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高盛：偏长线资金增加港股新股配置，行业龙头股更受青睐 @ 2025-08-05T 返回 新闻热点 关键词：港交所 回拨 概念：谘询市场 , 港交所新股公开 最具争议性的修订是有关公开发售回拨机制上限的变动。根据谘询总结，港交所落实为公开发售部分引入两机制供上市公司选择【图】，其中机制Ａ把公开认购部分初始分配额设定为５％，可视乎公开认购的超购倍数，回拨至最高３５％；机制Ｂ则允许把公开认购的初始分配份额设定为１０％至６０％之间，但无回拨机制。港交所亦规定，发行人把首次公开招股时初步拟发售股份的至少４０％分配至建簿配售，比例较谘询建议的至少５０％有所调低。 港交所将新股公开发售部分，回拨机制上限定于三成半，今日起生效。港交所落实将公开发售回拨机制上限，由五成降至三成半，或发行人自订，公开发售部分占比，可介乎一成至最多六成。港交所上市主管伍洁镟表示，新股发行规模越来越大，为保持国际竞争力，持续吸引企业在港上市，必须优化上市制度，希望改革能提升新股定价，及分配机制的稳健性。 港交所修订ＩＰＯ回拨机制。（资料图片） 【ＮＯＷ新闻台】港交所优化新股市场定价等机制，容许新股公开发售部分最大回拨增至３５％，并就公众持股量建议作进一步谘询。 港交所落实新股发售及定价改革方案，下周一生效，当中最受争议的回拨安排，港交所决定引入两个选项，容许发行人自行选择是否加设回拨机制。 港交所（３８８）刊发招股定价谘询总结，为新股回拨机制作出让步，公开招股部分回拨上限由建议２０％放宽至３５％，但仍较现行规例５０％有所下调。新规定将于２０２５年８月４日生效。港交所同时就持续公众持股量规定征询市场意见２个月，当中建议１００亿元市值股份可放宽１０％公众持股量。 她续称，港交所希望透过这次改革，提升新股定价及分配机制的稳健性，并且平衡各种不同类型的本地及国际投资者参与新股认购的需求。与此同时，已修订初始公众持股量要求，为发行人提供更大的灵活性与确定性，并引入新的初始自由流通量要求，以确保上市时有足够的可交易股份。 【大公报讯】港交所昨日起实施新股公开发售部分回拨机制，团结香港基金副总裁兼公共政策研究院执行总监水志伟表示，港交所在进行咨询后落实的方案充分听取了市场意见，最终公布的新机制在原建议基础上作出了相应调整。他认为，这反映港交所积极回应业界诉求，对此表示肯定。 港交所优化ＩＰＯ定价机制：公开认购回拨比例调整至３５％ 保留基石投资者６个月禁售期 ８月１日，港交所宣布，ＩＰＯ建簿配售最低分配比例从原建议的５０％下调至４０％，新股分配机制可由发行人从Ａ、Ｂ两种方案中作出选择。其中，机制Ａ下分配至公开认购部分的最大回拨百分比由原建议的２０％上调至３５％，机制Ｂ不设回补，公开发售比例在１０％—６０％之间选定。此外，港交所就新股公众持股比例继续征询市场意见，１０月底截止。 ８月１日｜港交所就优化首次公开招股市场定价及公开市场规定的咨询文件刊发咨询总结，并就持续公众持股量的建议展开进一步咨询。香港交易所表示，拟允许新上市申请人选用机制Ａ或机制Ｂ，作为首次公开招股发售的分配机制。其中，机制Ａ下分配至公开认购部分的最大回拨百分比由原建议的２０％上调至３５％；机制Ｂ则引入新的机制选项，要求发行人事先选定一个分配至公开认购部分的比例，下限为发售股份的１０％(上限为６０％)，并无回补机制。机制Ｂ下分配至公开认购部分的最大百分比，由原建议的５０％上调至６０％。 港交所下周一实施新例 新股公开认购回拨最高至３５％ 团结香港基金副总裁兼公共政策研究院执行总监水志伟表示,港交所(００３８８)在进行谘询后落实的方案充份听取了市场意见,最终公布的新机制在原建议基础上作出了相应调整。修订后的回拨机制相比谘询期的方案提高了上限,由２０％提升至３５％。港交所亦允许发行人在不设回拨机制下,于１０％至６０％之间灵活设定公开认购比例。这反映港交所积极回应业界诉求,他对此表示肯定。 另外，新股ＩＰＯ可选择两种回拨机制，公开分配固定１０％~６０％，或按公开认购倍数分配从５％到３５％不等。业内人士认为，虽然散户可能会因配额减少而看似受损，但改革也保护他们免受需求过热引发的剧烈价格波动。 “目前香港市场的交易接近九成都来自机构投资者，有必要引入适当的规则调整，确保机构投资者、全球投资者与散户投资者在新股发行的股份中取得平衡的分配比例。”伍洁镟解释说，如果新股定价机制中没有足够的定价者，定出来的价格就可能不够准确，令公司上市后股价出现较大波动。因而，港交所现在要求新股发售须分配至少４０％的股份至建簿配售部分的投资者，回补机制也作出修订。 港交所优化新股定价机制 ８月４日起实施 香港交易所(００３８８)拍板落实提高新股建簿配售部分的最低分配份额至４０％，较原建议至少５０％有所减少，另调整回拨机制，将于下周一(４日)生效。上市主管伍洁镟表示，现时的新股市场非常活跃，正在处理中的申请数目更创下纪录，是次改革的目的为提升新股定价及分配机制，所以希望尽快实施新规，让更多正在申请上市的企业可以受惠，而不至于错失发行新股的时机。 团结香港基⾦副总裁兼公共政策研究院执⾏总监⽔志伟表⽰，港交所在进⾏谘询后落实的⽅案充分听取了市场意⾒，最终公布的新机制在原建议基础上作出了相应调整。修订后的回拨机制相⽐谘询期的⽅案提⾼了上限，由２０％提升⾄３５％。港交所亦允许发⾏⼈在不设回拨机制下，于１０％⾄６０％之间灵活设定公开认购⽐例。这反映港交所积极回应业界诉求，他对此表⽰肯定。