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《神州经脉》沪综指微升０﹒０７％，ＰＭＩ回落预示经济增速续降 @ 2011-11-02T01: 返回 新闻热点
关键词：经济 中国 汇丰 制造业
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【明报专讯】汇丰昨日公布10月份中国制造业采购经理人指数（PMI）初值，出乎市场意料之外地回升至51.1的5个月高位，且结束了连续3个月低于50盛衰线水平的收缩处境，细项中的新增订单及产出指数亦有不俗增长，重回50水平以上。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌认为数据显示内地制造业第4季开局良好。
中国大陆的经济数据喜忧参半，但分析师认为最新数据符合表现温和的经济增长趋势。中国物流与采购联合会(China Federation of Logistics and Purchasing)周二公布的数据显示，中国10月官方PMI指数下降至50.4，而前值为51.2。而汇丰周二公布的数据则显示，10月份汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)终值为51.0，高于9月份的49.9。官方数据出现下降，进一步增添了中国经济前景的不确定因素，并且突显了中国政府所面临的“经济软着陆”挑战。
汇丰新兴市场指数的调查对象为16个主要新兴经济体的采购经理，其中包括中国、印度与巴西，此项指数中的制造业产出第三季度为负，此前曾经维持了两年多的增长趋势，而服务行业则以9个季度中的最慢速度增长。
据道琼斯通讯社称，这是汇丰PMI指数自3月份以来首次上升，可能缓解市场对中国经济大幅放缓的一些担忧情绪。该指数的强劲反弹，对于全球第二大经济体中国而言是一个积极迹象。汇丰中国首席经济师屈宏斌在声明中表示，所有这些数据都证实了该行的观点，即中国经济不存在硬着陆风险。
周二亚市早盘，澳元兑美元小幅起先波动于1.0526-1.0561区间，随后中国公布的制造业采购经理人指数弱于预期，澳元自1.0550一线快速走低，并跌至1.0500下方。投资者谨慎等待中国10月汇丰制造业采购经理人指数的公布，以及随后澳洲联储议息会议结果。
今日市场，由于市场臆测欧洲央行将在本周四的会议上可能采取大胆措施，从而缓和了对欧元区债务危机的部分担忧。同时，我国在亚洲时段早盘公布的11月份汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）为55。3，创八个月以来新高，并且大大优于预期，这表明我国制造业整体经营状况呈现出强劲增长。随后，欧元区各国公布的制造业PMI均好于市场预期，且纷纷创出了近几个月的高点，这反映出欧元区内各国的经济复苏状况在进一步改善。此外，美国民间就业服务机构ADP发布的最新报告显示，美国11月民间部门就业人口增加9。3万人，强于预期，且创出了2007年11月以来的最大增幅，而10月数据被上修为增加8。2万人。 另据美国供应管理协会（ISM）的最新报告显示，11月制造业指数自10月的56。9降至了56。6，略好于市场预期，但却远高于50荣枯分水岭。由此可见，美国民间就业增加是劳动市场再次加速的体现，同时制造业的数据显示经济景气仍持续扩张。而在中国和德国的推动下，全球制造业也在进一步加速复苏。受此影响，市场风险情绪开始升温，美股的大涨更是强化了该种情绪。因此，各高风险货币纷纷反弹，而美元指数则是在81。3附近遇阻回落。
汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌说，10月制造业PMI初值重返扩张区间，归功于新增订单和产出指数回升，预期第四季制造业活动也将维持稳定。
汇丰24日公布的“中国制造业采购经理人指数预览”10月初值数据显示，本月汇丰中国制造业PMI初值为51.1，高于上月终值49.9，为4个月来首次站上荣枯分水岭线50上方。作为宏观经济的一个先行指标，这一数据说明，四季度的经济增速或许会好于三季度。
汇丰银行中国首席经济学家屈宏斌在一份声明中指出，受益于新订单和产出的增长，10月汇丰中国制造业PMI初值反弹至增长的景气区间，预示制造业四季度开局良好。同时，PMI结果显示产出成品价格增长趋于稳定而投入品价格增长放缓。总体而言，这些数据再次确认了我们认为中国经济并无硬着陆之忧的观点。
经济资料方面，１０月汇丰中国制造业采购经理预览指数，由４９．９回升至５１．１，是５个月以来新高，亦是４个月以来首次升穿５０的分界线，主要是受产出及新增订单指数上升带动，其中产出指数升至６个月高位。不过，１０月欧元区制造业采购经理指数则降至４７．３，服务业指数亦降至４７．２，反映欧元区再陷入经济衰退的风险加剧。而９月美国芝加哥联邦储备银行全国活动指数为－０．２２，反映经济增长率低于平均水平。
澳元兑美元持续上涨，目前交投于1.0355附近，这主要是受到早些时候公布的中国汇丰PMI数据利好的影响，对澳元起到了一定的支撑作用。数据显示，中国10月汇丰制造业采购经理人指数预览值为51.1，前值为49.4。这一数据相比前值小幅上涨，并且再度攀升至50这一分界点上方，这表示中国的制造业恢复了增长。
最近的一个例子来自汇丰本周公布的制造业PMI数据。汇丰中国研究团队本周指出，在连续三个月低于50之后，10月份的中国PMI预览数据升至51.1的五个月高点，这为第四季度的制造业活动开了一个好头。而从制造业相关的价格指标来看，通胀形势依然保持稳定。
对于股指大幅反弹的原因，综合市场人士的观点可以归结为以下几点：一是周末消息面的平静给了A股较好的反弹环境；二是周边市场的良好表现刺激港股大涨，尤其是中国平安H股早盘上涨超过6%，带动A股金融板块整体走强；三是10月汇丰制造业PMI初值回升至51.1，四个月来首次站在50牛熊分界线之上，也部分消除了市场对中国经济硬着陆的担忧；再加上股指此前连续阴跌也使得市场积累了一定的反弹能量，几者合力使得股指在关键技术点位出现了大幅反弹。
这是制造业自6月份以来首次扩张。中国占全球铜需注的40%，因贸易和制造业数据预示受美国和欧洲的金融困境拖累，中国的经济增长放缓，铜价在今夏承压。
最后，汇丰公布中国10月份制造业PMI回升至51.1，但不改四季度继续减速的势头。通过公布的三季度出口和投资指标，以及出口订单等分析，四季度中国出口还将进一步下滑，固定资产投资按照往年的规律也会放缓，而每年的一季度是全年的亮点，再加上11月和12月同时是工业制造业的淡季，制造业PMI恐怕仅仅维持在初步扩张的51至52附近。
汇丰控股(HSBC Holdings Plc.)(00005-HK)(HSBA-UK)(HBC-US)昨(24)日亦公布中国10月制造业采购经理人指数(PMI)初值为51.1，高于上(9)月49.9的平均值，创5个月来最高，代表经济放缓的态势可能正逐步稳定中。
外围市场方面，欧债危机取得了一定进展，各国财长一致认为需要向银行注资1000多亿欧元。国内方面，国家发改委副主任彭森表示，年内价格运行拐点特征已经得到确认，预计今年后两个月C PI可以控制在5.0%以下。与此同时，汇丰控股周一公布10月份其编制的中国制造业采购经理人指数(P M I)初值为51.1，重返荣枯分界线50上方，为过去5个月以来最高。

 
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