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美国的债券孳息率还会再升吗？ - C观点: 施永青- am730 @ 2021-03-23T00: 返回 新闻热点 关键词：经济 概念：美国经济指标 第三项焦点是美国经济数据。较触目的是周五公布的个人开支指数，因为个人开支价格指数(ＰＣＥ ＤＥＦＬＡＴＯＲ)被联储局视为通胀指标。 联储局会后声明说，经济活动及就业指标最近回升，总体金融状况保持宽松，但受疫情影响最严重的行业仍然疲弱，经济发展前景很大程度仍然取决于疫情发展，包括疫苗接种的进展。 上周美联储完成议息，提到通胀可能短暂急升，但不预期通胀率长远而言超过２％指标，市场聚焦本周多名联储官员讲话，主席鲍威尔将于周二及周三(２３日及２４日)分别与财长耶伦一同出席国会委员会发言；美国财政部亦将拍卖中短期国债，留意竞投反应；周五(２６日)美国将公布联储重点参考指标的个人开支指数，将会为息率走向带来启示。 美国联储局周三(１７日)议息后宣布，联邦基金利率维持在０至０．２５厘区间不变；会后声明指出，经济活动和就业指标近日有所回升，整体金融状况保持宽松，预期２０２１年国内生产总值(ＧＤＰ)增长可达６．５％，核心个人消费开支平减指数(ＰＣＥ)预测更上调到２．２％。 近日联储局官员虽相继对债息急升发出言论，惟未能控制债息急升，当局亦未对市场预测会再做“扭曲操作”作回应，变成市场觉得当局对债市的异动无计可施。其实不是，联储局只是认为通胀未会持续升温，再者，美国近日经济增长数据不俗，尽管债息急升，惟实质利率下跌，则代表经济有增长，变成债息抽升是健康的，投资者对美国经济有信心（因为公布的是美国经济数据，投资者再次拥抱美股尤其是传统经济股）。 【明报专讯】联储局在议息声明“放鸽”，预示美国经济复苏之际，联储局容许通胀升至较高的水平。美国国债价格受压，美国１０年期国债孳息率升穿１．７厘，高见１．７５厘，创１４个月高位。美国３０年期国债孳息率升穿２．５厘，是２０１９年８月以来首次。部分市场人士认为，联储局为美国长期国债孳息率攀升“开绿灯”，令增长型股票的价值被重估。以科技股为主的纳指，早段跌逾１％。标普５００指数早段由周四所创的高位回落。道指在金融股支持下，早段再创新高。 鲍威尔的言论其实暗藏玄机，叶泽恒认为鲍威尔是在观望美国未来数月的经济数据，特别是总统拜登日前指出，要加快疫苗注射，并致力在７月时做到疫情受控，能够容许美国市民放宽社交距离，加上１．９万亿美元的刺激经济措施，将支持经济快速恢复。他预期当下半年美国经济重启，联储局有机会率先宣布开始缩表，亦即是减少买债规模。 他对拜登的１．９万亿美元刺激计划大肆抨击，认为未来几年通胀加速的可能性为１/３，并可能面临滞胀危机。另有１/３的可能性，联储局会急踩煞车，通胀并未来临，继而令经济接近衰退。最后一种可能性，才是在不触发通胀的情况下，联储局与财政部共同推动美国经济增长。 被称为“最具挑战的”联储３月议息会议今日凌晨结束，几乎是同一“鸽调”:ＱＥ不缩水--继续每月至少买债１２００美元，且在经济出现“实质”进展前不会缩减规模；复苏超预期--大幅上调美国今年ＧＤＰ增长预测由４．２％至６．５％，降低年底失业率预测由５％至４．５％；通胀不足惧--今年晚些时候或急升至２．４％，但可能仅是短暂(ＴＲＡＮＳＩＴＯＲＹ)现象；加息慎又慎--最新点阵图预期，直至２０２３年都无影。 德国安联顾问埃尔埃里安认为，美国联储局可能失去对债市控制力，市场流动资金或出现不足，但经济势头不会受打击。另外，里士满联储总裁巴尔金称不担心长期通胀，也不忧虑债息上升会导致长线资金成本增加。