新闻热点 美国2年期国债殖利率与10年期的倒挂幅度走阔至去年12月以来最大 @ 2024-06-26T 返回 新闻热点 关键词：利率 美债 债市 债券 概念：美国债市 , 债券利率 在今年前四个月，由于担心美国利率会长期走高，惊慌失措的债市投资者曾纷纷抛售债券。对利率政策尤为敏感的两年期国债收益率在４月份一度飙升至了５％以上。不过眼下，该期限收益率已回落至４．７０％左右，因为近期包括通胀与零售销售在内的一系列数据显示，美国的经济运行状况可能很快会降温到足以降低借贷成本的程度。 据了解，农林中央金库投资业务占比较高，持有相当规模的美债等外国债券，该部分投资因美国联邦基金利率长期维持在高位水平而蒙受损失。当然，这与海外高通胀不无关联，其风险的暴露需要警惕连续加息带来的债市投资亏损。 从债券市场收益率曲线来看，央行指导的期限恰是利率的“凸点”，包括１年ＮＣＤ、１０年国债、３０年国债，而其余期限的债券利率已经下行。６月１４日发行的５０年特别国债，发行利率仅２．５３％，与３０年国债利差不足２ＢＰ。向前看，预计央行对长端利率下行的制约依然存在，近期３０年期国债收益率接近２．５％一线，央行于６月１４日再度借金融时报刊文，表达对长债的观点“投资者更需关注债券类资产的价格波动风险”。笔者认为这意味着，３０年期国债收益率在２．４％~２．５％可能仍是敏感点位，债市短期向下突破的可能性不大。 ６月２４日，资金面整体相对均衡；债市大幅走强，银行间主要利率债收益率多数大幅下行；美的置业拟内部重组并剥离房开业务；“２０中南建设ＭＴＮ００１”增加３个月宽限期议案生效，调整兑付安排、豁免违约责任议案未生效；转债市场主要指数跟随收跌，转债个券多数下跌；海外方面，各期限美债收益率走势分化，主要欧洲经济体１０年期国债收益率走势分化。 邢兆鹏认为，之所以外资做多中国市场，还是因为“套息交易”。当前中美利差较大，虽然与美债市场相比，投资中国债市的利率收益可能相对较低，但经外汇对冲投资者做多在岸短期债券的收益仍可观，这助推外资回流中国债市。从细分市场来看，政策性金融债和同业存单的资金流入，便是这一现象的代表。 农林中央金库银行巨亏的主要原因是，欧美利率上升导致债券价格下跌，进而使得该银行在过去高价购买的欧美债券价值大幅缩水。 ５月以来债市延续震荡，但机构今年的配债力度却达到新的高峰。最新托管数据显示，５月各类机构增持债券２．３８万亿，商业银行与广义基金的债券托管增量都在万亿元级别。大幅增持的原因一方面在于５月政府债供给放量，商业银行同步承接，另一方面“手工补息”被禁后，存款搬家带动理财、广义基金配债。尽管禁止“手工补息”带来的影响高峰已过，近期理财、债基对利率债增持热情已降低，但手工补息受限引发的存款搬家现象被认为是长期过程，对债券配债需求形成支撑。

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