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新发铁道债热度不减 7年期品种获13.55倍认购 @ 2011-11-09T09: 返回 新闻热点
关键词：铁道部 铁路 亿元 投资
概念：
是次发行的2011年第三期铁路建设债券，分为7年期及20年期两种，发行规模各为150亿元。据报道，7年期债中标利率为4.63%，为铁道部之前给出招标利率区间的最低值，而20年期债中标利率为5.22%，亦为利率区间的下端。第三期铁路建设债券利率继第二期后继续走低，铁道部融资成本进一步降低；有分析人士认为利率走低符合预期。虽然铁道部否认曾求援8,000亿元，但其资金需求仍然存在。据新华社报道，铁道部近期获逾2,000亿元的融资支持，以确保其资金偿付及重点项目的推进。
根据铁道部规划，2011-2012年，中国铁路大规模建设仍处于高峰期，其中2011年中国铁路建设总投资将达7455亿元。截至今年上半年，铁道部总负债达到20907亿元，资产负债率为58.53%，在此之前，2008年末、2009年末、2010年末总负债分别达到8684亿元、13034亿元、18918亿元，资产负债率分别为46.81%、53.06%、57.44%。
该表显示，沪昆铁路杭长段2011年债券资金安排138亿元，首期资金安排38亿元。兰新铁路第二双线资金安排104亿元，首期20亿元，上述合武客专资金安排37亿元，首期20亿元。相比安排投资4亿元的衡茶吉铁路等，畸重畸轻，已见端倪。
据21世纪经济报导10月14日报导，10月12日，有媒体援引铁道部人士的话称，继铁道部今年第一期200亿元中国铁路建设债券公开发行后，铁道部近期还将获得超过2000亿元的融资支持，该笔融资可能将以银行贷款和财政拨款的形式下发。
同时，针对铁路项目的月度投资总额也间接印证了“铁道部缺钱”的说法。在铁路项目安全检查和融资吃紧的双重压力下，国内铁路投资也快速下滑。根据铁路部门数据显示，1到9月份的铁路投资达到3469亿元，今年同期与去年同期相比，投资下降近830亿元。
铁道部10月11日发布的公告显示，铁道部今年固定资产投资规模计划完成7455亿元，其中基本建设投资规模为6000亿元，与年初公布的计划保持一致。而8月中国铁路投资创年内新低，今年1到8月全国铁路完成固定资产投资3577亿元，同比下降11.5%。8月单月的铁路投资额只有353亿元，是今年以来的新低。铁道部获得的政策支持，显示国家对铁路发展的趋势不会改变，将会给铁路基建板块带来机会。
来铁道部可以通过设立铁路产业投资基金，以私募方式向银行、社保基金、保险公司等机构投资
实事求是而言，铁路建设面临资金困局，原因不外乎两点：一是2008年以来铁路建设的大跃进；二是长期以来铁路建设僵化的融投资机制。我们知道，在2008年应对金融危机的“4万亿元投资”中，铁路等基础设施建设就占了1.8万亿元，成为经济刺激计划的最大赢家。而根据2008年调整后的铁路中长期规划，为了弥补在铁路建设方面的长期的欠账，中国计划到2020年修建12万公里以上的铁路；而《“十二五”综合交通运输体系发展规划》也提出，到2015年我国快速铁路营业里程达4.5万公里，5年增长率超过400%。这意味着从2009年到2011年，3年间铁路总投资起码要达到3.5万亿元。但是，除了国家明确的1.8万亿之外，对于铁路大扩容，铁道部并未提出一个市场化的融资方案。整个铁路融资，除了铁道部主导的银行贷款之外，鲜有民间投资以及其他的融资方式。
(综合报道)(星岛日报报道)吉林省一项投资二十三亿元人民币的重要铁路项目，竟被层层转包，以致出现“骗子承包、厨子施工”的荒唐局面。这项在建铁路工程中，本应浇筑混凝土的桥墩竟被偷工减料渗入大量石块。其安全隐患之大，连施工者都直言“通车后我可不敢坐”。
这一切也许是黎明前的黑暗，铁道部正重启货款支付。11月1日，中国南车发布称，公司于上月31日收到铁道部近60亿元的销售商品款，对改善公司财务状况有较积极的影响；同时，中国北车也拿到铁道部支付的45亿元货款。据媒体报导，各地一度沉寂的铁路工地纷纷出现复工迹象。
