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投资人评估通膨数据美债殖利率小升 @ 2024-01-12T20: 返回 新闻热点 关键词：美国 预期 通胀 美股 概念：美国通胀预期 美国通胀数据高过预期，美股三大指数接近平收，升跌幅均在０．１％以内。ＣＰＩ按月及按年升幅均高过预期，令市场推迟对美国联储局开始减息时间的预期，令股市受压，不过无碍英伟达连续第四天创收市新高。比特币ＥＴＦ首日上市，成交量达４６亿美元，比特币价一度升破两年高位，不过随后回落，加密币相关股票亦普遍下挫。 美国周四（１月１１日）公布的上月通胀数据高于预期，打击市场对联储局最快３月减息的预测。但美国国债息率下跌，抑制了美股跌势。道指早段曾跌２７１点，其后跌幅收窄，至收市反升１５点。 美国最新披露的通胀数据全面超预期，受此影响，隔夜美股盘中波动剧烈，最终几乎收平。截至收盘，道琼斯指数上涨０．０４％，报３７７１１．０２点；标普５００指数下跌０．０８％，报４７７９．４８点；纳斯达克综合指数上涨０．０１％，报１４９７０．１８点。以科技股为主的纳斯达克１００指数上涨０．１７％，报１６８２０．９０点，录得５连涨。 ２０２４年开年以来降息交易有所降温，ＣＰＩ数据公布后美股表现不一、美债利率下行。近期市场意识到此前降息交易抢跑过快，２０２４年开年以来降息交易出现持续降温，首周市场股债双杀，震荡加剧。根据美国劳工部公布的１２月非农数据，１２月非农数据喜忧参半，指向性不太明显：一方面，整体新增就业规模远超市场预期及前值，且就业广度情况有所好转，就业市场呈现较强韧性。另一方面，就业市场部分领域持续出现松动：一是，家庭新增就业下降幅度为２０２０年４月以来家庭调查最大的单月降幅，其中全职人数下降了１５０万，兼职人数上升了７６．２万，指向大量不体现在企业调查的工作者可能正在逐步退出劳动力市场。二是１０月和１１月数据下修了７．１万人，１２月新增２１．６万就业的数据亦存在较大的下修可能性。非农数据收集方式之一为问卷收集，盘点以往经济放缓时期就业数据通常出现持续下修情况，可能的原因在于经济放缓时期通常问卷回收率低，较晚提供回覆的企业往往是经营状况不佳，以致美国劳动部前后收集到的样本情况存在较大差异，导致后续数据出现下修。三是１２月ＩＳＭ雇佣指数、ＪＯＬＴＳ等其他就业数据均呈现不同程度放缓态势。本次ＣＰＩ数据实际公布数值略超预期反弹，显示美联储３月开启降息意义不大，市场盘中震荡加剧。数据发布后，截至１月１１日收盘，美股三大股指纳指持平、道指上涨０．０４％、标普５００下跌０．０７％，美元指数下行０．０４％至１０２．３，１０年美债下行６ＢＰ至３．９８％，２年美债下跌１１ＢＰ至４．２６％，或指向市场普遍认为今年利率将持续走低，虽然中间存在一定波动性，但目前３．９％-４．０％的美债点位仍有投资吸引力。 美国公布最新的通胀数据，消费物价指数(ＣＰＩ)超预期反弹，令到市场对减息预期有所降温，美股周四晚表现反覆，但最后仍能靠稳。标普５００指数微跌０．０７％，收报４７８０点。纳指持平报１４９７０点。道指能微升０．０４％，收报３７７１１点。美国１０年期债券孳息率一度升高过４厘，美汇指数亦曾企于１０２之上，但两者之后均见回落。恒指今日轻微低开８６点，报１６２１６点。 美国１２月ＣＰＩ按年升３．４％，是３个月以来最大升幅，同时高于市场预期的３．２％；核心ＣＰＩ按年升３．９％，较１１月放缓，但仍高于预期。美国通胀达标的步伐较预期慢，美股仍可强势？而港股方面终止７连跌，美国ＣＰＩ超预期，加上市场关注内地即将公布的ＣＰＩ，港股有力再冲？美团 （０３６９０）近日股价不断寻底，周三一度跌至２０１８年招股价，集团周四出手斥资４亿元首次回购，刺激股价曾弹逾７％，全日仍升逾半成，回购消息对股价刺激作用有多大？另一只药明生物 （０２２６９）周四亦升势凌厉，集团料今年新增专案目标由８０个升至１１０个，股价升近９％，为升幅最大蓝筹，股价升势可持续？中薇证券研究部执行董事黄伟豪（ＲＡＶＩ）今早９时于《ＥＴ开市直击》陪你开市。 周四的通胀数据则显示，２０２３年底美国物价加速上涨，而上周的就业数据显示，１２月就业增长步伐以及薪资增速加快。先有非农超预期，后有ＣＰＩ超预期，市场激进的降息预期接连遭痛击。因此，这些数据引发了一场关于降息路径的激烈辩论，但还不足以引发大规模抛售。 据纽约联储银行调查结果，美国通胀预期创３年新低 ； 消费者去年１２月的一年期通胀预期降至３％，创２０２１年１月以来新低；三年期通胀预期降至２．