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英国和美国市场在英国央行“安抚”后出现缓解性反弹 @ 2022-09-29T20: 返回 新闻热点 关键词：英伦银行 英国 央行 英镑 概念：长债英镑 , 英国国债市场 英伦银行表示，紧急买债计划推出首日，合共收到近２６亿英镑英国国债投标，但只接受其中约１０亿英镑。央行较早时宣布，为稳定市场，本周三起至下月１４日，将根据需要购买剩余期限至少２０年期英国国债，每个工作日最多购买５０亿英镑，总规模６５０亿英镑。英伦银行强调，如果市场失效持续或恶化，将对英国金融稳定构成重大风险。央行又推迟原定下周开始出售８３００亿英镑国债的计划。 近期动荡的英国债市，英伦银行出手干预，在市场购入长债之余，同时将原定于下周启动的缩表行动延迟。惟强调会在未来１２个月，将会缩减８００亿英镑资产。至于买债资金来自财政部。 英伦银行公布，推出大型买债计划，将在１３个交易日，以每天最多５０亿英镑的速度，合共购入６５０亿英镑国债，以稳定市场，及避免英国退休金系统崩溃。英伦银行警告，现时当地财政稳定性有重大风险，矛头直指英国政府上周推出的大型减税方案。 上周五（２３日），由英国新任首相卓慧思领导的新政府推出近５０年来最激进的减税方案，忧英国财政恶化，英镑、英国国债遭到市场大幅抛售。英伦银行昨日紧急出手干预债券市场，以支撑因政府激进的减税计划而受到打击的英国金融市场。但一波未平一波又起，卓慧思因其混乱的财政政策，传正面临党内的逼宫。 英伦银行表示，首日买入１０．２５亿英镑债券，低于５０亿英镑的操作上限，央行指出，原收到２５．８８亿英镑的要约，但央行最终行使了裁量权，操作中不分配部分要约。 英国计划大量举债支持减税，触发英镑及国债同遭抛售，英镑兑美元创新低后，英伦银行(即英国央行)未有采取紧急加息等更强而有力的干预措施以阻止镑汇跌势。 究竟为何英镑持续下跌？中金研报解释，英国政府将要扩大发债规模支持财政，而大幅下跌（国债收益率大涨），而英镑并未受到国债收益率上行的支撑，市场担忧英伦银行理论上可能会配合财政扩张，而淡化通胀目标，如放缓加息，进而承压大幅走低。 全球投资者大举抛售英镑和长短年期的英国国债，被视为英国新任首相卓慧思和财相关浩霆发布５０年来最大规模减税预算方案之过，甚至连国际货币基金组织（ＩＭＦ）亦狠批其财政计划可能招致恶果，迫使英伦银行周三出招，宣布临时购买英国长期国债计划，消息即激发英国国债价格全线暴涨。 英镑汇率在英国新政府公布减税方案后一度跌至历史新低，英伦银行公布，推迟外界称之为“量化紧缩”的出售国债操作，反为从今日至１０月１４日购买英国国债，将按需要多少就买多少，以恢复市场秩序。 市场反应成效显着，英国债价全线回升，债息回落，３０年、４０年及５０年期国债息回落逾１厘，重回４厘以下，短年期国债息亦相应回落。以４０年债价为例，英国公布减税措施前，债价约３８．７９英镑，最危急时跌至２４英镑水平，央行操作令债价回升至３５．６１英镑，大致收复失地。 英国政府为刺激计划提供资金，计划额外发行６２４亿英镑国债。ＳＡＲＡＶＥＬＯＳ指，若央行取消昨日公布的减债计划，将适得其反，并将令财政主导，置央行于危险的地位，财政当局将拥主导权，令央行压止通胀的目标毁于一旦。 其后，英伦银行(即英国央行)启动一项紧急买债计划，以防止市场功能失调情况恶化。英伦银行从周三(２８日)开始至１０月１４日，临时购买长期英国政府债券，为期共１３个交易日。 【彭博】-- 英国的借贷成本将最终决定英镑需要下跌多少以填补该国的外部赤字。英国国债和英镑近几天大幅下跌（尽管今日有所缓解），但决定英镑表现的主要因素，是流动性更低的英国国债市场。５年期英国国债殖利率目前在４．６％左右，而本月早些时候仅为３％。大约２５％的英国国债由海外投资者持有，因此政府的借贷成本对资本非常敏感，而资本很容易找到另一个投资对象（其中有些人肯定已经有了）。当政府借贷成本上升时，私营部门的借贷成本也会上升，包括企业的债券和贷款以及居民的房贷。而且，即使英国央行最终不必加息至市场目前预期的５．５％-６％，当前的加息也有影响。政府或任何发行债券的公司将锁定更高的利率水平，抵押贷款再融资也是如此。因此，英国没有办法完全抵消最近造成的损害。而且英国有大量债务需要偿还和再融资，净额达到９,０００亿英镑。