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内地微调政策 利经济增长 @ 2011-10-27T02: 返回 新闻热点
关键词：政策 微调 温家宝
概念：
消息面上，奥巴马强推新政维稳楼市 绕开国会打行政牌；美国今年倒闭银行数量增至84家；美发售350亿美元2年期国债 收益率0.281%；远洋地产神秘股东抵押逾2亿股融资6亿港元；惠理集团旗舰基金第三季挫24% 未爆赎回潮；重庆农商行第三季净利增44% 符合市场预期；和黄传百亿购奥地利旧“橙” 分析员感意外；中资股频遭唱空 九成QDII减持港股；夏佳理：港交所逾百新股待批 30只等候挂牌；中电控股澳洲申请建电厂 首期涉65亿港元；中海油购阿根廷油企濒临告吹 审批一年无果；温家宝：适时适度进行预调微调；财政政策有望发力；定向宽松财政政策大有可为。
作出上述决定的前一天，温家宝在天津主持召开天津、内蒙古、江苏、山东四省（区、市）经济形势座谈会时表示，要把握好宏观经济政策的力度、节奏和重点，适时适度进行预调微调。对于财税政策，温家宝称，“要完善财税政策，大力推进结构性减税。”
市场憧憬货币政策放松，内地A股周一开始反弹，路透社昨日引述消息指北京可能很快调降银行存准率。温家宝总理昨日在天津考察时称，将适时进行政策微调，而之前亦有发改委官员指年底CPI增幅将降至5%以内。综合多方面消息，虽然内地政策未必可以很快放松，但应可憧憬放松时机为时不远。
在多方期待之下，政策终于有了微调信号。昨日温家宝总理在天津考察时指出：注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，适时适度进行预调微调，保持货币信贷总量的合理增长。表明今后的政策有趋暖的可能，而目前的市场在反复探底后唯一缺乏的就是上涨的理由，现在理由已经出来。市场解读为四季度松绑货币政策，下调银行存款准备金率已是大概率事件，受此影响，股市房贷均可能转暖。
从3季度GDP增速看目前经济增速明确回落，而我们预测10月份的工业增速就将下降到13%以下，CPI在11月也会下降到5%以下，通胀也将明确回落，通胀和经济增长的地位正在发生重要变化，这是总理提出政策要适时适度进行预调微调主要前提，总理讲话内容与我们对政策的判断相一致。
分析看，温家宝在天津视察工作时指出，宏观经济政策要适时适度进行预调微调，再度预示未来政策可能会宽松的市场预期。三部委联合下发做好十二五时期刺激消费扩大内需的工作文件。另外，银监会也出台了支持小企业信贷的利好措施。总之近期国内政策普遍转向宽松。欧债方面，消息称中国将通过IMF向欧盟提供资金支持，这也利好全球经济的稳定。
宏观政策和微观实体之间的矛盾亟须一个解决方法，这也正是所谓“预调微调”提法的经济背景。但是笔者并不认为，宏观货币政策会出现一百八十度转弯，一些市场人士期望的存款准备金率下调，或者利率下调短期内几乎没有可能。其中的原因很简单，通货膨胀问题仍然是调控政策的首要任务，只有当物价指数持续处于可控范围，调控政策转向才可能出现。更为重要的是，根据货币政策调整的一般规律，存款准备金率和利率的由升转跌，或者由跌转升，都是属于长期的趋势性方向变化。一旦选择降低存款准备金率，就意味着“降率周期”拉开帷幕，在下一轮调控政策周期中都不可能再提高存款准备金率。由此导致的结果就是，所有的市场预期都会随之而彻底变向。以当下的物价居高不下的态势观察，显然货币政策当局是不可能盲目冒险而为之的。
温家宝在座谈中说，要把握好宏观经济政策的力度、节奏和重点，适时适度进行预调微调，保持货币信贷总量的合理增长，优化融资结构，提高金融服务水平。要完善财税政策，大力推进结构性减税。财政支出要把保障和改善民生作为重点，把钱花在刀刃上。信贷政策要与产业政策更好地结合，切实做到有保有压，保证国家重点在建、续建项目的资金需要，重点支持实体经济尤其是符合产业政策的中小企业，支持民生工程尤其是保障性安居工程。继续严格控制产能过剩和高耗能、高污染项目投资。
货币政策可能的预调微调,将给目前资金来源匮乏、资金成本高昂的房地产行业带来较大契机。温家宝总理天津调研表态要准确判断经济走势出现的趋势性变化,适时适度进行预调微调,保持货币信贷总量合理增长。3季度GDP降至9.1%表明减速趋势已形成;而通胀也出现加速回落的趋势。预计政策预调微调可能是逐渐将目标由防通胀转向保增长,与之对应的是货币政策由偏紧转向中性。

 
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