新闻热点

央票发行利率下行 现券收益率全线大跌 @ 2011-11-08T22: 返回 新闻热点
关键词：央票
概念：
就具体品种来看，因3年期央票利率下调被视为央行在释放转松信号，银行间国债价格20日继续偏涨。今日成交的31只国债18涨13跌，成交金额约555亿元，与19日基本持平。剩余期限2.61年的11附息国债13涨0.12%至99.53元，对应收益率3.45%。金融债亦偏涨，剩余期限7.09年的08国开20涨1.34%至94.53元，对应收益率4.33%。剩余期限约0.099年的国债040010券成交继续居首，收报100.1元，对应收益率3.6530%，大涨90.79个基点。
“此次一年期央票发行利率下调超出了市场的普遍预期。”国泰君安首席宏观债券研究员姜超认为，“从三年期、一年期央票利率的下调来看，货币政策放松的信号日益明确。央行可能在明年初就会采取更加明确的价格工具──降息。”
总体来看，央票发行利率延续目前水平并非长久状态，上周3年期央票利率下调1BP虽然难以断定是松动的信号，但一旦1年期央票发行利率开始下行，短端下行的空间很可能会被打开。预计下一轮收益率曲线下行应该以短端带动长端的方式进行。
国海证券则认为，高评级信用债和金融债仍将是参与债市的主要品种。高评级信用债利差与历史均值仍有20个基点左右的空间，金融债也有15个基点左右的空间。在基本面对债市持续利好，市场情绪逐渐乐观的情况下，高评级信用债和金融债利差回落至均值甚至突破均值的可能性很大。特别是3年期央票发行利率很可能继续下调，带动1年期央票利率下降，届时利率产品和高评级信用产品的下行空间将被打开。
国开行10月21日发行的10年期金融债中标利率为4.30%，大幅低于此前4.42%的预测均值，并且大幅低于二级市场水平近14个基点。本期债券全场认购倍数2.19倍。分析人士称，近期资金持续相对宽松，央行3年期央票发行利率下调，市场普遍将其视为货币政策将有所松动的信号，债市收益率因此出现整体下行。与此同时，持续走软的股市期市使得市场避险情绪越发浓重，更进一步助推本已出现牛市行情的债市。
另外，3年期央票停发，货币松动预期抬头。继上周下调发行利率一个基点之后，本周央行再度释放微调信号：暂停发行三年央行票据。此举令刚步入调整的债券市场再度振奋起来，推动收益率下行。 根据公开市场发行公告，今天央行将仅发行10亿元三月央行票据，而已连续两周发行的三年央票则不在发行之列。其实，早在昨日上午起市场便突然传出三年央票将暂停发行消息。受此影响，债券市场买盘活跃，推动收益率进一步下行。至收市，三年央票收益率下降了3个基点，至3.93%，三年至七年的国债、金融债也有2至3个基点不等的降幅。从为满足机构需求而恢复三年央票发行，到为了扩大回笼规模而下调发行利率，再到为降低对冲力度而暂停发行三年央票，在短短三周内公开市场所经历的变化，无疑向市场表明货币政策正在面临微调。
央行8日上午发行100亿元1年期央票，参考收益率报3.5733%水平，较上周下降1.07个基点。这是该利率在连续十一周落在3.5840%后的首度下调。央行今日还进行了300亿元28天正回购操作。
希腊将组建联合政府，这使其重新获得欧盟和国际货币基金组织贷款显现曙光，同时欧盟财长会议仍在召开，这给国际市场带来了一定的积极预期。国内方面，尚福林表示要提高直接融资比重增加金融体系弹性，这将利于银行系统的稳定，但是也将进一步增加股市供给，势必给国内资本市场带来一定的资金压力。不过货币政策放松的信号依然存在，央行8日发行人民币100亿元1年期央票参考收益率报3.5733%水平，较上周下降1.07个基点，1年期央票利率的意外下调进一步印证了市场有关货币政策或逐步松动的预期。受上述复杂因素的综合影响，今日两市如期呈现震荡格局，沪综指已将上周留下的跳空缺口回补，指数在5日线附近初获支撑盘中几度翻红。隔夜美股全线反弹是刺激早盘两市高开的主要原因，不过指数开盘后快速回踩5日线，5日线虽然一度失守，好在2500附近的支撑有力指数由绿翻红。午后指数延续震荡格局，蓝筹股的护盘也在一定程度上封杀了指数的深度回调空间，不过尾盘指数难免跳水。最终两市双双收出小阴线，成交量略有萎缩。
上证国债指数11月1日高开0.02点，其后继续呈现震荡上行走势，最终以全日高点报收，全天共成交1.37亿元，较10月31日成交1.57亿元萎缩13%。上证所挂牌交易的134只国债中有11只上涨，4只持平，1只下跌。国债市场11月1日延续升势，主要受10月份PMI回落刺激，沪深股市走势疲弱、1年期央票利率持稳、资金面回暖也有利于债市表现。总体来看，资金面及基本面利好激发债市做多情绪，现券收益率近期或保持震荡回落态势。
通胀压力日益趋缓，经济增速明显放慢，国际经济形势持续恶化，在此背景下的政策天平开始向保增长倾斜三季度以来，市场普遍预期，政策存在放松的可能。随后的政策动向，包括3年期央票利率下调，的确在某种程度上验证了这种预期。

 
易发投资 | 首页 |  登录
流动版 | 完全版
论坛守则 | 关于我们 | 联系方式 | 服务条款 | 私隐条款 | 免责声明
版权所有 不得转载 (C) 2025
Suntek Computer Systems Limited.