随着英国国债殖利率上升，私营部门的借贷成本也将上升，从而损害企业的资产负债表并阻碍投资。最重要的是，抵押贷款持有人的成本也会上升。毋庸置疑，这对经济不利。英镑是减压阀。英镑必须下探到一定水平，让外国投资者认为英国资产的长期回报有足够吸引力。同样，英镑必须下探到一定水平，让英国的境外资 就英国政府上周五出台激进的减税方案后，汇丰环球研究近日发表题为“结构性痛心(ＳＴＲＵＣＴＵＲＡＬ ＳＯＲＲＯＷ)”的英镑报告表示，近期英镑汇价急跌，显示市场对英国面临更广泛的赤字和更大的债务负担，或需外资流入进行融资的忧虑，这可能令英镑需要进一步调整。 根据汇丰经济研究的初步预测，英国在相对债务方面未来一年动态将恶化。只有美元和日圆的债务负担更大，没有任何经济体的债务增长速度如此之快。美元为避风港和储备货币需求，日圆则有大量国内储蓄支持，惟英镑不享有任何过高汇率的特权。 该行指，英国不断扩大的核心外部赤字需要更多的短期资本流入，才能使英镑保持平稳。如果外国投资者担心英国将以通货膨胀或外汇贬值来抵销不可持续的债务负担，相关外国投资者于开始之时已不愿意为英国进行融资，令货币估值可能越来越弱。 汇丰研究指，英镑兑美元今年迄今已下跌近２０％，在英国通胀接近１０％下，对于拥有１,８００亿美元总储备的英国政府和拥有１２５亿美元的英伦银行来说，料英镑进行外汇干预不太可能成为下一步选项。该行认为首先行动的门槛很高。自１９９２年政策制定者努力将英镑留在欧洲汇率机制中以来，没有进行过外汇干预。其次，英镑是 部分分析认为，英伦银行未随联储局大幅加息０．７５厘，部分由于英国通胀可能即将见顶。英伦银行预期，随着政府宣布包括能源价格限制在内的扶持措施，英国零售能源价格前景不确定性下降，令通胀升幅有望受到限制。该央行最新预计，英国１０月通胀率将在略低于１１％的水平达到峰值，原先预期１０月通胀率达１３％。市场押注，英伦银行下次１１月会议再加息半厘概率达７５％。 英伦银行昨日下午突然公布推迟被喻为“量化紧缩”的出售国债操作，反从昨日至１０月１４日购买英国国债，令英镑兑美元汇价出现过山车式走势，英伦银行表示，在买债操作中已买入１０．２５亿英镑英国国债，比日内预算的５０亿英镑少，但已足以短线稳定市场信心，英国债息全线回落，３０年、４０年及５０年国债息跌逾１厘，至低于４厘以下，足见措施见效，英镑回升１．５％，至１．０８８９，兑港元重上８．５４，美汇指数跌１．２％至１１２．７２。美汇下跌利好各资产价格。 正当英镑及英国股债急速向下之际，英伦银行突然入市买债稳定市场，扭转了英国紧缩货币政策对抗通胀的方向，令上周五英国政府公布财政大计以来持续急挫的英国国债止跌回升，市场信心回稳，美国债息回落，美股反弹。 瑞银在报告坦言，弱英镑对英资银行不利，其中汇控原本稳定的净利息收入利好因素，或被英镑汇价下跌所抵销。惟英国当局冻结家庭能源开支上限为每年２,５００英镑，对零售信贷风险有实质帮助，假设英伦银行政策利率升至３厘，英资银行的自由现金流仍具吸引力，在英资银行之中首选渣打。 不过英镑汇价则先升后回，由消息刚公布时最高见１．０８４美元，回落至１．０６水平。分析认为，英伦银行此次出手或者代表无意紧急加息，令连日来施压央行加息的投资者大失所望，而且在全球央行“缩表”之际恢复买债，无论长短均对英镑构成沽压。英国财相夸腾昨日约见多家大行高层，向他们保证英国会遵守财政纪律，希望游说大行不要沽售英镑。 虽然目前英镑稍有回稳，但依然在稍高于历史最低位的水平徘徊。美元走强固然是英镑下挫的原因之一，而事实上英镑本年来对美元的下挫幅度与日元相差无几。但不要忘记，英伦银行早就开始了加息，如今其利率处于２．２５％的水平，而日本央行却依然维持着负息率；而且，在关浩霆宣布减税的前后，美元汇价也没有什么重大新闻，可见英镑对美元的下挫是由其“小预算”造成；同一时间，英镑汇价下挫也不限着对美元，英镑对欧元、对日元等不同货币都录得明显的降幅。 宏观对冲基金ＥＤＬ ＣＡＰＩＴＡＬ的创始人ＥＬＡＮＧＡＲＤ ＤＥ ＬＡＮＧＬＡＤＥ表示，英国央行将会被迫采取行动来稳定英镑和债券市场，ＤＥ ＬＡＮＧＬＡＤＥ此前一直在押注英镑下跌，随着英镑的走低，隔夜进行了获利了结。他表示保留了五分之一的英镑空仓，而目前正在利率攀升的预期下做空英国股市，他预计英国利率最终可能达到１０厘以上（现时２．２５厘）。