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日本利率按兵不动 @ 2011-10-08T08:

概念：

日本央行维持资产购买规模于50万亿日圆不变，同时一致投票决定维持基准利率(隔夜无担保贷款利率)于0.0%至0.1%区间不变。购买资产被认为是在利率已经事实上处于零的情况下，日本央行放松信贷的主要武器。

日本央行理事会周五维持利率不变，并表示经济仍走在复苏的轨道上，但同时维持资产收购和延长灾后特殊放款方案。

日本央行在8月央行会议上一致维持0-0.10%的利率水平不变，并将量化宽松规模由10万亿日元提升至15万亿日元，以此来防止全球经济放缓，以及日圆走强给该国经济带来的负面影响。日本央行表示，全体委员一致决定扩大量化宽松，经济面临的不确定性仍很高，对日本经济的下行风险需要更加谨慎，维持物价稳定需要更长的时间

美日开盘于76.41，收盘于76.60，最高76.74，最低76.10，涨幅+0.27%，振幅0.84%。日本周三公布8月出口较去年同期成长2.8%，虽为3月11日地震以来首度出现年率成长，但出口成长仍不及预期且在进口大幅成长下，使得日本8月贸易收支转为逆差7,753亿日圆，远高于市场预期，且为近三个月来首见的贸易逆差;不过日本出口商在东京定盘之际大举抛售美元，并引发部份停损美元卖盘，另外瑞士近日疲软经济成长及贸易数字，也引发市场预期瑞士央行可能调整现为1.20瑞郎兑1欧元的汇价限制，藉以提振放缓中的经济，随着瑞郎的抛盘也带动日圆相关避险买盘，打击美元兑日圆跌至76.10低点;由于投资人对日本政府可能采取干预举措的警惕情绪升温，且美国公布8月成屋销售年率意外升至503万户，优于预期，美国联准会维持利率于0-0.25%区间不变，重申低利率维持至2013年，且一如市场预期并未推出第三轮量化宽松措施(QE3)，取而代之是采取出售短期国债，买入长期国债”的方式以压低市场长期利率，同时支撑美元兑日圆升至76.66高点。途汇认为美日短线走势下落创新低，随即获得支撑反弹上行。短线汇价上穿均线系统，短线客观趋势呈转换格局。MACD指标快慢线在多头动能柱子内部，多头动能表现充盈，主观趋势以上行为主。预计今日美日短线走势呈反弹调整上行格局为主。

欧洲央行(EBC)将于下周四召开货币政策会议，并于北京时间当天19:45公布利率决议，欧洲央行货币政策委员会料就重启对欧元区政府担保抵押债券购买及降息等事宜进行讨论。市场普遍认为欧洲央行将继续维持1.5%的基准利率不变，但也有机构认为欧银可能宣布下调25个基点，以应对欧洲危机及欧元区经济增长放缓。

欧洲时段英央行公布了9月会议纪要，内容显示货币政策委员会以9∶1的投票比维持0.50%利率水平不变，以8∶1的投票比维持量化宽松规模不变，柏森继续要求扩大500亿英镑的量化宽松规模，委员会讨论了进一步的刺激政策选项，大多数委员认为实施进一步量化宽松政策的可能性增加，而同一时间公布的英国8月公共部门收支短差和净借款都高于预期，英镑因此大幅承压，英镑/美元在纪要公布后自1.5700附近迅速回落近100点。不过由于周四凌晨将迎来本周最重要的风险事件-美联储利率决议，市场表现得谨慎，不原意在这之前进一步推低英镑/美元，汇价随后小幅反弹，而其它非美货币则由于欧洲股市维持下跌，略微表现承压。欧洲午盘加拿大公布了8月消费者和核心消费者物价指数数据，虽然数据高于预期，不过在当前全球经济前景不容乐观的情况下，去预期加央行加息可能有点不切实际，因此美元/加元短暂回落后因为股市下跌反而转为上扬。

日本央行定于本周四和周五(6日和7日)召开月度货币政策会议。2010年10月份，日本央行宣布将基准利率从0.1%下调至0.00%至0.10%的区间，此后一直将利率维持于该区间不变。

外银也认为，央行暂缓升息是基于通膨舒缓、经济成长趋缓为考量。尽管外在风险不断升高，全球经济复苏疲软，但通膨情况呈现降温，显示出近来一连串的打房措施出现成效。渣打银行甚至认为，除非全球经济条件出现明显改善，央行继续实施货币紧缩政策的可能性偏低，此外，央行也认为，国内市场目前仍有能力抵抗全球金融情势的恶化，以及通膨再次升高的风险，因此，接下来的货币政策走向，将取决于各项数据的表现，而到明年上半年为止，央行都可能会维持利率不变。

