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新兴债接棒 债市后市佳 @ 2011-10-28T20: 返回 新闻热点
关键词：新兴 基金
概念：
至于债市方面，欧洲政府积极协商寻求解决方案，市场认为欧债问题可望逐步厘清，加上企业获利持续成长，欧美高收益债券型基金月线反弹，欧元升值更带动欧洲高收益债券型基金月线上扬逾7%；南韩央行决议维持利率不变、印尼央行降息1码至6.5%、巴西央行降息2码至11.5%，带动亚洲债券型基金以及新兴市场债券型基金月线收红；风险趋避心理降温，美国长天期公债面临逢高调节卖压，美国债券型基金收黑。
根据Bloomberg统计，MSCI新兴市场及各子市场反弹力道强劲，MSCI新兴欧洲反弹达12%，MSCI拉美和MSCI新兴市场分别有9. 64%和8.07%涨幅，涨幅都超越MSCI世界指数，显示新兴市场在受到欧债危机拖累下，跌幅已深，但在市场回稳之际，其基本面优于欧美国家，预料反弹力道会更强劲。
过去一周美元指数下跌1.91%，美国第三季GDP成长2.5%优于预期，创一年来最快增速，九月扣除运输设备之耐久财订单亦创六个月来最大增幅，连续领取失业金人数降至三年来低点，抵消消费者信心低落之利空，加上欧盟领袖高峰会达成扩大欧洲金融稳定基金至1兆欧元、民间债权人自愿减计希腊债务价值50%以及银行业增资的三大协议，大幅提振投资人信心，资金转向风险性资产。欧债问题渐露曙光，提振欧元反弹2.12%，高贝它的波兰币也因零售销售优于预期升值近4%。投资人乐观看待经济成长，推升铜矿领涨大宗商品，最大铜矿出口国智利披索强劲反弹，其它商品货币如墨西哥披索与巴西里拉均有4%以上的涨幅。中国汇丰制造业PMI优于预期，加上官方不断推出新政策，总理温家宝的谈话加深紧缩货币政策暂缓之预期，中国最大贸易伙伴国澳洲虽然下周可能降息一码，但澳币仍有3%的涨幅。亚洲货币创下2009年来最大单周涨幅，韩元因经济成长优于预期与外资涌进，收高3.86%，受惠升息一码利多的印度卢比上涨2.49%，因通膨风险渐缓，菲律宾央行表示可能放宽外汇管制，激励菲币也有近2%的涨幅，受洪患冲击的泰铢涨势则相对温吞。(资料来源：彭博资讯，截至 10/28下午4:30)
展望未来，短期内，保德信全球资源基金经理人林如惠指出，随着德法两国领导人在10月下旬及11月初G20高峰会讨论出充实欧元区银行资本，以及防止欧债危机漫延的解决方案外，新兴经济体也正拟透过增资IMF或另成立特别基金来间接援助欧洲，有助于避免欧债危机的恶化；中期而言，随着全球景气趋缓，可观察美国联准会、欧洲央行，甚至中国政府是否再推刺激方案，这将决定资源产业能否出现一波较强涨势。
金融市场风波不断，国际市场除了受欧债事件干扰外，美欧景气表现不继，亦是全球股市持续震荡之因。第一金投信旗舰基金经理人乔仁杰表示，就目前来看，欧债危机纷扰不休、消息面依旧纷杂，不过好消息是，德法两国领袖达成救银行共识并承诺将尽力化解欧债危机，致使近来国际盘势稍止稳、全球股市短底浮现，若此波底部有望守住，中期反弹行情可期，惟就长线来看，仍须留意欧债事件发展、美欧景气复苏情形、中国政策动向，若全球主要市场能逐步正向开展，投资气氛将可转趋乐观，届时经济相对稳健的台、港、韩等新兴股市料能率先反映基本面，后市表现可期，因此，此刻投资人应乐观静待投资契机。
就亚洲国家外资动向而言，富兰克林证券投顾表示，过去一周在市场对于欧洲决策官员可望降息，并通过诸如重新买进资产担保债券等缓解债务危机的方案，以及德国国会可望通过扩大欧洲金融稳定基金规模的法案的预期带动下，欧债疑虑略有舒缓，亚股多数止跌反弹，截至9/30为止一周，外资资金于南韩、台湾与印尼股市呈现净买超，并以印尼股市净买超8.44亿美元居冠，另外于泰国、菲律宾与印度股市则呈现净卖超格局。
欧债危机效应冲击全球8~9月股市表现，而体质佳、被错杀的股市可望是后市反弹空间相对值得期待的市场，则新欧将是未来的投资亮点。台新新兴欧洲基金经理人王昱如表示，新欧二大经济体俄罗斯及土耳其利多逐渐浮现，俄罗斯具有经济表现稳健、资金环境宽松及国会大选即将展开等利多加持，土耳其则受惠债信评等获标准普尔调升至投资等级、第二季GDP成长优于预期、银行股EPS可望率先新兴市场走扬等优势，新欧后市股市不看淡。
