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《大行报告》摩通调低保利协鑫<03800.HK>盈测15%-39% 目标价降至2元 @ 2011-11-18T12: 返回 新闻热点
关键词：保利协鑫
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保利协鑫能源(03800)公布，未经审核，集团之多晶硅、硅片、电力于2011 年第三季度业务营运表现。集团2011年首三个季度累计生&#29987;多晶硅约18,425公吨，同比增长约52.3%。2011年第三季度共生产多晶硅约6,399公吨，同比增长约26.3%。集团2011 年首三个季度及第三季度分别售出多晶硅约1,867 公吨及359 公吨。所生产的多晶硅主要供内部生产硅片所用。2011 年首三个季度及第三季度本集团售出的多晶硅的平均销售价分别为每公斤58.5 美元及每公斤44.0 美元。集团多晶硅生产成本进一步下降，2011 年第三季度的生产成本降至约每公斤20.9 美元，于9 月底更降至每公斤20.8 美元。集团期望基于技术改造，生产成本于本年底将降至每公斤20 美元 。集团2011 年首三个季度累计生产硅片约3,277MW，同比增长约425.2 %。2011 年第三季度生产硅片约1,201MW，同比增长约178.0%。集团2011 年首三个季度累计售出硅片约3,208MW，同比增长约383.1%。2011 年第三季度售出硅片约1,089MW，同比增长约150.3%。2011 年第三季度硅片的平均销售价为每瓦0.49 美元。集团硅片加工成本进一步下降，2011 年第三季度的加工成本约每瓦0.17 美元，于9 月底更降至每瓦0.164 美元。2011 年7 月集团硅片产能已达到 6.5GW。集团2011 年首三个季度的电力及蒸汽总销售量分别约为 3,637,943 兆瓦时及 5,524,788 吨，较去年同期分别增加 1.6%及8.5%。
国内最大的多晶硅及硅片生产商保利协鑫（3800.HK）10月25日宣布，成立保利协鑫太阳能电力系统集成（太仓）有限公司，正式启动太阳能系统集成业务。
虽然当前国内多晶硅产能大，但相较于国内的硅片和组件产能而言仍有缺口，再加上成本和技术的原因，国内多晶硅仍需要大量进口来弥补。此外，虽然大量新进入者投资多晶硅行业，但真正形成有效产能的仍是行业龙头企业。根据2010年国内产量统计，前4大厂商（保利协鑫、江西赛维、洛阳中硅、重庆大全）多晶硅产量占比达到73.9%，前10大厂商产量占比接近九成。
国泰君安11月17日研究报告指出，工信部将力推多晶硅行业整合，预计保利协鑫、新光硅业、峨眉半导体、乐电天威、永祥多晶硅5家企业较大概率成为本次整合主体。
“我们那两年的拔苗助长把自己带到了非常困难的境地，”谷风说，“有些企业虽然没到倒闭的境地，但已经很危险。”他告诉记者，按现在国内多晶硅生产的顶尖企业保利协鑫的成本来计算，也要20美元/公斤，但国际上的顶尖水平已经做到了12~14美元/公斤，而且仍然在往下降，“所以如果我们在‘十二五’之内做不到20美元/公斤的成本，就必死无疑。”“这么亏下去早晚撑不住。”谷风说。
在小企业进入光伏行业的同时，原有的光伏企业也在以更大规模扩产。金融危机后，2010年，无锡尚德的电池出货量位居世界第一，赛维LDK的硅片出货量世界第一；2011年，保利协鑫多晶硅产能世界第一;组件领域，世界5大厂全部集中在中国。
佐丹奴(00709.HK)上季销售额升一成八，股价跌百分之四，报5.96元，跌0.27元。东方表行(00398.HK)中期纯利倒退一成，股价跌近百分之八，报4.49元，跌0.39元。保利协鑫(03800.HK)上季多晶硅产量增加约两成六，股价跌百分之二，报2.19元。永利澳门(01128.HK)宣布派发特别股息每股1.2元，股价逆市升百分之一，报19.84元，升0.22元。

 
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