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美联储官员梅斯特：从目前的经济形势来看，可能需要进一步加息 @ 2022-01-13T12: 返回 新闻热点 关键词：加息 概念：美联储局官员 美国联储局１２月ＦＯＭＣ议息会议记录显示，储局官员态度较为鹰派，预期２０２２年将会合共加息３次，每次加幅为０．２５厘，而２０２３年进一步加息３次，２０２４再上调利率两次。除了加快收水及加息３次之外，有官员倾向加息不久后，要开始收缩资产负债表规模。目前联储局资产负债表规模高达８．７６万亿美元，是次会议记录暗示有机会在提前至３月加息，并有可能在年底前宣布“缩表”。 鲍威尔指出，持续复苏的力度，推动商品和服务的供需失衡，随之而来的是更高的物价，“我们知道高通胀会带来代价”，对那些无法满足食物、住屋和交通等生活所需成本上涨的民众，影响尤其深远。联储局所有官员在去年１２月表示，支持今年开始上调利率。点阵图显示，官员预期今年３次加息。反观去年９月１８名官员当中，９名预期２０２２年毋须加息。联储局官员的态度转变，反映当局对通胀持续高企的担忧。 根据联储局公布的会议纪录，多名官员同意应提早加息，又提到美国劳动力市场“非常紧俏”，暗示不得不提前升息，并讨论了在首次加息后不久将开始缩减资产负债表，以遏制通胀。根据芝商所的ＦＥＤＷＡＴＣＨ工具显示，联邦基金利率期货投资人预测联储局于３月加息机率提高至近７０％。联储局将于１月２６日和２７日举行利率会议。 联储局１２月的会议纪录显示，官员预期今次收紧货币政策的步伐比上次快，以防美国在高通胀和接近充分就业的情况下经济过热，预期缩表的时机可能“较以往的经验，更接近于加息的时机”。国际货币基金组织（ＩＭＦ）警告，联储局加快加息步伐的预期，可能震动金融市场，呼吁新兴经济体为美国加息做好准备，以应对潜在的资本外流及汇率贬值的影响。 美国于周三（１２日）公布上月消费物价指数（ＣＰＩ），按年７％，再创近４０年新。高通胀继续困扰之际，联储局官员纷纷发出鹰派言论，进一步推高联储局于今年３月加息机会至８５％。受到加息行动渐近影响，美国股市三大指数周三表现明显不及周二，今日亚太区股市表现亦转弱，其中日本股市挫约２００点。今早市场人士焦点除落入金融股外，周三爆升的科技股今日会否出现延续强势，亦是重点之一。 最近一个月美国联储局不断“放鹰”，加上１０年期国债孳息率急速抽升至逾一年高位，市场开始上调今年加息幅度（这与笔者去年１２月中本栏的“２０２２年十大预测”的分析吻合），看来今年联储局收水步伐可能更激进。究竟背后有何玄机？投资策略上又应如何部署呢？不论是早前公布的联储局１２月议息纪录，抑或各官员讲话内 ．．． 美国１０年期债息上周五曾升穿１．８厘，创两年新高，市场担忧联储局更快加息和收水，以抑制通胀。本周宜聚焦通胀数据及联储局官员讲话，美国１１月ＣＰＩ按年升６．８％，创近４０年新高后，市场预计本周三（１２日）公布的１２月ＣＰＩ将达到７％，这会进一步增加３月加息的可能性。 除了可能更早加息，议息纪录又指出，官员开始讨论有关货币政策正常化的多项题目(ＰＡＲＴＩＣＩＰＡＮＴＳ ＢＥＧＡＮ Ａ ＤＩＳＣＵＳＳＩＯＮ ＯＦ Ａ ＲＡＮＧＥ ＯＦ ＴＯＰＩＣＳ ＡＳＳＯＣＩＡＴＥＤ ＷＩＴＨ ＴＨＥ ＥＶＥＮＴＵＡＬ ＮＯＲＭＡＬＩＺＡＴＩＯＮ ＯＦ ＴＨＥ ＳＴＡＮＣＥ ＯＦ ＭＯＮＥＴＡＲＹ ＰＯＬＩＣＹ)，其中包括联储局资产负债表的适当规模。有官员认为，上调利率后相对较快地启动“缩表”或属合适。 储局官员上月的经济预测显示，联邦基金利率将于２０２４年底升至２．