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【国际经济】意大利1年期国债拍卖收益率创14年新高 @ 2011-11-10T20: 返回 新闻热点
关键词：意大利 欧元 危机 欧债 意债
概念：
希腊局面正在好转，而意大利却有恶化趋势，成了欧债危机新的“风暴眼”。欧元区第三大经济体出现问题，显示欧债危机已波及至欧元区核心国家，欧债危机发展堪忧。瑞银最新报告预测专家认为，2012年上半年欧元区会陷入衰退，但德国不会。
同希腊总理帕潘德里欧一样，意大利总理贝卢斯科尼本身也成为导致意大利危机的重要因素之一。不过，相比于希腊，拥有1.9万亿欧元巨额债务的欧元区第三大经济体，其对全球经济的影响力远超希腊。
意大利债务总额达1.9万亿欧元，占GDP比例近120%，债务总额超过希腊、葡萄牙、西班牙和爱尔兰四国之和，被认为是大到救不了的国家。近日，全球最老银行西雅那银行也因持有大量意大利国债而陷入危机。但意大利领导人似乎没意识到意大利将会给欧盟带来的溢出效应，在上一轮欧盟峰会上，德国和法国提出让意大利总统贝卢斯科尼整顿国内金融状况的要求，遭到反对。分析人士指出，对意大利的担忧是欧盟计划对欧元区金融稳定机制EFSF进行杠杆化的主要原因，一旦意大利债务状况恶化，国债收益率攀升，有可能引发新一轮的债务危机。
老贝言辞犀利，但却没有太多底气。毕竟，没有来自德法的支持，意大利将无法挺过这场危机；但过激改革，则可能导致执政联盟内讧，甚至让自己政权瓦解。贝卢斯科尼无疑也处于火山口。但他的困境，其实正是欧债危机的症结所在：欧洲富国云集，资金本不紧张，国家财政略微紧缩，渡过危机无虞。但国内的政治恶斗，对过度福利的依赖，以及欧洲邻居以邻为壑的心态，却使任何变革困难重重。由此，问题一拖再拖，危机愈演愈烈，按下了希腊的葫芦，却泛起了更大的罗马的瓢。
就香港股市而言，内外围股市均回软，港股下跌亦是情理之中。消息面来看，G20峰会不给力，欧债问题没有进展，可以预见的是，欧债问题依将是市场的焦点，左右全球股市的运行。目前的焦点放在希腊和意大利身上。希腊问题二、三段已叙，再看意大利的问题，同希腊总理帕潘德里欧一样，意大利总理贝卢斯科尼本身也成为导致意大利危机的重要因素之一。尽管贝卢斯科尼在G20戛纳峰会结束时称已提请国际货币基金组织(IMF)和欧盟监督意大利改革计划的具体实施。但鉴于贝卢斯科尼此前在改革问题上一拖再拖的表现，外界对其推行改革的积极性无甚信心。另一方面，本月4日意大利国债收益率达到6.4%，已接近希腊、爱尔兰等接受援助国的水平。根据英国《金融时报》统计，从今年8月开始，欧洲央行已经购买了约700亿欧元意大利国债，而未来一年内意大利仍需融资3000亿欧元左右。综合来看，欧债问题悬而不绝，没有理由乐观，短期内，或受益于内地股市靠稳，港股或将以震荡整理为主，强力支撑位19000。
其次是欧债问题，周一义大利国债10年期国债收益率再度逼近历史高点，说明市场在欧盟全面解决方案细节出来之前仍存有担忧。我们看到，昨日10年期义大利国债收益率升破6%。曼氏环球的破产对于义大利国债收益率的上升可能也起到推波助澜的作用。曼氏环球基金在周一时申请了破产保护，主要因为曼氏环球大量投注欧债债务，这也是欧债危机造成美国金融机构破产的首起案例。曼氏金融的事件不过是欧债危机重燃的导火索。欧洲主权债务信用违约掉期费率也上升。昨日有报道称，希腊政府将就新出炉的救助方案进行全民公投，也将对政府进行信任投票。这给投资者带来又一个打击，也加重了债务国以及欧元区摆脱债务危机的能力的不确定性。此外，中国对欧债危机的支援方面，欧洲金融稳定机构主管上周五希望中国提供金融支援以帮助欧洲解决债务危机，但中国方面还没有给出任何明确的承诺。这也为欧债危机前景增添不确定性，投资者再度担心上周的计划是否能抑制欧洲债务和银行业危机。
反思欧债危机 德、法考虑“缩小”欧元区
不过，由于意大利和西班牙的经济规模以及债务总量，缺少这两国的欧元区难称真正意义上的欧元区。因此，在可能的新欧元区之中，意大利、西班牙能否顺利融入成为关键，因此当前欧元区最关键的关注点应当集中在这两个国家方面。而从目前的情况来看，西班牙正在受到攻击，而在另外一条辅线上，欧元区银行业也遭遇攻击。显然，危机依旧四伏。
意大利10年期债券6.06%的收益创下自欧元发行以来的最高水平，与欧洲中央银行8月份出面干预前达到的水平相差无几，当时央行通过购买意大利债务以控制罗马的借款成本。欧元集团对意大利借款成本的忧虑不断加剧，担心长期不稳的罗马政坛会让该集团提供支持的能力下降，这使作为欧元区第三大经济体的意大利再次处于欧债危机的中心位置。
虽然欧债危机的解决过程中波折不断，但欧元区领导人最终在26 日的第二轮峰会上就解决债务危机的一揽子协议达成一致，短期投资者信心受到鼓舞，令此前引发全球资本市场大跌的欧债危机风险及市场担忧情绪得以短暂缓解。
由于欧盟26日峰会达成的防止欧债危机蔓延协议仍未生效，因此欧央行还需继续在二级市场购买意大利及欧元区其他重债国债券，来维持欧洲稳定。
欧债危机的焦点以迅雷不及掩耳的速度，从希腊转到义大利。义大利10年期公债殖利率7日一度飙到6.68%，刷新欧元问世以来最高纪录。
昨天，欧元圈债务危机阴云重新笼罩市场，欧元大幅下跌。由于清算银行LCH.Clearnet SA要求上调意大利公债的交易保证金比率，债券市场意大利公债回报率飑升57bp(1bp=0.01%)，最高达到7.33%。外汇市场欧元遭到猛烈抛售，对美元大跌330pips。由于意大利目前的状况，与之前不得不请求金融支援的希腊、葡萄牙以及爱尔兰极其相似，市场担忧意大利也会踏上同样的轨迹，恐慌情绪陡然升温。由于意大利为欧元圈第三大经济国，其债券规模也不能与希腊等国同日而语，市场目前非常怀疑如果意大利真的需要救援，欧元圈是否能够筹集到足够的资金。一时各种消息漫天纷飞，德法两国策划修改里斯本条约以便加盟国脱离欧元圈，甚至PIIGS(葡萄牙，爱尔兰，意大利，希腊，西班牙)中的某国已经开始印刷以前的货币等等。是不是欧元圈真的要踏上崩溃之路呢。
欧元/美元：意大利总统在与贝卢斯科尼会谈后宣布总理将在新预算方案批准后辞职，欧元/美元受此提振大幅反弹升至日内高位1.3850一线。从技术看欧元形成了上行的走势，走势相对稳健，昨日冲高受压1.3845附近，正好是回调线50 %的位置，目前交投于1.3825附近，短线仍有希望向上冲击，但是作为中期仍不看好欧元走势，意大利的消息只是短期的提振，欧元区的危机远远没有结束。

 
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