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Editorial : Fed Cuts Interest Rates to Protect Jobs - 20240923 - 英文 @ 2024-09-23T 返回 新闻热点 关键词：降息 减息 概念：美国降息 , 联储减息 联储局启动减息周期 贺锦丽称“好消息” 特朗普嘲经济差美国减息｜尚渤投资指联储局或已向市场屈服 留意未来减息路径美国减息｜中银香港∶展示避免硬着陆决心 重心由通胀转至就业美国减息｜中金：联储局为软着陆而大幅度降息 该行认为，在美国就业市场没有稳定之前，联储局都将持续“放鸽”。减息在短期内将进一步增加美国软着陆的可能性，但美国“宽财政，松货币”的政策组合亦将增加中期的通胀风险。(ＳＬ/Ｋ) 鲍威尔认为，在大规模减息后，目前没有看到任何迹象表明，美国经济衰退的风险上升，因为通胀正在下降，劳动力市场仍然处于非常稳定的水平。他重申，联储局目前的目标是保持通胀稳定，同时确保失业率不会上升，强调投资者应将联储局减息视为以坚定承诺实现这一目标的讯号。 美国联储局议息后宣布减息０．５厘，幅度进取，亦为逾４年来首次启动减息行动。美国自２０２２年３月起因应付通胀而启动加息周期，期间一共加息１１次，直至２０２３年７月最后一次加息，基金利率目标区间维持在在５．２５％至５．５％之间。在香港实行与美元挂勾的联系汇率底下，香港利率往往会跟随美国的利率政策而变动，故在美国过去两年多的加息周期期间，香港亦有跟随走势。 显然，降息的预期从未有悬念，但外界对降息幅度的预测不一，只可以说是“五五波”。然而，联储局主席鲍威尔选择推动更大的降息幅度，这反映了联储局已经超出了“防御性减息”的评估，而是真正启动宽松减息周期。 香港减息∶美国联储局(ＦＥＤ)宣布议息结果，降息０．５厘，汇丰今日(９月１９日)宣布跟随减息０．２５厘，中银香港亦宣布减息０．２５厘；汇丰新利率水平于明日起生效，中银香港则下周一开始生效。最优息利率下调至５．６２５厘。 最后，美联储可能还需控制降息速度，避免降息过快。如果仅基于当前美国经济增长、就业和通胀水平，美联储短期应有１．５厘左右的降息空间，从限制性利率回到“轻微”限制性利率。但是，考虑到较快降息可能增加经济和通胀反弹风险，美联储降息的节奏和幅度应更受限制。 上周华尔街关于大码降息的预期，出现了大起大落。当八月ＣＰＩ数据显示美国通胀反弹后，市场上关于九月减息５０点的说法几乎销声匿迹了。但是华尔街日报在周四报道ＦＯＭＣ成员有考虑过大码减息这个选项，前纽约联储局主席杜德利同日在新加坡更说“有强烈的理由”减息５０点。市场情绪一夜翻盘，期货市场利率掉期定价４０％的概率联储局这次会减息５０点。 总结来看，本次议息会议中，美联储的初衷应该是不收紧现有的金融条件、即不抬升短端利率。如此看来，第一次降息对市场产生的扰动可能不会过大。往前看，美联储今年累计降息１００点子以上的概率较大。尽管历史规律显示美国短期内衰退的概率不大，但劳工市场加速下行、部分低收入群体暴露出一定的脆弱性，意味着美联储或需要较快降息以对冲经济所面临的潜在风险。近期鲍威尔和沃勒的讲话明显传递了美联储希望阻止增长和就业市场较快下行的信号，这意味着美联储的降息决策可能不会过度偏离市场预期、以防止市场回调进而形成“金融条件收紧→实体经济减速”的负反馈。 联储局为达到“软着陆”的经济目标，在美国出现衰退迹象前，将会尽快将利率下降到非限制性的正常位置，即是中性利率２．５％至３％左右的水平。因此认为，下次１１月份联储局会议仍有望再减息０．５厘，如果经济数据并无进一步恶化，随后会降低减息的幅度。减息节奏会前快后慢，如果美国经济最终实现软着陆，一年后利率水平可能仍会在３％以上。 美国联储局议息后，决定减息０．５厘，是超过４年来首次减息。联邦基金利率目标区间降至４．７５至５厘。会后声明指出，通胀率降至２％目标已取得进一步进展，但仍处于略高水平，不过，公开市场委员会有更大信心，达致就业及通胀目标所面对的风险大致平衡。美股三大指数偏软。 高力表示，美国联储局宣布降息５０个基点，预计将增强投资者信心并刺激香港房地产市场的投资活动。高力研究部主管李婉茵称，该行预测２０２４年香港房地产市场的全年投资总额将超过３００亿港元，而在２０２５年，若经济情况更为乐观，投资总额有望进一步回升至３７０亿港元。减息政策的实施，可能激励投资者积极寻求市场机会，特别是那些被低估和位处核心区的优质资产，同时也可能吸引国际资金回流。 建银国际发表报告指出，美国减息影响很大程度上已反映，因为自２０２４年初以来，香港房地产市场的利益相关者一直渴望联储局减息。根据《彭博》，期货市场目前预期联储局今年将降息１２０点子，明年减息１３５点子。香港方面，监于香港与美国之间的利率差异，市场普遍预期香港银行将于１１月才会跟随调整最优惠利率。不过，一个月及三个月的香港银行同业拆息(ＨＩＢＯＲ)自７月起已收窄１００及８０点子，其影响已从香港企业上半年的利息开支见顶中显现。 分析指，鲍威尔这种中性略偏鹰的言论，暂时帮助美元及美孳息率定一定神。不过需意识到，联储局此次减息幅度颇超出意外，很明显是联储局正试图在美国经济放缓之前提供支持。惟到目前为止，市场反应并没有过于疯狂。