ING金砖七国基金经理人陈信嘉表示，新兴股市在2010年面临通膨压力而采取降息，股市表现受压抑，同时间还需抵御愈演愈烈的欧债风暴，金砖四国股市表现不佳，仅小金砖的印尼股市表现相对抗跌，在股价回档修正且价值面被低估下，新兴股市很有机会重振雄风，在第四季领涨而上。陈信嘉指出，短线而言，新兴市场具政策利多全力拼经济，考量今年国际景气杂音不断，以东协各国而言，政府近日动作频频，冀以政策面支撑经济，防止景气下行风险扩大，包括马来西亚政府于10月初提出2012年预算案，补贴低收入户，并为公务员加薪；菲律宾亦宣布追加预算支出。另外，也有央行祭出利率政策，如印尼央行于10月11日意外降息一码至6.5%，目前市场多认为泰国、马来西亚等国，未来央行政策重心将从打击通膨转向扶持经济成长，东南亚国家货币政策料将倾向鸽派，较为宽松的资金环境当能有利于短线股市表现。
但永丰全球债券组合基金经理人刘璁霖指出，以经济成长面而言，根据国际货币基金（IMF）9月最新预估，新兴国家未来经济成长仍高于成熟国家，待市场信心回复后，新兴市场债券的反弹力道可期，惟目前仍以较低持债部位因应。
欧债问题近期积极寻求解决方案，法人评估，若持续有正面讯息或利多政策提出，将有利全球股市反弹，还在季线以下的新兴股市，可望成为反弹急先锋。
群益新兴金钻基金经理人洪玉婷分析，过去一周全球股市出现近期最大单周反弹幅度，主要是反应逐渐趋缓的欧债问题，加上近期国际股市未有太大的利空消息传出，让跌深的国际股市出现明显的反弹。预料在市场信心稳定之后，投资焦点应回归基本面，挑选具前景、成长性的投资题材，新兴市场更是其中的佼佼者。未来若市场气氛稳定、资金重新追求成长性，新兴市场股市应最有机会受惠。
富兰克林证券投顾指出，由于欧债事件发展仍有高度不确定性，可能会是大好大坏的发展，对于已在新兴股市基金有不小部位的投资人，建议先将部位降至可忍受的范围，再用定期定额加码因应。对于想加码的投资人，由于季线转折在过去使用上有不小的参考效益，可将新兴股市指数何时跃过季线，做为较大幅度加码的稳健时点，成功度颇高。另外，由于近期市场仍有不小机会面临大涨大跌的市场环境，若投资人胆识和资金尚够，建议用逢跌买逢高出的方式，而且分散资金的投入时点，多做几次类似操作，或可有降低损失的机会。
上周，所有金砖四国股票型基金组别皆呈现正的报酬率，其中以俄罗斯股票型基金组别的涨幅最大。俄罗斯市场在欧债危机逐渐明朗，且带动能源价格上扬的影响下，上周俄罗斯股市由能源类股引领上扬10.47%，而俄罗斯股票型基金组别的美元报酬率则来到9.74%，表现位居金砖四国之冠。中国股市在十一长假结束后的第一个交易日(10/11)，市场谨慎观望气氛依旧浓厚，大盘指数持续走低，但随后数日，在欧债问题缓解、中国国营投资机构中央汇金收购中国四大银行股票，以及中国政府宣布减免中小企业税赋等因素的激励下，带动中国股市连日上涨。上周中国股市上涨3.06%，中国股票型基金组别的美元报酬率则为5.71%，表现紧追在俄罗斯股票型基金组别之后。仅管上周印度央行暗示将持续紧缩货币政策，以控制国内的通膨压力，不过上周印度股市仍随着欧、美股市出现上涨走势，此外，印度第二大软体公司Infosys公布的第二季财报优于预期，亦使市场信心增加。印度股市于上周上涨5.24%，印度股票型基金组别的美元报酬率则为4.49%。上周，巴西股市持续上涨，主要受惠于市场对欧元区金融稳定性增强的预期增温，促使大宗商品价格持续反弹，加上最新公布数据显示巴西零售消费降幅高于预期，市场预期巴西央行将可能宣布降息，以刺激国内消费。上周巴西股市虽上涨7.39%，但巴西股票型基金组别的美元报酬率仅4.3%。
台新新兴欧洲基金经理人王昱如则表示，虽然欧洲成熟国家债信普遍面临被调降危机，但却不影响新兴欧洲国家的债信评等，甚至因新欧国家财政体质相对稳健，反而有被调升评等的机会。在目前欧债危机纷乱下，新欧国家反而是相对值得逢低布局的市场。(新闻来源：工商时报─记者杨筱筠／台北报导)

 
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