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联储局鹰气尽现人行或再度减息- 香港经济日报- 即时新闻频道- 即市财经- 宏观解读 @ 2022-04-08T20: 返回 新闻热点 关键词：缩表 美元 概念：加息缩表 , 联储局会议 联储局周三（６日）公布３月份联邦公开市场委员会（ＦＯＭＣ）货币政策会议的纪要文件。会议纪要显示，不少联储局官员表示，未来可能多于一次加息５０个基点，并认为每月进行缩减９５０亿美元资产上限是合适的。 【明报专讯】美国联储局在上月虽然仅加息０．２５厘，但昨晨公布的３月议息会议纪录显示，多名委员原本偏向加息０．５厘，并预计未来的会议会加快加息步伐。议息纪录同时大放鹰派预期，首次披露今轮缩表速度的意向，与会委员普遍认为，每月缩减最多６００亿美元美国国债，以及３５０亿美元按揭押债券（ＭＢＳ）是合适上限，即合共每月缩表９５０亿美元，较上次在２０１７年缩表时的上限５００亿美元，接近快了一倍。 【美国加息】联储局：每月缩表９５０亿美元 拟多次加息半厘 根据储局会议记录，联储局未来或将每月缩减最多６００亿美元美国国债，以及３５０亿美元抵押贷款支持证券（ＭＢＳ）持有量，并将在三个月或略长时间内，逐步达到这一最大缩减规模，等如每个月抽水９５０亿美元。２０１４年美国正式退出第三轮量化宽松（ＱＥ）后，直至２０１７年第四季才开始缩减其持有的债券，允许一些债券“流出”投资组合，而不在到期时启动“缩表”。要留意的是，上一轮“缩表”前，储局资产负债表只是４．４５万亿美元，现在已接近９万亿美元，可见储局水喉是这几年间是如何“狂放不羁”。 联储局最新披露的３月议息会议纪录显示，联邦公开市场委员会(ＦＯＭＣ)成员一致认为，通胀上升及劳动力市场紧张，有必要在５月初的下个ＦＯＭＣ会议宣布开始“缩表”，速度将会比２０１７至２０１９年期间更加快。官员们大致同意每月“缩表”规模上限应定于９５０亿美元，其中包括６００亿美元的国债和３５０亿美元的按揭抵押证券(ＭＢＳ)。 美国联储局３月中一如所料重启加息周期，当天的会议纪录于周三(６日)对外公布，内容提及若果没爆发俄罗斯军事入侵乌克兰，大部分委员都认为应上调利率０．５厘，而非现在的０．２５厘；更震撼的是，局方相信未来削减资产负债表的每月上限达９５０亿美元，可能属恰当水平。由于联储局最快在５月初的会议敲定缩表时间，届时每月或减持６００亿美元国债和３５０亿美元按揭抵押证券(ＭＢＳ)。 美国联储局公布的３月货币政策会议纪录显示，面对４０年来最炽热的通胀，单次会议加息半厘，及将每月缩表上限增至９５０亿美元，包括６００亿美元美国国债和３５０亿美元抵押贷款支持证券(ＭＢＳ)，都可能是适当的做法。美股三大指数下跌。 联储局３月货币政策会议记录显示，联储局考虑每月缩表至多９５０亿美元，官员们支持未来进行至少一次幅度５０基点的加息，里奇蒙联储行长周三表示，必要时可能加快升息步伐；费城联储行长预计很快会启动缩表。三大指数连跌两日，标指、纳指见一个月最大跌幅。 联储局周三（４月６日）公布３月议息会议纪录显示，许多官员原先赞同３月加息０．５厘，但因应俄罗斯入侵乌克兰战况，才转为加息０．２５厘。不过，联储局官员指，若物价压力未解，或未来须进行多轮加息０．５厘，而且每月缩表上限增至９５０亿美元也可能是恰当的做法。 联储局公布会议记录，考虑每月缩表至多９５０亿美元，官员们支持未来进行至少一次幅度５０基点的加息。 港股今日受到两大利淡消息困扰，一是欧美国家加大制裁俄罗斯能源的计划；二是美国或激进地“收水”损害经济增长，最新联储局公布３月会议纪录“鹰气十足”，不但指出单次加息半厘可能是适当的行动，而且在缩减资产负债表规模（缩表）上，提出每月缩表上限增至９５０亿美元，或是恰当的做法，触发美股连跌第二日，科技股主导的纳指再挫逾２％。相信港股上日挫逾４００点，险守二万二大关后，今日进一步回吐机会大，短线支持位看２１５００点左右。焦点股份上，宜留意京东集团高层变动，刘强东卸任京东集团（９６１８）ＣＥＯ，由徐雷接任。 