新闻热点

陶冬：华尔街赌美国减息- 香港经济日报- 趋势- 财金专栏 @ 2023-12-06T04: 返回 新闻热点 关键词：明年 降息 减息 概念：美国减息 , 联储明年降息 智通财经ＡＰＰ获悉，近日，网上基金、债券及股票金融科技平台ＦＳＭＯＮＥ(香港)发表２０２４年市场展望。ＦＳＭＯＮＥ(香港)投资组合经理钱炯昊表示，美联储不太可能在２０２４年内减息，市场对美联储将在明年上半年降息的预期过度乐观。此外，钱炯昊表示，以９倍目标市盈率计算，恒生指数于２０２４年的目标价为１８５００点水平。以目标市盈率１０倍计算，ＭＳＣＩ中国指数的２０２４年的目标价为５０。 根据美国银行首席执行官布ＢＲＩＡＮ ＭＯＹＮＩＨＡＮ最近的声明，美国经济正在走向“软着陆”。这意味着经济将经历放缓，但将避免衰退。美国银行的经济学家预测，美国经济今年将增长２．７％，２０２４年将增长０．７％。在软着陆情景下，经济增长放缓，但仍保持正增长。该银行的研究团队预计美联储将在１２月再次加息，达到５．５０％至５．７５％的最终区间。ＭＯＹＮＩＨＡＮ表示，美联储可能会再次加息，尽管这并不确定，但预期利率将在明年下半年下降。但是贝莱德称，市场对明年降息幅度的押注可能过度乐观，建议减持较长期债券。一些交易员正为美联储最早于第一季度开始降息做准备，而贝莱德策略师预计要到年中才会开始放宽政策。策略师称，这些希望存在落空的风险，利率上升和波动加剧是新机制的特点。“市场在对软着陆的希望和对经济衰退的担忧之间摇摆不定，”他们写道，“这没有抓住要点。经济正在摆脱疫情影响恢复正常，并受到结构性驱动因素的影响。由此产生的周期性叙事与结构性现实之间的脱节进一步加剧了市场波动。” 鲍威尔更说，如果时机合适，联储局准备进一步收紧货币政策。联邦公开市场委员会将“谨慎行事”，紧缩不足和过度紧缩的风险已经变得更加平衡，经济前景不确定性“异常的高”。在此言论后，美国利率期货显示，交易员对于明年减息预期是有降温，但幅度上不大。 最近美国金融市场高度预期明年ＦＥＤ将降息，已使公债殖利率剧降。１０年期殖利率１０月时曾一度冲破５％，但现在只剩４．３％；美股也连袂大涨，标普５００指数１１月劲扬约９％。标普全球评等公司指出，股、债双双大涨，使金融情势大为宽松，已经达到足以使ＦＥＤ可能必须再度升息的程度。 他预期，随着以色列恢复对加沙地带的军事行动，全球投资者将继续关注中东地缘政治紧张局势，并注视本周五即将公布的最新美国就业数据，预计１１月非农就业人数将增加超过１８万，而失业率将保持在３．９％。然而，如就业数据超出预期，将为联储局准备在明年上半年多次降息的憧憬成疑 港股昨日再创一年新低，恒指跌回１９９７年水平，回归２６年恍如“一场春梦”。正所谓一沉百踩，内地网民很有创意地向港股“抽水”，有指香港现在连“国际金融中心遗址”也算不上，已沦为“国际金融废墟”。不过近日稍为出现个别利好苗头，包括大市成交额回升、１１月ＩＰＯ“零破发”、愈来愈多上市公司回购股份等。作为外向型市场，港股明年“有冇运行”，很大程度上视乎两个外部因素，分别是中共二十届三中全会，以及美国减息形势。 恒指昨续泻１．