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从恒大的崛起与坠落看中国经济未来 @ 2021-09-30T04: 返回 新闻热点 关键词：恒大 概念：中国恒大 一些全球投资者担心，恒大的问题代表着一个“雷曼时刻”，这是指２００８年投资银行雷曼兄弟(ＬＥＨＭＡＮ ＢＲＯＴＨＥＲＳ)的破产，它预示了全球金融危机。他们警告，恒大的破产可能会暴露中国的其他债务问题，并打击持有大量恒大债务的外国投资者，以及中国的其他房地产开发商。 中国官方以“软着陆”理念处理恒大危机 恒大集团债务危机发展至今，有不少人都会将其与２００８年造成金融危机的雷曼兄弟破产事件作比较，到底现在恒大债务规模有多大？有机会成为中国版的“雷曼兄弟”事件吗？这里不妨来对比一下主要数据。 不过，相比过去一年恒大股价的高点２０．２元，即便经过一天的暴涨，市值依然蒸发８６％。中国政府也未表态介入。恒大危机的警报并未解除。 恒大可能成为中国的“雷曼时刻”的想法一直占据着市场的注意力，雷曼时刻指的是引发全球金融危机的雷曼兄弟(ＬＥＨＭＡＮ ＢＲＯＴＨＥＲＳ)投资银行在２００８年的倒闭。尽管中国的许多经济学家给恒大可能触发金融危机的说法泼冷水，但他们也指出了中国房地产市场普遍疲软以及其他的长期威胁。房地产一直是中国经济的支柱。 中国恒大（３３３３）的债务危机，似乎并不是房地产行业的唯一一间。最新另一间市值达到６００多亿元的融创中国（１９１８），市场传出已经向绍兴市政府求助，指现金流遭遇困难，并触发股价今日逆市再挫逾９％，跌至逾四年低。恒大的总负债规模逼近两万亿元人民币（下同）；至于融创的总负债规模亦逼近一万亿。面对这批债务达万亿级的内房企业，接连出现债务问题，到底会否在内地触发一场债务风暴，投资者该如何衡量风险等级? 关键因素应是看内银会否“落雨收遮”。 克鲁曼在纽约时报专栏撰文表示，目前普遍的看法是，恒大并非另一个雷曼，衍生的任何冲击都“控制得住”——当年美国官员也用这个措词淡化次贷危机的影响。他个人看法是，即使恒大并非“雷曼时刻”，也不表示一切安然无事，恒大危机显示中国大陆很可能正历经“ＢＡＢＡＲＵ时刻”。 恒大危机继续发酵，原本恒大发行的公司债需要在９月２３日付息，恒大表示已通过场外方式协商解决，暂时缓解市场对付息违约的担忧。 中国恒大的债务危机牵连五百多万个家庭，北京政府的处理模式攸关“恒大们”的命运。更长远的问题是，对经济成长动能的冲击有多大？根据《财讯》双周刊报导，中国房地产龙头恒大地产的债务风波席卷全球金融市场，恒大．．． 恒大危机持续、两岸贸易交锋、立陶宛发中国手机警告和本周更多重要故事 【恒大危机】恒大售盛京持股套现近百亿 传中央冀国企接手恒大资产 加皇银行财管∶恒大危机对国际市场影响有限 道琼涨逾５００点 市场对恒大债务危机的疑虑有所缓解 中国第二大房地产开发商恒大集团未能如期支付银行及债券到期利息，引发金融市场震荡，虽然尚未正式宣布违约，但恒大面临的不仅是流动性危机，也是负债远大于资产的困境，进入破产程序恐难避免。但恒大具有“太大而不能倒”的要件，监管机构危机处理格外审慎，务求以最少程度的政府资金挹注，最大程度的减少金融系统性风险，维持建筑和就业规模降低社会冲击，同时避免恒大高层卸责的不正义。 分析指出，恒大与雷曼之间的重大区别，是恒大持有的是土地专案，雷曼当年持有的是金融资产，如果恒大能将一些实体资产转化为现金流，集团就能完成开发专案并出售，开始偿还债务，而中国亦有工具和政策空间，防止恒大事件演变成系统性危机。 ２０２１年夏末秋初，中国房地产第二大企业恒大集团的巨额债务危机不仅牵动着中国机构债权人，尤其是个体债权人的神经，也吸引国际金融市场的广泛关注。如果说很多海外金融界分析人士都认为恒大破产不至于成２００８年引发全球金融危机的中国版“雷曼时刻”的话，如何防止恒大１．９７万亿元的巨额负债，引发金融、社会，乃至政治危机，中国政府似乎也进退两难。恒大地产１９９６年在深圳起家，在中国房地产市场的刚性需求推动下，迅速壮大。２００９年全球金融危机之际，恒大在香港挂牌上市。２０１７年，创始人许家印以４５３亿美元的身价，成为亚洲首富。但２０１８年，中央银行将不断向其它行业扩张的恒大列入过度负债的风险企业名单。２０２１年，中央抑制房企融资的三条红线正式执行，此前总能要到钱的恒大融资受阻，终于濒临破产。根据恒大自己的数据，恒大集团命运直接关系着２０万人就业，还有３８０万人的就业可能间接受到影响。在中国特色的市场经济中成长壮大的恒大，如今的危机是否仅仅是企业经营失策？眼前危机和它所置身的政策环境有何关系？我们电话采访了法国塞尔齐-蓬德瓦兹大学教授张伦先生。