日央行保持官方利率在0-0.1%不变，未动用资产回购基金。央行表示预期经济继续缓步复苏，仍显示出回暖迹象，私人消费继续上涨，但国外经济形势、欧洲债务危机以及其对经济和汇率的影响需要监控。总而言之，日央行货币政策会议未能带来任何新意。

国际情势严峻，欧美市场疲弱、日本还在灾后重建、中国大陆经济成长又趋于缓和，就台湾经济成长而言，内需所扮演的角色将更形重要。央行维持利率不变及物价稳定，才能让内需的成长更为稳健。

欧洲央行定于10月6日召开最新的利率会议。目前欧元区的基准利率为1.5%，远高于美国和日本接近于零的基准利率，英国央行(BOE)的基准利率也只有0.5%，且后者已透露出要重启量化宽松的意愿。

连续五度升息后，央行今天召开的第三季理监事会议，决议维持利率不变。对此，花旗银行首席经济学家郑贞茂则指出，台湾是出口导向国家，易受国际经济动态影响，过去台股因两岸关系良好，可快速摆脱金融海啸阴霾，但欧美经济问题如持续扩大，恐降低中国经济强度，因此这次央行采不升息，因应未来恐面临经济成长下滑的压力，远大于通货膨胀上涨压力。

俄罗斯央行14日宣布，维持再融资利率8.25不变，这是该行连续第4个月冻结该利率水平，符合市场普遍预期。另外，俄罗斯央行调整了另外两项关键利率，下调隔夜回购利率25个基点至5.25%，上调隔夜存款利率25个基点至3.75%。俄罗斯央行在货币政策声明中称，以上决议主要是基于对通胀风险和经济可持续性增长风险的评估，包括全球经济不确定性、俄罗斯当前货币市场环境和银行业流动性的考虑。

纽约汇市周四，欧央行将基准利率维持不变的决定对欧元构成提振。尽管央行重启了增强流动性和支持债券市场的紧急措施，交易员仍削减了欧元空头头寸。欧元兑美元一度触及1.3451美元的高点，较前一交易日上涨逾0.70%。欧元兑日圆和瑞士法郎亦走高。电子交易系统显示，欧元兑美元收于1.3438美元，纽约汇市周三尾盘报1.3348美元。ICE美元指数约为78.919，周三尾盘报78.938。

联邦公开市场委员会最新会议公报结果，是美联储局维持利率不变于纪录低点，并推出了新一轮的刺激方案，所谓“扭曲操作”方案；通过沽出短期国债，买入长期国债，来压低长期息率；并保持央行的资产负债表不变。美联储局希望藉着压低长息，希望鼓励更多的抵押贷款和商业贷款，以刺激消费者和投资者对经济的信心。这项刺激政策方案将于今年10月开始至2012年6月结束。因投资者趁低吸纳，令美国现房销售增长出乎意料地由4.76亿美元上升至5.03亿美元。美联储局公布其方案后，美国10年期和30年期国债收益率分别下跌至纪录新低的1.84%和2.98%。黄金价格亦下降至每盎司1,780美元；而布兰特原油价格则上升至每桶117美元。

希腊政府表示今明两年恐无法达成赤字目标，10/3~10/4日欧盟财长会议表示将延后至11月中决定是否发放第六笔纾困金，且须重新讨论希腊第二波纾困计画，考虑要求银行业承担更多亏损，法国比利时合资银行德克夏银行董事会要求执行长准备必要行动解决结构性问题，冲击上半周股市走跌，史坦普500指数10/3收盘跌破1100点重要关卡，所幸金融时报报导欧盟官员表示欧元区需要协调行动遏止危机已逐渐形成共识，联准会主席柏南克表示已准备好采取额外行动刺激经济，国际货币基金也表示欧盟决策者正制定银行增资计划，欧洲央行10/6宣布维持利率于1.5%不变，但下月起将重启400亿欧元担保债券购买计画，并向银行提供无限额的12个月及13个月期贷款，至少在2012年七月之前欧洲央行将透过常规再融资操作提供银行业所需资金，同日英国央行维持利率于0.5%不变，但将债券收购计画自2000亿英镑扩大至2750亿英镑，加上市场传言法国政府研议紧急计画可能入股银行业者，激励欧美股市下半周劲扬。

日央行周五早些时候维持其货币政策不变，符合市场的普遍预期。在政策委员会为期两日的会议结束之后，日央行维持其资产购买计划的规模不变，在利率位于零水平附近的情况下，这一计划是日央行用来放宽信贷的主要武器。日央行同样一致投票决定维持其政策利率目标水平不变，依然位于0.0%至0.1%的区间。

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