根据铁道部公布的数据，今年前8个月，铁道部固定资产投资3577.2亿元，同比减少466.8亿元，比上年同期减少11.5%。从单月数据来看，今年6到8月份，铁道部的固定资产投资额分别为581亿元、443亿元、353亿元，呈逐月下降的趋势。
根据2011年9月下旬在北京召开的投融资座谈会精神，国家发改委、国家能源局要求铁道部联合沿途各省区政府，以及神华集团、陕西煤业集团，入股建立合资公司负责该铁路的建设和运营，并要求不得设置绝对控股方。某省发改委一位相关负责人向《每日经济新闻》记者透露，针对该线路的多元投资原则已经有了，但具体投资金额、股权分配等，会随着工作进一步深入而逐渐明朗。
不过，要真正盘活目前铁路建设半死不活的状态，铁道部势必得加码投资。大陆《经济观察报》报导，据铁路系统人士估算，追加投资少说要8000亿元到1兆元；但结果也将使铁道部负债状况更加恶化，“铁老大”的畸形帐本未来要怎么结清，估计将有更多戏剧性发展。
【明报专讯】预定投资逾770亿、连接中国西北、西南的交通枢杻兰渝铁路（兰州至重庆）因为资金短绌，已有90%路段停工，欠下工人薪水约3亿元，引发数万名工人上访讨薪，中铁集团在四川及甘肃的公司都受到围堵，地方政府需紧急垫资暂时缓解危机。但这条原定2014年开通的铁路，昨日甘肃段又发生24死4伤工程意外，令如期通车的压力更大。
花旗认为市场对“十二．五”铁路建设投资减少的考虑不足，预计在高杠杆和融资困境下，内地全年铁路固定资产投资将由2.8万亿元人民币减少至2万亿元。尽管铁路部获得中央的信贷支持，但花旗指出，融资所得将主要用于支付过期欠款，以确保在建项目的完成，但新项目审批会更加严格。花旗对各铁路承建商2012至2013年的盈利预测，较市场低22%至35%。
在再融资受阻的情况下，由于铁路投资下滑和铁道部债务压力增加，中国南车的资金压力不断加大。根据中国南车三季报，该公司截至今年三季末的应收账款达350.93亿元，经营活动产生的现金流量净额同比减少约137亿元。
虽然没有得到业主单位和施工单位的正式确认，但现场“已看不到任何施工人员”的事实表明，这项投资23亿、被指存在巨大安全隐患的铁路工程应该是暂停下来了。而这样的豆腐渣铁路工程，其必将带来的损失，显而易见绝不仅仅会是23亿元的巨额投资而已。
7·23甬温线特大铁路交通事故，使得市场对铁道部的信心受到冲击，再加上时任银监会主席刘明康对铁路贷款风险三番五次的警示，铁道债发行陷入低潮。7月21日，铁道部发行一年期的200亿元高信用等级短融意外流标；8月8日，铁道部在银行间债券市场发行的200亿元90天期超短期融资券收益率持续飙升，显着高于二级市场；8月18日，为应对大量债务即将到期的局面，铁道部再发150亿元90天期超短期融资券，融资成本依然高昂。在融资困难的同时，铁道部还必须应对庞大的应付账款，据Wind资讯统计，截至8月31日，在高铁概念相关的37家企业中，目前已有28家高铁概念上市公司发布半年报，占比近八成。这些公司应收账款总额从去年底的319.76亿元增至如今的511.91亿元，半年内大增了60.09%。
“7·23”温州动车事故后，令业界对于高铁的“跨越式发展”产生质疑。在安全检查和融资吃紧的双重压力下，我国铁路投资快速下滑。8月份，我国的铁路投资额降至年内低点353亿元，较前两年月度投资额过千亿元的规模大幅缩水。
业内人士认为，此次还债举动为铁路投资注入一针“强心剂”。中国社科院经济研究所高级研究员徐逢贤分析，铁道部还钱是为维持自身信用，为今后投资提供保障，但这并不意味今后铁道部的投资不会出现难题，而且现在还清拖欠款，只能弥补营运过程中出现的损失，未来铁道部依然需要进行新投资，增加获利空间，才是根本解决财务困境的途径。
据特锐德介绍：为了应对未来高铁投资放缓造成的行业系统风险，公司已开拓了煤炭系统、电力系统等市场。公司前三季度获得的6亿元订单中，铁路、煤炭、电力市场的订单增幅分别为-61.26%、85.96%和163.69%。
宇松铁路2005年9月18日被铁道部和吉林省列为部省协议项目，是吉林省的重点工程，总投资23.11亿元。由于地质复杂，2009年4月时，靖宇县一名领导曾介绍宇松铁路是当时国内单位里程造价最高的铁路。

 
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