９１％，收报１６３２７点，继失守１８０００点、１７０００点关口后，现在连１６０００点大关也“危危乎”。按点数计算，恒指已跌穿１９９７年高位（１６８２０点），恰似“回到解放前”。尽管２６年前的恒指跟今日不可完全直接比较（当年只得３３只成份股，现已增至８０只），惟恒指在两年前疫情期间仍欢天喜地冲越３１０００万点高位，如今近乎“腰斩”，走势“极颓”乃不争事实。 眼看恒指拾级而下，内地网民继续调侃港股。昨日在雪球论坛上，一位来自广州的网民发帖指出，“港府的官员前几天还嘴炮不是（国际金融中心）遗迹，确实不是遗迹，已经快连废墟都算不上了！”另一名来自福建的网友笑谓，“（香港）发展路径清 【时报-台北电】观察近期公布美国经济数据好坏参半，其中１０月耐久财订单、新屋及成屋销售皆下跌，劳动力市场仍相对稳健，亦符合软着陆情境。在通膨数据逐渐减缓、景气已见降温的条件下，市场预期美国联准会（ＦＥＤ）将于明年中旬开始降息，使美国债市与ＲＥＩＴＳ可望重获助力。 日盛长照产业收益不动产证券化基金研究团队表示，目前美债殖利率出现１９８１年以来最严重的倒挂，显示市场预计美国经济将朝向衰退，触发ＲＥＩＴＳ反弹行情，即便利率和通膨会在更长时间内维持在高水准，根据研究机构统计，回顾历史，ＲＥＩＴＳ报酬表现在通膨达到中高原时期缴出亮眼成绩。 ＲＥＩＴＳ第三季财报显示营利均优，截至第三季高龄住房入住率继续稳定反弹，虽然仍低于大流行前９０％水平，但租金增长平均超过５％，受惠社会安全福利增加近９％，使居民收入不断增加，高龄住房基本面持续复苏。美国通膨持续降温中，且升息已进入末升段，对后续ＲＥＩＴＳ资产表现更加有利。 台新北美收益资产证券化基金经理人李文孝指出，根据历史经验，过去ＦＥＤ三次升息结束到降息前ＲＥＩＴＳ报酬都很好，目前美国ＲＥＩＴＳ来到相对偏低价位，提供良好买点。预期不再升息后，超卖的ＲＥＩＴ 美国消费支出和通膨放缓，制造业连续第１３个月萎缩，经济降温迹象愈加明显。联储会内部支持按兵不动的队伍壮大，多位联储会官员近日表示，乐于看到１２月会议上维持利率不变。一些华尔街人士的预期更加大胆，亿万富豪投资者ＡＣＫＭＡＮ押注最快一季度降息。连联储会主席鲍威尔泼冷水也难抑降息预期。此外，欧洲央行官员ＶＩＬＬＥＲＯＹ表示除非出现冲击，加息已经结束，并明年可能考虑降息问题。 据芝加哥商品交易所集团(ＣＭＥ ＧＲＯＵＰ)，当地时间周五上午的市场定价显示，美联储确实已经结束了加息周期，最早可能在２０２４年３月开始降息，美国利率期货定价明年 ３ 月会议前降息的可能性为 ６２％，在 ５ 月份会议上，美国降息机会从前一天的约 ７６％ 飙升至近 ９０％。此外，期货市场显示，到明年年底，美联储将总共降息１．２５个百分点，相当于五次降息０．２５个百分点。期货交易员预计，到２０２４年底，美联储政策利率将低于４％。 ＭＯＮＥＹＤＪ新闻 ２０２３-１２-０４ １０:５４:３２ 记者 赖宏昌 报导彭博社周日(１２月３日)报导，ＲＢＣ ＢＬＵＥＢＡＹ资产管理公司投资长ＭＡＲＫ ＤＯＷＤＩＮＧ表示，联准会(ＦＥＤ)可能会等到２０２４年下半年美国核心个人消费支出(ＰＣＥ)价格指数年增率低于３％时才会调降利率。 