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摩根大通模型：一项关键股指显示美国经济衰退概率接近80% @ 2025-04-09T 返回 新闻热点 关键词：关税 美国 概念：美国经济衰退 另外，美国关税政策导致环球股市暴跌，令多间投行券商均提醒投资者，美经济衰退机会持续上升，其中，高盛因忧虑美国总统特朗普的对等关税措施会令全球经济受损，在一周以来第二度上调美经济衰退的机会率，由上周初的２０％，大幅上调至最新的４５％。 市场预计，美国“对等关税”政策令美国经济陷入衰退的风险正在增加，联储局减息部署会更趋审慎。管理全球资产逾１１万亿美元的贝莱德，行政总裁芬克表示，美国经济可能已经陷入衰退，预计美国联储局今年减息四次的可能性是零，指美国总统特朗普的关税政策将加剧通胀，联储局难以在经济衰退时减息，目前经济形势较市场预期更艰难。他又认为，美国股市下跌，对长期投资者是一个买入机会，但不代表市场不会再跌多两成。摩根大通行政总裁戴蒙在年度股东信函中表示，新关税措施令进口成本上涨，会否令美国经济步入衰退仍然是疑问，但相信会令经济增长放缓。他在今年一月时曾表示，不担心关税问题，因为有利国家安全，但目前关税政策为企业盈利、全球资金流及美元汇价，带来很多不确定性，加上贸易伙伴的反制措施等，警告负面效应会随着时间累积，最终难以逆转。资产管理公司瑞士百达估计，美国经济衰退的机会已超过一半，担心美国企业盈利或减少一成半。联储局理事库格勒认为，关税引发通胀影响，比经济放缓的问题更为紧迫，放松政策或进一步推高通胀，因此要谨慎应对。另一位联储局理事、芝加哥联储银行行长古尔斯比预计，基于经济不确定性，下次减息的时间或较预期更迟。有“新债王”称号的美国资产管理公司ＤＯＵＢＬＥＬＩＮＥ ＣＡＰＩＴＡＬ，行政总裁冈拉克认为，联储局目前不具备减息的条件。 声明预示，短期通胀率升幅将高于预期，对经济增长的负面影响也将较预期大。在声明公布之前，预计美国ＧＤＰ增长率将在１．２％至１．５％之间。随着新关税出台，经济增长前景预计会减弱，除非美国联储局采取救助政策措施，否则经济衰退的风险将会增加。通胀数据走高和活动数据大幅减弱，显示长期国债收益率在短期内可能进一步走低。 亚洲和欧洲股市也大跌，投资者担心特朗普所称的“良药”关税可能导致价格上涨、需求疲软，并可能造成全球经济衰退。高盛认为美国经济衰退的可能性提高到 ４５％。 从近一周美联储官员发言来看，虽然美国经济预期恶化，但包括非农就业数据在内的美国经济“硬数据”表现较为稳健，美联储主席鲍威尔近期的发言仍体现出较强的观望态度，鲍威尔表示，关税影响的规模和持续时间仍不确定。“美联储完全能够等到形势更明确，再考虑是否调整政策。” 本周，美联储三号人物、任期内具有美联储ＦＯＭＣ货币政策永久投票权的纽约联储威廉姆斯同样表示，尽管基准预测显示通胀将保持相对稳定，但由于特朗普关税举措带来的巨大不确定性，今年通胀仍存在显着的上行风险，美联储降息门槛进一步提高。威廉姆斯表示，目前美联储尚不清楚特朗普关税政策对美国经济的长期具体影响，但美联储将密切关注后续政策进展以及经济数据——特别是受关税政策影响行业的价格和活动变化。他补充称，间接影响可能需要数年时间才能显现。 申万宏源首席经济学家赵伟分析，美国对华加权关税或升至６６％，而中国对美国加征的加权税率为１７．１％。值得注意的是，特朗普关税２．０包含三类措施─“对等关税、国别关税、行业关税”，但钢铁、铝、铜、黄金及汽车等产品被排除在“对等关税”之外。赵伟警告，短期来看，关税将推高美国物价，加剧滞胀；长期可能削弱经济增长动能，甚至引发衰退。若美国继续加码关税，需警惕经济转弱及美联储政策调整。 贝莱德行政总裁芬克表示，美国经济或已陷入衰退，更认为美股会再跌两成。对于市场预测联储局今年会减息四次，他认为这个可能性是零，指美国总统特朗普的关税政策将加剧通胀压力，令联储局很难像以往般，在经济衰退时降息，目前经济形势较市场预期更艰难。他又认为，这次股市下跌对长期投资者是一个买入机会，但不代表市场不会再跌两成。截至去年底止，贝莱德管理的资产达到１１．６万亿美元。 特朗普周三公布贸易关税后，美元暴跌。市场担心全球贸易紧张局势加剧将打击本已不太稳定的美国经济，这导致对美联储进一步降息的押注增加，彭博美元指数势将创下２０２２年以来最差单日表现。 尽管特朗普声称美国经济仍具韧性，并呼吁美联储尽快降息，但市场却对关税政策带来的中长期通胀与供应链扰动表示担忧。分析认为，若主要经济体纷纷报复性征税，或将重现２０１８年的全球制造业萎缩情形。 ４月７日（当地时间），前纽约联储主席比尔·杜德利（ＢＩＬＬ ＤＵＤＬＥＹ）更是撰文指出，特朗普当前的关税政策力度远超其首个任期，这将对美国经济产生重大冲击。预计在未来半年内，美国的通胀率可能逼近５％，今年经济增速则将暴跌至１％左右。 智通财经ＡＰＰ获悉，芝加哥联储主席古尔斯比(ＡＵＳＴＡＮ ＧＯＯＬＳＢＥＥ)表示，商界领袖非常担心关税可能引发广泛的供应中断，并重新引发通胀压力。古尔斯比周一在接受采访时表示：“令人担忧的是，如果这些关税像美国方面所威胁的那样高，如果出现大规模的报复性关税、然后如果再次出现反报复，这可能会让我们回到在２０２１年和２０２２年时通胀失控的情况。”美国通胀率在２０２２年飙升至４０年来的最高水平，迫使美联储大幅提高借贷成本以应对价格压力。