６％。 首先是美国债券强劲的季节性供应。２０２４年首两个工作日，我们估计仅于美国债券市场，就有超过６００亿美元的新债券发行。美元债券潜在供应充裕，新债券提供有吸引力的溢价，变相推高收益率。第二个原因是市场对减息预期降温。２０２３年底，利率期货反映市场预计，２０２４年联储局或减息１５０个基点以上，高于局方点阵图显示的７５个基点，和我们预期的１２５个基点。美国一系列就业数据仍稳健，当中去年１２月非农就业人数增加２１．６万人，超出市场普遍预期，失业率维持在３．７％，反映劳动市场具韧性，市场不得不面对现实修正减息预期。第三个原因是地缘政治局势紧张，部分投资者或担心红海紧张局势升级会导致油价上涨，故调高通胀预期。 美国经历数十年来最糟糕的高通胀，问题却未告一段落。“核心”ＰＣＥ不包含能源和食品价格，但过去３年两者价格恼人地飙升，很多产品或服务的价格仍远高于２０２０年，看来不会回落到往昔水平。止住伤害，不代表能逆转，回复如初。除非美国陷入通缩期，才能把通胀压低至联储局目标，但无人预期通缩来临。 通胀数据持续降温也是刺激国债价格回暖的重要因素。通胀数据方面，欧元区的通货膨胀率在１２月小幅反弹至２．９％，但是多项细分领域显示出通胀降温趋势。经济学家们预计，周四公布的美国通胀数据将显示，不包含食品和能源的核心ＣＰＩ同比增速自２０２１年５月以来首次降破４％，这可能促使美联储更加相信通胀将在２０２４年回到２％的目标，从而巩固３月降息的预期。 北京时间１月１１日晚，美国劳工部发布２０２３年１２月通胀数据，ＣＰＩ同比涨幅从前一个月的３．１％扩大至３．４％，超出市场３．２％的预期，直接引发美股盘初下跌。不过从更长时间尺度看，２０２４年美国通胀整体下行也是几乎所有市场机构的共识。 港股昨日反弹２０４点或１．３％后，今日反覆回落。美国公布去年１２月通胀回升至３．４％高预期，美股道指及纳指隔晚微升０．０４％及大致持平；执笔之时，美国１０年期债券孳息率处于３．９６９厘，美汇指数跌至１０２．２８，道指期货最新升３０点或０．０８％，纳指期货最新近持平。中国公布去年１２月ＣＰＩ按年跌０．３％(市场预期跌０．４％)、去年１２月ＰＰＩ按年跌２．７％(市场预期跌２．６％)、去年１２月按美元计出口按年升２．３％(市场料升１．５％)，上证综指全日跌４点或０．１６％收２,８８１点，深证成指跌０．６４％，而沪深两市成交额共６,７６７亿人民币。 智通财经ＡＰＰ获悉，美股周五收高。但三大股指本周均录得跌幅，结束了此前连续九周上涨的连胜纪录。美国１２月非农就业数据远超预期、薪资加速增长，使美联储最早在３月份降息的可能性大幅下降。美债收益率一周升超１０个基点；美元指数一个月来首度周涨。 北京时间１１日晚，美股周四小幅高开。美国１２月ＣＰＩ涨幅超预期、上周初请失业救济人数低于预期，显示通胀压力依然居高不下、劳动力市场仍有韧性，降低了投资者对美联储３月降息的预期。市场为第四季度财报季的开始做准备。 美国亚特兰大联储局银行副总裁周一表示，重新原有估计今年应减息两次的看法不变，第一次减息应是在第三季。他是最早提出联储局应考虑减息的联储局官员。他认为，以３个月期及６个月期通胀走势作为例证，通胀已经呈现迈向２％目标的路径。他指出，联储局有需要维持目前限制性的利率水平不变，预期经济及通胀表现会保持良好势头。美国１０年期长债息率由高峰５．０２１厘下跌至最低３．７８３厘，过去一周徘徊４．１至３．９厘。支撑美股高台反覆待变。若美国通胀走向回升或美债息回升，与市场预期相反，则对美股不利，美股过高的估值，经不起利淡消息的考验，投资者宜关注。 双线资本对美联储３月降息预期“泼冷水”：这太乐观了！双线资本的副首席投资官ＪＥＦＦＲＥＹＳＨＥＲＭＡＮ表示，华尔街认为美联储最早将于３月降息的预期过于乐观了。他表示：“在这个阶段，我们看到核心通胀一直在被抑制，通胀的轨迹是正确的，市场肯定会推断出美联储将政策正常化，并回到一个利率更低的世界，他们认为这将很快发生，最早在３月，这似乎有点乐观。”ＳＨＥＲＭＡＮ指出，美国经济还没有走出衰退的“乌云”，特别是如果通胀被重新点燃、或者美联储继续将利率维持在较高水平更长时间的话。 反而，投资者应将焦点放于周四美国公布的消费物价指数(ＣＰＩ)数据上。市场预测美国去年１２月ＣＰＩ或小幅反弹至３．２％，核心通胀有望降至３．９％，通胀黏性风险可能成为影响未来降息步伐的因素。假如数据好过市场预期，再度加强美国减息的预期，那么美元短线再转弱，债息回调下，资金会再流入股市，尤其是美股。