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《大行报告》里昂质疑新中<00917.HK>无集资需要 降级“沽售”看1.6元 @ 2011-10-19T17: 返回 新闻热点
关键词：新世界 供股
概念：
新世界发展（0017）及新世界中国（0917）昨日突然宣布“2供1”供股计划，向市场集资最高167亿元，成为首间在近期金融危机中，向市场抽水的大蓝筹，为蓝筹集资潮揭开序幕。受到市场批评新世界是次融资目的不明确，担心会摊薄股东权益的影响，两股昨日全面捱沽，新中及新发展分别急挫25%及18%，市值因此而烝发接近100亿元，占其最高的集资额57%。采访：朱明亮
里昂证券表示，股市经历重大调整，新世界供股的时间绝不理想，而且过去十多年也是如是，其他发展商如新地（0016）懂得捕捉市场见顶时集资，但新世界是相反。新世界过去两次集资在2004和2005年，当时股市皆算不上炽热。
本地地产商集资并不鲜见，但如新世界在市淡时大举供股集资则相当“新奇”。对上一次蓝筹地产股抽水过百亿，为年初九龙仓(0004)建议以10股供1股，集资100.5亿元；去年11月恒隆(0101)及信置(0083)亦连环配股，分别集资109亿元及51亿元，均为港股牛市时配股集资。当时市场亦揣测新地(0016)甚有机会跟随，但至今仍未有动静；新地曾于07年以先旧后新配股集资109亿元。
由郑裕彤家族控制之新世界发展（017）和新世界中国（917）股价昨日大幅急挫17%和25%。这两间公司宣布透过2股供1股形式大折让供股，集资额合共166.8亿元。这是新世界发展继2004年以来7年里第二度供股集资，此间证券界人士说，该公司负债比率低企26%却选择在股市低迷期间供股，主要是中央“闩水喉”，迫使他们透过供股集资向内地地产项目提供资金。
市场话港股其实在连升多日后已见疲弱，故借德国佬语出惊人作藉口调整，港股短线应在17,800点左右犹为关键，如跌穿此关则会低见万七点。昨日市场另一焦点当然是新世界系的大比例供股，亦令市场哗然，新世界发展（0017）和新世界中国（0917）突在开市前双双宣布大折让供股，分别集资最多123.4亿及43.5亿元，新世界发展供股价5.68元，收报7.42元，跌17.55%，新世界中国供股价1.49元，最后收报1.68元，大跌25%，新世界中国亦成跌幅榜第一名，新世界发展则排第三。
经考虑本集团之其他集资方法（包括发行债券及配股）及各种方法之优点及成本，董事认为，以供股筹集长期资金毋须承担利息且不会增加负债，对本集团而言较为可取。供股亦让现有股东有机会参与供股而股权不会被摊薄。董事认为供股之所得款项净额可加强本公司之资本基础及本集团之财务实力，同时供股让全体股东可公平参与本公司未来之发展。基于上述理由，董事认为，供股符合本集团与股东之整体利益。
从盘面看，蓝筹股中，除中电控股(00002)和电能实业(00006)微升0.29%及0.6%外，其余44只全线下跌，沽压遍及大市，其中，新世界发展(00017)受供股影响沽压最大，现挫15.33%，公司宣布2供1供股集资，若以供股价每股5.68港元计算，新世界与其昨收价9港元计算，供股价大幅折让37%。
新世界系本次供股不仅出乎投资者预料，而且供股价比例和折让均较大，新世界发展供股价5.68港元，比前一交易日收市价低36%，新世界中国供股价1.49港元，比前一日收市价低33.5%。受此影响前者今日大跌18%，后者则更跌逾22%。多数本地券商分析批评供股时机不佳，很可能削弱投资者信心，尤其散户股东可能多会选择抛售。
证券商对新世界发展供股看法不一。花旗认为，对新世界发展及新中供股感到意外，而集资额未有详细列明用途，仅指用作营运资金，无助收窄现价较帐面值及资产净值的大幅折让。该行料新世界发展于2012年负债比率，由原先预期的34%，降至21%，而供股将摊薄每股盈利及资产净值32%及21%。
里昂形容新世界供股是破坏价值之举，供股时间正值市况低迷，而非像同业选择在股价见顶时集资。而且该行又指新世界核心股东回报只有5.7%，低于同业15%至20%水平，大股东应花精力提高回报，而非集资买资产，“新世界住宅土储达1,700万平方米，以每年销售110万平方米计，足够17年发展。”
新世界发展低价下进行供股，或反映集团对未来十二个月股市走势不乐观，趁市场依然有胃纳先行集资，有可能触发其他股份集资，当中内地数家系统性重要银行，资金缺口或高达4,000亿至5,000亿元人民币，同时中保监要求内地保险企业提高偿付能力充足率，内银股及内险股较有集资需要。
昨日新世界发展(00017)及新世界中国(00917)分别宣布供股集资，由于供股价与公布供股前收市价折让逾30%，加上昨日市况下跌，令其股价走势向下。市场担心本地地产股或有集资需要，一众地产股走势亦向下。然而，新世界集资需求可用作拨付认购新中供股股份、物业项目发展成本及营运资金；而新中则用作日后于中国物业发展及营运资金，故对集团长线而言亦有利。
盘面看，蓝筹股中，仅电能实业(00006)及中电控股逆市收高，分别升1.04%及0.51%，其余44只股份全线下跌，其中，新世界发展(00017)受供股影响沽压最大，全日挫17.56%，公司宣布2供1供股集资，若以供股价每股5.68港元计算，新世界与其昨收价9港元计算，供股价大幅折让37%，另外，中信泰富(00267)及中国铝业(02600)亦跌逾一成。
新世界发展(17 HK)建议以每两股供一股集资113.32-123.37 亿元，每股供股价为 5.68 元，较昨日收市价折让36.89%。集资所得将用于认购新世界中国 (917 HK)供股股份及物业项目之发展成本。

 
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