１厘，低于２．５厘的长期预测。至于一定程度上反映市场对通胀预期的十年期美债息，在本轮加息触发的沽债潮下，于周五美股时段曾升至近１．８厘的两年高位。 几乎所有（ＡＬＭＯＳＴ ＡＬＬ）官员都同意，在首次加息后的某个时点启动缩表可能是合适的，开启缩表的适当时机可能比此前预期更接近于首次加息开始后。一些人认为，联储局应作出强而有力的承诺，以解决通胀压力升高的问题。 美国债息虽然上升，但美汇指数不升反跌，美元汇指数收报９５．７４，下跌０．５２％。如果按过去半年的惯性，相信对日圆来说的压力最大，但奇怪的是，美元兑日圆甚至下跌了２５点至１１５．５６低位，反映这相关性有机会出现变化。要留意除了美国债息上升外，其他国家的债息亦需要关注，尤其是欧罗区１２月通胀出乎意料地达到创纪录的５％，反映过去欧洲央行同样低估了欧罗区的通胀形势，难怪欧洲央行开始有官员提出质疑，德国国债债息有可能反弹至０以上，对市场来说极有新鲜感，可成为短线推升欧罗的催化剂。不过由于变种病毒自去年下半年开始在欧洲肆虐未有改善，欧洲央行急速扭转货币政策的机会仍然不高，即今年欧洲加息的可能性非常低，欧罗短期仍是有反弹冇转势，预计１．１４８０-１．１５２０阻力将重新吸引淡友进场，暂时仍未有条件能升穿好淡分水岭１．１６８０。若市场未兑变种病毒担忧过去，今年全球经济会持续反弹，有利一众外币在ＲＩＳＫ ＯＮ情绪下重新向上。本周市场焦点又集中在美国数据身上，其中１２月份ＣＰＩ市场估计通胀将进一步上升，甚至有机会升穿７％，周四亦有联储局的褐皮书，两者都反映投资者仍想进一步寻找确认联储局３月份加息的证据。 美股近日回软，主要是联储局上周三发布去年１２月１４日至１５日的议息会议纪录显示，局方除了即月开始加倍缩减买债（由逐月减购１５０亿美元扩至３００亿美元），又预期最快今年６月加息，较之前估计提早了３个季度，更重要的是，官员已开始讨论有关最后达致货币政策正常化（ＥＶＥＮＴＵＡＬ ＮＯＲＭＡＬＩＺＡＴＩＯＮ ＯＦ ＴＨＥ ＳＴＡＮＣＥ ＯＦ ＭＯＮＥＴＡＲＹ ＰＯＬＩＣＹ）的措施，包括早几年曾导致美股显着调整的缩减联储局资产负债表规模（缩表）。 连同上日公布的联储局议息会议纪录，市场逐渐形成联储局将在３月加息的共识，较之前认为６月提早，最新加入主流意见的是摩根大通和德银。摩通首席经济师ＭＩＣＨＡＥＬ ＦＥＲＯＬＩ表示：“很难不得出劳工市场非常紧的结论。我们认为联储局官员会有同样的结论…预计首加息在３月，之后每季加一次。” 明尼阿波利斯联储银行行长ＮＥＥＬ ＫＡＳＨＫＡＲＩ表示，支持今年加息两次以应对通胀带来的风险，把两次加息的时间提前到２０２２年，因为通胀比他个人预期的更高、更持久。自２０１６年出任明尼阿波利斯储行行长以来，ＫＡＳＨＫＡＲＩ一直是联储局鸽派。他的这一转变凸显联储局官员遍认为今年需要采取行动来应对通胀上升。 据上月的议息会议纪录显示，大部分会中官员都认为，由于通胀水平不断上升和紧张的劳动力市场，或有必要较之前预期更快加息。另外，一些官员还认为，在首次加息后，开始收缩资产负债表规模可能是合适的。会议纪录还透露，“缩表”速度可能会比２０１７年要快。市场预计，联储局或会在３月开始加息，并在之后开始“缩表”。 联储局公布上月议息会议记录，官员预期可能提前加息，预期今年将加息３次，每次加０．２５厘；缩表速度可以超过前一轮缩表周期。储局立场偏鹰下，美股下挫，近期与美股相关度提升的比特币，以至一众虚拟货币价格亦下跌。 联储局议息结果于本港时间凌晨３时公布，多名官员同意提早加息，预计可能最快将于３月加息，全年加息次数或达４次。