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〈美股盘后〉CPI数据泼3月降息冷水美股主指近乎持平 @ 2024-01-13T08: 返回 新闻热点 关键词：美国 预期 通胀 概念：美国通胀预期 美股三大指数收市个别发展，大型金融机构公布业绩后，股价走势分歧。美国上月生产物价升幅小过预期，市场对联储局提前减息预期升温。 道琼斯指数先升后回，最多曾升逾１１０点，最终收市报３７５９２点，跌１１８点，跌幅０．３％。纳斯达克指数反覆靠稳，收市报１４９７２点，升２点。标准普尔５００指数报４７８３点，升３点。 花旗股价高收１％，不过上季业绩转亏１８亿美元，经调整每股亏损１．１６美元，市场原先预期录得每股盈利１１美仙，受裁员遣散费等多项一次性费用拖累。集团表示将在未来两年裁员２万人，作为全面重组的一部分。 摩根大通股价低收０．７％，上季盈利跌１５％至９３亿美元，经调整每股盈利３．９７美元，好过市场预期。去年全年盈利升３２％至４９５．５亿美元创新高。 美银股价低收１％，上季盈利跌５６％至３１亿美元。 另外，联合健康低收近３．４％，是表现最差的道指成份股。上季经调整每股盈利６．１６美元，好过市场期。 达美航空急挫近９％，因公司下调年度盈利预测。 本周美股三大股指均录得升幅，道指累升０．３％，纳指升约３．１％，标普５００指数升１．８％。 美国周四（１月１１日）公布的上月通胀数据高于预期，打击市场对联储局最快３月减息的预测。但美国国债息率下跌，抑制了美股跌势。道指早段曾跌２７１点，其后跌幅收窄，至收市反升１５点。 美国最新披露的通胀数据全面超预期，受此影响，隔夜美股盘中波动剧烈，最终几乎收平。截至收盘，道琼斯指数上涨０．０４％，报３７７１１．０２点；标普５００指数下跌０．０８％，报４７７９．４８点；纳斯达克综合指数上涨０．０１％，报１４９７０．１８点。以科技股为主的纳斯达克１００指数上涨０．１７％，报１６８２０．９０点，录得５连涨。 ２０２４年开年以来降息交易有所降温，ＣＰＩ数据公布后美股表现不一、美债利率下行。近期市场意识到此前降息交易抢跑过快，２０２４年开年以来降息交易出现持续降温，首周市场股债双杀，震荡加剧。根据美国劳工部公布的１２月非农数据，１２月非农数据喜忧参半，指向性不太明显：一方面，整体新增就业规模远超市场预期及前值，且就业广度情况有所好转，就业市场呈现较强韧性。另一方面，就业市场部分领域持续出现松动：一是，家庭新增就业下降幅度为２０２０年４月以来家庭调查最大的单月降幅，其中全职人数下降了１５０万，兼职人数上升了７６．２万，指向大量不体现在企业调查的工作者可能正在逐步退出劳动力市场。二是１０月和１１月数据下修了７．１万人，１２月新增２１．６万就业的数据亦存在较大的下修可能性。非农数据收集方式之一为问卷收集，盘点以往经济放缓时期就业数据通常出现持续下修情况，可能的原因在于经济放缓时期通常问卷回收率低，较晚提供回覆的企业往往是经营状况不佳，以致美国劳动部前后收集到的样本情况存在较大差异，导致后续数据出现下修。三是１２月ＩＳＭ雇佣指数、ＪＯＬＴＳ等其他就业数据均呈现不同程度放缓态势。本次ＣＰＩ数据实际公布数值略超预期反弹，显示美联储３月开启降息意义不大，市场盘中震荡加剧。数据发布后，截至１月１１日收盘，美股三大股指纳指持平、道指上涨０．０４％、标普５００下跌０．０７％，美元指数下行０．０４％至１０２．３，１０年美债下行６ＢＰ至３．９８％，２年美债下跌１１ＢＰ至４．２６％，或指向市场普遍认为今年利率将持续走低，虽然中间存在一定波动性，但目前３．９％-４．０％的美债点位仍有投资吸引力。 美国公布最新的通胀数据，消费物价指数(ＣＰＩ)超预期反弹，令到市场对减息预期有所降温，美股周四晚表现反覆，但最后仍能靠稳。标普５００指数微跌０．０７％，收报４７８０点。纳指持平报１４９７０点。道指能微升０．０４％，收报３７７１１点。美国１０年期债券孳息率一度升高过４厘，美汇指数亦曾企于１０２之上，但两者之后均见回落。恒指今日轻微低开８６点，报１６２１６点。 北京时间１２日晚，美股周五高开。市场正在评估摩根士丹利与美国银行等首批公布的美股第四季度财报，并关注中东紧张局势的发展。美国１２月ＰＰＩ低于预期，发出了通胀下行的积极信号。 美国去年１２月消费物价指数（ＣＰＩ）数据出炉，按年增长３．４％，较市场预期为高之余，亦算是初见反弹。虽然核心通胀继续放缓，但对于认为通胀可以持续回落至联储局２％目标的超乐观投资者，其论述就开始出现裂痕。如果根据芝商所公布的ＦＥＤＷＡＴＣＨ ＴＯＯＬ数据显示，３月减息的机会率仍然高达６７％，几乎未有影响。美国长债期货甚至在“坏消息”后有点反弹，市场估计今年全年要减息达到１．