美国联储局今周接连放鹰，周二倾向鸽派的理事雷纳德，预告储局将加快水，最快５月开始缩表；周三储局３月议息会议纪录出炉，纪录显示储局最快５月缩表，又指每月缩表上限增至９５０亿美元也可能是恰当的做法；周四美国圣路易斯联储银行总裁布拉德表示，储局年内或需加息３厘，以应对高通胀。美股连跌两日后，道指上日先跌后反弹，收市靠稳升８７点，报３４５８３点，道指期货续升逾百点，市场已消化加息预期？中薇证券研究部董事黄伟豪（ＲＡＶＩ）分析加息预测及市场反应，立即点击收看/收听。&ＲＡＲＲ;【即睇策略分析】（内附短片＋文字） 俄乌战争持续一个多月，至今未有停火迹象。能源价格急升，触发美国政府半年来第三度释放石油储备，规模一次比一次庞大。面对通胀升至四十多年高位，联储局“收水”压力加剧，最新会议纪录显示，点出了缩减资产负债表（缩表）规模金额上限可增至每月９５０亿美元，较上一次缩表时的上限５００亿美元，接近快了一倍。联储更为急进缩表，引起对环球资金流动紧缩的忧虑，美国国债息率抽高至三年高位。 此外，联储局官员于会议中亦就缩减规模近９万亿美元的资产负债表问题达成共识，普遍同意每月缩减最多９５０亿美元资产，包括最高减持６００亿美元美国国债和３５０亿美元按揭抵押证券。联储局并做好最快在５月开始“缩表”的准备。费城联储银行行长哈克表示，美国通胀实在太高，加上俄乌冲突将加剧通胀压力，连串稳定的加息和“缩表”应有助减轻未来几年物价压力。 自３月份展开加息周期后，联储局意犹未尽持续加强鹰派立场，提醒金融市场急速的货币紧缩周期将至。被视为联储局２号人物的副主席提名人布雷纳德表示，压抑通胀是联储局的首要任务，并表示将会最快在５月迅速缩表。联储局会议纪绿亦揭示，众多委员支持在３月份加息半厘，但因俄乌局势发展而暂援大手加息，而缩表将会以最高每月缩减９５０亿资产负债表进行，几乎是上轮缩表每月５００亿峰值的两倍。联储局的超级紧缩周期来势汹汹，美股应声下挫，美元在９９．５高位徘徊。笔者认为，利率市场已大致反映联储局本年加息的进度，联储局确认收紧政策路线图后，其他主要央行将会稍后调整加息步伐，美元再上升空间未必太多。鉴于股市仍在高位运行，联储局抽走美元流动性后及利率扬升后，股市有较大下跌风险。 经过过去两年疫后“大放水”，联储局的资产负债规模，已经逼近９万亿美元的历史性纪录。对于联储局何时会开始为资产负债“减磅”，也就是“缩表”，布雷纳德的时间预测，是最早在下月开始，而且缩表速度将比２０１７至２０１９年的上次周期快得多。 ＢＲＡＩＮＡＲＤ指纾缓通胀压力是目前联储局最重要的任务，除连串加息外，由下月起亦开始快速缩表。她指俄乌战争令通胀升温风险增加，现时通胀率已太高，她预期联储局今轮缩表步伐会较以往快，每月可定下较高额的缩减上限，并在较短的时间内到达该上限。２０１７年联储局启动缩表时，起初是每季缩减３００亿美元，至一年后增至每季１５００亿美元。联储局资产负债表规模现时接近９万亿美元，是２０１７年缩表前（当时是４．５万亿美元）的一倍。 受惠于上述澳洲央行言论及市场相关预期，澳元兑美元周二一度突破７６．５美仙，重上去年６月高位。然而，联储局理事布雷纳德指，当局应尽快加速缩表，令美元强势，压抑了澳元升幅。不过，澳元于７４美仙具庞大支持，藉着商品价格带动下，有机会逐步升至７８美仙。 目前美国联邦基金利率介乎０．２５至０．５厘，布拉德的言论，意味今年要再合共加息３厘，以今年剩下六次会议计算，即是每次要加息半厘。至于联储局上日发表的３月议息会议纪录指出，局内同意下月起每月“缩表”最多９５０亿美元，即是每年缩减逾１万亿美元资产，部分联储局官员将“缩表”过程等同于一次或多次加息。 联储局公布上月议息会议纪录，参与会议的官员普遍认为，每月最高减持６００亿美元美国国债，以及约３５０亿美元按揭抵押证券是合适的做法。这显示联储局为对抗高通胀，已准备好最快５月开始缩减资产负债表，如果市场条件允许，可以最快在３个月内分阶段调整至缩表最高上限，即按每月最多９５０亿美元的幅度缩表。会议纪录也显示，上月议息时很多官员倾向加息半厘，惟鉴于俄乌战事而没有成事，最终仅加四分之一厘。 她说，联储局将“有条不紊地”加息，并最早在下个月开始缩减其近９万亿美元的资产负债表。