平，几乎等同于中央政府发行的国债。
从上海招标结果看，虽然利率不高，但首发的上海地方债获得了市场追捧：三年期地方债的中标利率为3.1%；而同时发行的5年期品种中标利率为3.3%。
姜超：从经济相对发达的地区试点，是非常常见的，比如近期增值税改革，上海开始试点。此外，经济发达区域的地方债更容易得到市场的认可，发行利率也不会较之前的地方债上浮太多，并不会使发债成本显着增加。
上海市政府今日发行71亿元(人民币，下同)地方债，其中35亿元的5年期地方债中标利率3.30%，36亿元的3年期地方债中标利率3.10%，远低于二级市场，基本接近国债水平。显示上海市政债受到市场热烈追捧，上海市政府信用资质获得认可。
10月20日，财政部的一则消息让地方政府看到了希望。当日，财政部发布了《2011年地方政府自行发债试点办法》(下称《办法》)，《办法》规定，上海市、浙江省、广东省、深圳市成为地方政府自行发债试点，并指出，债券为记账式固定利率附息债券，期限结构为3年债券发行额和5年债券发行额，分别占国务院批准的发债规模的50%。
上海发行的债券获得了三倍以上的超额认购，票面利率甚至比10月末财政部代发的地方债券还要低。虽然这中间有资金面变得宽松的影响，但至少在承销商们看来，这种债券跟之前财政部代发的地方债并无本质性差别——中央财政仍代办还本付息，这意味着中央财政的隐形担保，一旦地方政府没有能力还本付息，还有中央财政兜底。
上海市政府本周二率先招标发行了两期地方债，中标利率均接近甚至低于同期限国债估值，显示市况渐好的背景下，需求极为踊跃。
    由上海市政府发行的71亿地方政府债券在15日完成招标后，于16日开始发行并计息。继上海之后，广东省和浙江省将跟进，分别于本月18日和21日招标发行总额69亿元和67亿元地方政府债券。中国地方政府自行发债由此开闸。外电评论称，中国地方债受追捧，这会让欧洲许多国家的政府艳羡不已。新加坡华侨银行分析师谢栋铭对《环球时报》记者表示，地方政府自行发债首战告捷，为中国政府解决地方债务问题开了个好头。
11月15日，上海市财政局公开招标71亿元的上海市政府地方债。由此，上海成为首个自行发债的城市。除上海以外，广东省、深圳市和浙江省也将试点发行地方债。
广东省政府11月18日将发行34.5亿元3年期和34.5亿元5年期地方债。参考目前二级市场国债、本周上海地方债发行结果的基础上，综合考虑渐趋松动的政策走向和总体宽松的资金环境，以及广东省政府的良好财政状况等因素，3年期品种中标利率将落在3.14%-3.19%区间内，5年期品种将落在3.35%-3.40%区间内，接近同期限国债水平。
上海、广东、浙江、深圳四地试点自行发债进入“倒计时”。7日，广东省公布了2011年政府债券承销团成员及主承销商名单， 成为最先公布具体承销商名单的地方债发行人。
昨日，2011年第一期、第二期上海市政府债券正式招标发行，其中，3年期地方债的中标利率为3.10%，认购倍数为3.5倍；同时发行的5年期品种中标利率为3.30%，认购倍数为3.1倍。上述两期地方债券在16日开始发行并计息11月18日结束发行。
在此前后，先是传出了给温州1000亿元信贷拯救资金的消息；之后是上海、浙江、广东、深圳等四地自行发行地方债；紧接着铁道部很快获得了2000亿元和500亿元的两笔贷款。10月30日，国务院会议给近期宏观调控定调为“适时适度微调”。上周，中华元战略报告的“政策风向标”栏目披露，有关方面提议将11～12月的信贷额度每月放大1000亿元～2000亿元；将发行地方债的省市扩大范围等进一步适度放宽。

 
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