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和黄首三季收入2793亿 @ 2011-11-09T07: 返回 新闻热点
关键词：和黄
概念：
市场关注欧洲经济对和黄业务影响，主要业务第三季收益都按年增10%，惟零售及3集团EBITDA分别跌2%及9%（见表）。瑞信指市场原本以为欧洲经济对和黄零售收益影响不大，但相信第四季才是零售旺季。
截至今年9月，和黄旗下3集团欧洲业务第三季收益按年增长10%，至18亿美元；首9个月收益54亿美元，按年升21%；第三季EBITDA 2亿美元，按年跌9%，主要由于合约客户总人数升，令上客及客户保留成本增加；首3季EBITDA 7亿美元，按年升46%。3集团登记合约客户人数1045.4万人，按年增长9%；今年首9个月客户人数净增长28%，至80.5万人。
三季度盈利能力高位维持，重申我们的“液晶产业链利润向下游集中”观点。三季度单季收入66.66亿元，净利润3.68亿元，同比分别增长13.9%与75.1%；毛利率19.3%，净利率5.5%，盈利能力高位维持。我们一直强调海信盈利能力将高位维持，逻辑在于：液晶面板业供过于求难以扭转，产业链利润将向下游整机制造商集中；海信相对于同业的超额收益将持续，主要源自领先的新品推出与技术降本。

 
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