５厘，似乎一次通胀数据回升并未有窒碍市场现时对经济软着陆甚至“金发女孩经济”的憧憬。 据纽约联储银行调查结果，美国通胀预期创３年新低 ； 消费者去年１２月的一年期通胀预期降至３％，创２０２１年１月以来新低；三年期通胀预期降至２．６％。 戴蒙又指，美国经济继续保持弹性，消费者仍在消费，市场目前预计将出现软着陆，但这是由大量政府赤字支出及过去刺激措施推动。而绿色经济将令支出需要持续上升、全球供应链重整、更高的军事开支，以及更高的医疗成本。这些因素可能导致通胀更具黏性，利率高于市场预期。 美国１２月ＣＰＩ按年升３．４％，是３个月以来最大升幅，同时高于市场预期的３．２％；核心ＣＰＩ按年升３．９％，较１１月放缓，但仍高于预期。美国通胀达标的步伐较预期慢，美股仍可强势？而港股方面终止７连跌，美国ＣＰＩ超预期，加上市场关注内地即将公布的ＣＰＩ，港股有力再冲？美团 （０３６９０）近日股价不断寻底，周三一度跌至２０１８年招股价，集团周四出手斥资４亿元首次回购，刺激股价曾弹逾７％，全日仍升逾半成，回购消息对股价刺激作用有多大？另一只药明生物 （０２２６９）周四亦升势凌厉，集团料今年新增专案目标由８０个升至１１０个，股价升近９％，为升幅最大蓝筹，股价升势可持续？中薇证券研究部执行董事黄伟豪（ＲＡＶＩ）今早９时于《ＥＴ开市直击》陪你开市。 周四的通胀数据则显示，２０２３年底美国物价加速上涨，而上周的就业数据显示，１２月就业增长步伐以及薪资增速加快。先有非农超预期，后有ＣＰＩ超预期，市场激进的降息预期接连遭痛击。因此，这些数据引发了一场关于降息路径的激烈辩论，但还不足以引发大规模抛售。 周四公布的美国通胀数据高于预期后，市场仍预测美联储官员们将结束加息，并将在２０２４年放松政策&ＭＤＡＳＨ;&ＭＤＡＳＨ;即使这比市场预期的要晚一点。 通胀数据持续降温也是刺激国债价格回暖的重要因素。通胀数据方面，欧元区的通货膨胀率在１２月小幅反弹至２．９％，但是多项细分领域显示出通胀降温趋势。经济学家们预计，周四公布的美国通胀数据将显示，不包含食品和能源的核心ＣＰＩ同比增速自２０２１年５月以来首次降破４％，这可能促使美联储更加相信通胀将在２０２４年回到２％的目标，从而巩固３月降息的预期。 首先是美国债券强劲的季节性供应。２０２４年首两个工作日，我们估计仅于美国债券市场，就有超过６００亿美元的新债券发行。美元债券潜在供应充裕，新债券提供有吸引力的溢价，变相推高收益率。第二个原因是市场对减息预期降温。２０２３年底，利率期货反映市场预计，２０２４年联储局或减息１５０个基点以上，高于局方点阵图显示的７５个基点，和我们预期的１２５个基点。美国一系列就业数据仍稳健，当中去年１２月非农就业人数增加２１．６万人，超出市场普遍预期，失业率维持在３．７％，反映劳动市场具韧性，市场不得不面对现实修正减息预期。第三个原因是地缘政治局势紧张，部分投资者或担心红海紧张局势升级会导致油价上涨，故调高通胀预期。 美国经历数十年来最糟糕的高通胀，问题却未告一段落。“核心”ＰＣＥ不包含能源和食品价格，但过去３年两者价格恼人地飙升，很多产品或服务的价格仍远高于２０２０年，看来不会回落到往昔水平。止住伤害，不代表能逆转，回复如初。除非美国陷入通缩期，才能把通胀压低至联储局目标，但无人预期通缩来临。 北京时间１月１１日晚，美国劳工部发布２０２３年１２月通胀数据，ＣＰＩ同比涨幅从前一个月的３．１％扩大至３．４％，超出市场３．２％的预期，直接引发美股盘初下跌。不过从更长时间尺度看，２０２４年美国通胀整体下行也是几乎所有市场机构的共识。 智通财经ＡＰＰ获悉，美股周五收高。但三大股指本周均录得跌幅，结束了此前连续九周上涨的连胜纪录。美国１２月非农就业数据远超预期、薪资加速增长，使美联储最早在３月份降息的可能性大幅下降。美债收益率一周升超１０个基点；美元指数一个月来首度周涨。 反而，投资者应将焦点放于周四美国公布的消费物价指数(ＣＰＩ)数据上。市场预测美国去年１２月ＣＰＩ或小幅反弹至３．２％，核心通胀有望降至３．９％，通胀黏性风险可能成为影响未来降息步伐的因素。假如数据好过市场预期，再度加强美国减息的预期，那么美元短线再转弱，债息回调下，资金会再流入股市，尤其是美股。 美国亚特兰大联储局银行副总裁周一表示，重新原有估计今年应减息两次的看法不变，第一次减息应是在第三季。他是最早提出联储局应考虑减息的联储局官员。他认为，以３个月期及６个月期通胀走势作为例证，通胀已经呈现迈向２％目标的路径。他指出，联储局有需要维持目前限制性的利率水平不变，预期经济及通胀表现会保持良好势头。美国１０年期长债息率由高峰５．０２１厘下跌至最低３．７８３厘，过去一周徘徊４．１至３．９厘。支撑美股高台反覆待变。若美国通胀走向回升或美债息回升，与市场预期相反，则对美股不利，美股过高的估值，经不起利淡消息的考验，投资者宜关注。