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周剑琴 - 【中特估】中特估翻炒内银股拼息率拼派息增幅- 香港经济日报- 投资频道- 即时行情- D240126 @ 2024-01-28T04: 返回 新闻热点 关键词：央企 概念：央企考核市值管理 在通信领域，华泰证券研报认为，电信运营商作为科技行业国有企业标杆，有望长期受益于我国数字中国及ＡＩＧＣ等新技术的发展，建议关注电信运营商板块投资机遇。祖亚昆证券认为，通信板块中国移动（６００９４１）、中国电信（６０１７２８）、中国联通（６０００５０）、烽火通信（６００４９８）、信科移动（６８８３８７）等央企有望迎来价值重塑，市值管理有望进一步提升。 １月２５日｜据中新经纬，中国电信证券部工作人员表示：“关于市值管理，因为最近提到提高上市公司质量，中国电信在提高上市公司质量上面有相应动作，市值管理也是我们在研究的一个方向，一直在积极探索和研究中。”他提到，目前有一些措施，包括之前的增持和其他的市值管理相关动作。２４日，国务院国资委产权管理局负责人谢小兵表示，进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。 袁野再说，大陆央企有效投资大幅增长，２０２３年中央企业累计完成固定资产投资（含房地产）５．０９兆元年增１１．４％，战略性新兴产业完成投资２．１８兆元年增３２．１％；中央企业净资产收益率６．６％、股东回报保持较好水准。陆国资委２４日宣布，为了提高上市公司的质量，将进一步研究市值管理纳入央企负责人考核。（图／取自中国网） 国资委又指，将进一步研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核，引导央企负责人更加重视所控股的上市公司市场表现，及时透过应用时间化增持及回购等手段，稳定预期回报投资者。 谢小兵表示，前期已经推动央企把上市公司的价值实现相关指标纳入到上市公司的绩效评价体系中，在此基础上，将把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。 格隆汇１月２５日｜港股中特估板块集体走强，其中，中铝国际暴升４１％，远洋集团升超１５％，中煤能源、中核国际、中国民航信息升超８％，中国信达、中国航天万源、中国石油股份升超６％，耐世特、时代电气、中国中车、中国华融、中国铝业、中船防务升超５％。在日前国务院新闻办公室举行的发布会上，国务院国资委副主任袁野表示，将着力推动提高央企控股上市公司的质量，强化投资者回报。国务院国资委产权管理局负责人谢小兵介绍，国务院国资委将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。中信证券研报指出，从直接手段来看，未来央企或可通过鼓励回购、提升现金分红比例、加强股权激励等方式进一步加强市值优化管理。从政策目标来看，未来央企负责人考核或将既对市值的相对变化做考核，同时也将对估值的绝对水平提要求。未来市值管理纳入中央企业负责人业绩考核将有助于提高央企对公司市值管理的重视程度，提升上市央企的可投资性。另外，国投证券研报指出，央企市值考核要求重磅发布，建筑央企市场回报值得期待，叠加降准释放流动性，看好本轮建筑央企市场表现。２０２３年建筑央国企基本面稳健，建筑央企龙头市占率持续提升，国企改革推进下经营指标改善有望带来估值提升，关注低估值优质基建央企。 受市值管理将纳入央企业绩考核消息刺激，央企板块１月２５日走势强劲，并带动沪指收复２９００点关口。截至收盘，中国石油、中国联通、中国交建、中国动力、中信出版等逾２０家央企涨停，中国石化大涨近８％，中国电信大涨７％。业内人士认为，国企改革与价值重估有序推进，可关注现代产业突破、兼并重组整合、提升分红回购等三条投资线索。 中信建投证券首席经济学家黄文涛表示，将市值管理纳入央企负责人业绩考核是对央企考核体系的完善，从资本市场角度来看，这一改变将会提升企业对市场表现的关注，促使央企与资本市场加强沟通交流，实现价值再发现，有助于推动央企的估值水平提升。 不过，央企这么多，哪个央企会比较重视市值管理，并最终在考核中拔得头筹？我们很难知晓。这时候，包含一篮子央企股票的央企类指数自然就是佳选。以中证港股通央企红利指数最佳。因为其选择在港上市央企中分红方面比较好的上市央企股票，然后打包组合。可以说在资本要素方面直接市值管理上的“分红”这点上，就比其他央企类更进一步。而且当前沪港ＡＨ溢价指数当前在１６０点位附近，也就是港股相较于Ａ股来说，具备相对意义上的估值性价比。 央企考核市值管理相关消息很快传导到金融板块的投资人群体。在近两日上证Ｅ互动上，有投资者询问中国人保和中国平安，希望加强回购注销和管理层收入与市值挂钩。 本次特殊点在于，首次将市值管理成效纳入央企负责人考核而非之前三次提到的企业考核，更加强调央企市值管理对市场情绪的引导作用，明确提出要加大现金分红力度，将央企负责人的利益与央企市值深度挂钩，迫使负责人高效地治理企业，逐步形成“高效治理-业绩改善-市值管理有效-负责人利益增加-高效治理”的良性循环，提升中特估央企的核心竞争力。 “进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。”日前，国务院国资委产权局负责人在国新办新闻发布会上的“点题”，开启了央地国企控股上市公司在市值管理层面积极作为的全新篇章，也牵引出这两天“中字头”股票全线大涨的上行Ｋ线。１月２５日，包括中国交建、中国联通、中煤能源等在内的多家央企集体涨停。市场的热烈反响，来自“市值管理”概念与“更好回报投资者”的内在关联。 申万宏源证券进一步指出，另一方面，绝对低估值央企具备修复空间。Ａ股央企内部估值同样分化，以大建筑为代表的部分央企估值极低，具备较大修复空间。此外，若后续“将市值管理纳入考核”的政策落地，此类上市公司深度破净，也是市值管理动力最强、边际改善最大的方向。 对于国资委进一步研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核，方正证券认为，第一，从“规模考核”到“市值考核”会加速国企垄断稀缺资产的重估进程；第二，国企考核模式变迁反映出“从发展到安全”的历史使命变迁；第三，考核模式变迁也会强化国企垄断“稀缺资产”的高股息趋势；第四，行业配置坚守“八二法则”：８０％中长期配置高股息“稀缺资产”+２０％短期博弈预期过度向下超调的地产链。 性价比再度凸显，考核市值或将成为新一轮央企价值重估的关键催化。２０２２年１１月２１日易会满主席初次提出“中特估”时，Ａ股央企ＰＥ、ＰＢ分别为９．０１、０．９３；截止最新，市场持续调整后央企整体ＰＥ、ＰＢ回到了９．８０、０．９５，与当初基本持平，其性价比依旧凸显。此外，自２０２３年初国资委将考核体系更新为“一利五率”后（图２），本次首次明确表示“研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核”，以此为指挥棒引导上市公司“及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度”。极高的安全边际+ＲＯＥ持续改善的预期+考核市值的政策催化，央企新一轮价值重估值得期待。