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【财经演义】分析料内地今年经济增长将略低于5%水平 明年经济增速或放缓 @ 2024-12-04T 返回 新闻热点 关键词：经济 概念：左右增长目标 , 中国下周召开中央经济工作会议 《彭博》引述消息人士指，中国最高领导层计划于下周三(１１日)闭门召开年度中央经济工作会议，为期两天，规划２０２５年经济发展目标及刺激计划 ２０２４年进入尾声，中行提到，今年中国经济总体平稳运行，全年呈现“Ｖ”字形走势，前三季经济景气逐季走弱，９月以来一揽子稳经济增量政策加力推出，诸多领域出现积极变化。然而，当前经济回升基础还不牢固，外需支撑难以应对内需不足，新兴产业发展未能抵消房地产等传统产业拖累，经济结构性、周期性转换过程中的多重阵痛依然明显，初步估计今年内地ＧＤＰ增长５％左右。 #经济#花旗集团#中国中央经济工作会议#经济增长#通缩#货币政策#财政政策#消费者刺激方案#关税#经济政策 王青表示，着眼于２０２５年外部贸易环境变数加大，外需对经济增长的拉动力趋弱，中央经济工作会议很可能会强调明年要更好发挥消费对经济增长的基础性拉动作用。从政策面来看，明年财政政策将进一步加大支持耐用消费品以旧换新力度，在稳定和扩大传统消费的同时，重点提振新能源汽车、电子产品等大宗消费，把促消费和惠民生结合起来。此外，政策面还会要求持续培育壮大数字消费、绿色消费等新型消费，重点支持文娱旅游等服务消费增长点。 彭博引述消息人士报道，中国将于下周三，召开年度闭门的中央经济工作会议，制定明年经济目标和刺激计划。 中央经济工作会议通常在１２月中旬召开，主要政府机关、省级和国企的干部都会齐聚北京，外界会细读会议公告的内容，以寻找政策支持的迹象。中国股市上周上涨，部分原因是有传言指出，中央经济工作会议将早于预期召开，而且设定的２０２５年财政赤字率目标将高于往常水平。 中国预计将于下周三召开中央经济工作会议，规划２０２５年经济目标及刺激措施。投资者密切关注领导层对货币、财政及产业政策的部署，外界对领导层讨论将明年经济增长目标仍设定在今年５％左右的水平抱有很高预期。 该行称，近期宣布的化债计划看似规模不小，但缺乏财政“刺激”。对中国来说，不仅要有财政政策发力，这类“刺激”也要够大够直接，才能于中长期发挥作用。展望未来，估计中期政策刺激将继续加码（该行相信年内仍有降准及其他个别措施，但大规模增量财政计划或要待明年“两会”以后），接下来重点关注１２月中央经济工作会议对明年的政策定调。另外，投资者比较关心特朗普再次担任美国总统对中美关系及内地经济的影响。相对外交、金融及科技等范畴，关税是近期市场的焦点。若特朗普执意提高所有中国出口商品关税到６０％，则中国贸易和经济将受到显着的冲击。简单而言，明年中国经济会受到美国政策及中央刺激力度两项利好利淡因素所角力。 中港股市持续回落，“牛市”憧憬逐渐消散，部分股民又再期待内地当局“开大会”，接下来焦点是１２月份中央经济工作会议。例如汇丰认为，中国还需推出额外１０万亿元（人民币．下同）刺激方案，才可扭转经济颓势。不过，北京大学经济学家张维迎公开指出，中国“救市”关键并不在于“几多万亿”的财政及货币刺激措施，却关乎能否进一步落实“市场化”和“法治化”改革。由此角度看，中国政府或许毋须多花一块钱，便能令经济形势焕然一新。 中央经济工作会议前是有利于反弹的窗口。反弹波段中的三个判断：１． 短期是政策布局可以作为主要矛盾的最后阶段，国内完成政策布局，验证期自然开始，彼时风险偏好可能再受抑制。２． 短期行情还只是反弹。继续提示，这个时代真正的牛市逻辑，更可能来自中美对弈中，中国主动作为的破局点。３． 反弹与交易性资金活跃同步，主题活跃、小盘成长风格占优的特征不变。 其次，国内经济数据或保持好转趋势，政策发力亦值得期待。中国１０月经济数据显示出经济增长的一些积极变化，１１月制造业ＰＭＩ亦显示经济修复的势头继续保持。政策方面１２月国内将召开中央经济工作会议，我们认为需关注其对明年系列稳增长政策的指引，或对市场情绪有重要影响。我们认为，目前外需优于内需的格局仍在延续，私人部门的预期改善或仍需一段时间传导至价格的上涨及投资的升温。目前内需改善的速率及幅度均有待进一步观察，在未来一段时间，我们认为稳增长政策仍需发力以继续改善私人部门的预期及减轻其资产负债表压力。 近期，我们的讨论的重点聚焦在，市场从集中反映国内政策转向 + 呵护资本市场的单边影响，转向反映美国加码贸易摩擦ＶＳ．中国宽财政应对的相对力量。这使得总体风险偏好受抑制，市场调整。短期调整兑现后，Ａ股动量效应已收缩至相对低位(观察上行动量扩散指标的快速回落，参见附注)。我们也提示了，调整后，市场预期锚定趋于客观，中央经济工作会议前的时间窗口，仍以有利于做反弹的。同时，这个反弹是提前抢跑的，依然由交易性资金活跃主导的。