经济合作暨发展组织(ＯＥＣＤ)首席经济学家ＣＬＡＲＥ ＬＯＭＢＡＲＤＥＬＬＩ １１月２９日接受彭博电视台专访时表示，美国消费者的强劲购买力意味着、ＦＥＤ可能会等到明年下半年才会开始降息。市场目前预期ＦＥＤ明年将降息１．２５个百分点、最快３月就会采取行动。 根据克里夫兰联邦储备银行１２月１日公布的通膨预测数据，美国１１月、１２月核心ＰＣＥ价格指数年增率分别为３．４６％、３．３６％。 英国金融时报１１月２９日报导，ＬＯＭＢＡＲＤＥＬＬＩ受访时表示，通膨率仍可能居高不下，实质利率必须更高，货币政策必须在一段时间内维持在紧缩水准。 根据ＯＥＣＤ １１月２９日发布的经济展望报告，受货币和金融状况趋紧影响，美国内需增幅预估将放缓至２０２４年年中。ＯＥＣＤ预估美国政策利率将在２０２５年底降至４-４．２５％。 ＢＩＡ 【０３：０９】现货黄金涨１．８％，报２０７５．４１美元/盎司，逼近２０２０年８月７日历史最高位２０７５．４７美元/盎司。尽管联储局主席鲍威尔重申，现在猜测政策放松还为时过早，债券交易员仍加大对储局明年降息的押注。２年期美国国债收益率一度下跌１１个基点，至４．５７％，创６月份以来最低，因为交易员上调了对未来一年降息幅度的押注。 周三（１１月２９日），美元兑日元一度触及两个多月最低的１４６．６５，尾盘下跌０．０９％，收盘在１４７．３０。周三来自美国的数据显示，第三季美国国内生产总值(ＧＤＰ)环比增长年率修正后为５．２％，前值为４．９％。美国商务部在对第三季ＧＤＰ的二次估值中称，这是２０２１年第四季度以来最快的扩张速度。虽然数据略使美元指数反弹，但幅度有限，而且基本也未影响到日元近期的升势。这主要是市场上对于美联储明年将降息的押注丝毫未减，尤其是周二美联储理事沃勒发出明年有望降息的言论后，大大影响到美债和美元走软。对美债收益率极为敏感的日元藉此是大幅回升。接下来还要继续留意美联储主席鲍威尔周五的发言。如果他给出与沃勒相同的暗示，美元/日元将会受压延续跌势。但如果他高调倾向继续维持高利率并极力澄清市场对于沃勒讲话的误解，美元兑日元短线或会形成空头回补的调整走势。日线图上观察，美元/日元整体仍处在继续走低的局面。 值得注意的是，该组织预估美国要到明年下半年才会开始降息，而欧元区则要到后年 (２０２５ 年) 春季才开始降息。这与市场的预期形成鲜明的对比，市场目前预估联准会 (ＦＥＤ) 和欧洲央行 (ＥＣＢ) 最快将在明年上半年松绑货币政策。 华尔街股市先升后回，三大指数近平收。美国上季经济表现向上修订，或通胀指标则向下修订，市场对息口预测进一步下降，现料联邦储备局明年上半年可能减息，美国债市连续两日显着上升，１０年期国债债息跌穿４．３厘水平。美元持平之际，投资者重新关注石油输出国组织明天宣布加大减产的可能性，纽约期油升幅将近２％，金价再升至半年。 美债息回落，债息倒挂、美股个别发展，道指续创３个月高。美国第三季度ＧＤＰ增速上修至５．２％，升幅高于初步数据，为近两年来最快；联储局褐皮书显示近几周经济活动放缓，此外，联储局再有两名官员暗示不急于进一步加息，市场对明年降息预期增强。 有些分析师表示，美元可能受益于月底需求，投资人结清１１月部位。美元在１１月随着市场预期美国联准会明年降息，遭到大幅抛售。