新闻热点 小米：第2季汽车均价上升 不参与价格战及内卷 @ 2025-08-21T 返回 新闻热点 关键词：小米 概念：小米目标价 智通财经ＡＰＰ获悉，大和发布研报称，小米集团-Ｗ(０１８１０)第二季收入及经调整盈利大致符合市场预期。在ＳＵ７ ＵＬＴＲＡ等的较高平均售价及规模经济的带动下，小米第二季电动车毛利率达到２６．４％，该行预期第三季电动车毛利率将进一步上升至２８％。这将有可能使小米汽车业务在下半年实现单季或单月盈亏平衡。基于电动车毛利率预测获上调，上调小米２０２５至２７年每股盈测２％至９％。重申“买入”评级，并将目标价由７２港元上调至７６港元。 华泰证券表示，小米第二季总收入１,１６０亿人民币按年增长３０．５％，按季增长４．２％；经调整净利润按年增长７５．４％至１０８亿人民币。集团整体毛利率为２２．５％，按年提升１．８个百分点，但较今年首季的２２．８％按季微降０．３个百分点，汽车业务盈利能力提升一定程度上抵消了智能手机业务的利润率压力。第二季智能手机业务面临挑战，收入按年下降２．１％至４５５亿人民币，毛利率承压，收缩至１１．５％，低于去年同期的１２．１％，主要归因于激烈的海外市场竞争及毛利率较低的产品收入占比增加。展望下半年：１)手机。近期储存价格上涨仍在持续，手机业务毛利率或面临压力；２)汽车，受益于小米汽车高端化战略，看好汽车业务保持良好的盈利能力。近期行业“反内卷”趋势下，建议关注汽车产能的扩张进度。该行上调小米２０２５年至２０２７年归母净利润预测各９．５％、４．３％及７．８％，各至４４３．１亿、５２６．３亿及６７１．２亿人民币，给予小米目标价６５．４港元(前值６７．８港元)，相当于预测明年市盈率３０倍，维持“买入”评级。

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