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内地银根进一步放松 @ 2011-11-12T04: 返回 新闻热点
关键词：内地 亿元 存款 人行 政策 中国 １０月 月人民币 月新增贷款
概念：
信贷投放反弹的力度很大，政策微调应该是主因。 10月信贷投放比9月还多，是信贷放松的信号。外围经济，尤其是欧债危机的影响和扩散，对中国实体经济的影响日益凸显，政策放松的预期已经很明显。预计未来两个月的月度信贷投放规模将在6000亿-6500亿元左右；不过人行降息的可能性不大。至于是否会调降存款准备金率，​​主要看市场流动性的情况和外汇占款的情况，近期来看流动性比较宽松，所以降准的可能性短期内不大。
香港文汇报讯 (记者 马子豪) 内地今日将公布居民消费价格指数(CPI)，市场普遍预期通胀回落将为放松银根提供条件，内地昨日亦出现放水讯号。人行昨日在公开市场发行100亿元(人民币，下同)之一年期央行票据，中标收益率为3.5733厘，按周下跌1.07个点子，为28个月以来首次下跌，意味内地银根有纾缓迹象。有分析认为，此意味中央有心放水，预期调低存款准备金率、甚至减息之日已不远矣。
中国第三季社会融资总量按年下跌11.4%，巴克莱表示， 融资减速较新增贷款速度快，加上经济增长下行风险增，令人行会容忍全年新增贷款至7.5万亿元人民币(即第四季新增贷款6000亿元)，而非7万亿元人民币，意味着今季信贷会适度放宽，但要注意实际贷款增长仍受存款增长步伐所限，因此要留意银行业的贷存比率。
内地公布通胀数据，10月份CPI按年升5.5%，较9月的6.1%急降0.6个百分点；至于生产物价指数(PPI)按年升5%，创一年来新低。CPI数据带出内地通胀见顶回落而出现拐点的重要信息，而PPI指数下跌，除了反映经济回落之外，也有助通胀持续回落的前景。在通胀受控及踏出回落走势下，人行放松银根的条件已成熟，配合发行一年期的央行票息急跌逾一个百分点，年底前放宽银行存款准备金率的机会已大增。
回说股市，内银在周四被抛售后，昨日均显着反弹，有利消息是内银四行已加大信贷力度，内地媒体报道在10月底两天已投放900亿元贷款，令全月新增贷款规模增至2,400亿元左右。早前温总已表明会适时适度微调经济，从上述新增贷款来看，人行的确已有放松银根的举措，透过银行新增贷款支持经济活力。至于存款准备金率相应调低，已非空谈，不然银行亦难以加大贷款额度。
    据广东省金融办信贷处提供的数据，今年前8个月广东省内共发生人民币结算笔数为3.2万笔，总金额约4072亿元人民币，已占全国外贸人民币结算总额的四成以上。但何帆的课题组认为，这些数据规模还是偏小，不足以抵御汇率压力。另外，数据中还不能排除“内保外贷”现象，即一些外贸企业通过在离岸市场（如香港）的举债成本相对内地较低的情况，以境内存款为担保来获取离岸市场贷款，然后随即将贷款汇回内地，以赚取人民币升值和内地高利率的双重优惠。这也是近年热钱流入增加的一大原因，实际上让跨境人民币贸易结算打了一个折扣，望有关统计部门应关注这一现象，挤出一些水分数据。
因此，要让新增贷款在最后两个月达到一万三千亿元人民币，便有需要下调存款准备金率。虽然存款准备金向来被视为是人行用来对冲新增外匯占款，吸收热钱流入造成的过剩流动性，并非纯粹用来控制贷款增长，但近期热钱流入明显收敛，外匯储备更罕见地缩水，在外匯占款减少底下，意味着目前处于历史最高水平的存备率，的确成为银行放贷的紧箍咒。如果在年尾前下调存备率，将进一步确认货币政策松动的决心。

 
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