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新闻热点 吕梓毅：回报有差别股转债难成气候- 信报网站hkej.com @ 2021-03-05T20: 返回 新闻热点 关键词：通膨 升温 经济 官员 宽松政策 通胀 概念：通膨升温 , 美国经济 迄至目前为止，ＦＥＤ官员对美债殖利率走扬大都不以为意，认为不过是反映市场对经济可望复苏及通膨即将升温的预期心理。在此同时，ＦＥＤ官员也未说过有阻升美债殖利率的必要性，理论上殖利率攀高不利经济复苏。 公债殖利率近期加速上升，反映投资人忧心通膨增温会促使联准会 (ＦＥＤ) 比预定时间表提早缩减刺激，１０ 年期美债殖利率一度跨越市场关注的 １．５％ 关卡，美股应声挫跌。ＦＥＤ 官员明明一再强调将支撑经济复苏直到出现实质进展，为何股债市仍警铃大作？ 堪萨斯联准银行总裁乔治在演讲中称，“大部分通膨攀升可能反映出各界对复苏态势愈来愈乐观，并可视为经济成长预期升温的好预兆。”亚特兰大联邦准备银行总裁波斯提克告诉记者，他并不预期联准会会对殖利率上升做出回应：“长债殖利率的确出现波动，但目前我并不担心这一点。” 在多国陆续执行大规模疫苗接种的情况下，对经济复苏的预期，引发通膨升温疑虑，近期受美债殖利率攀升影响，金融市场波动，也随之加剧。 历经先前一周冬季风暴侵袭后，投资人关注德州能源业者生产恢复状况，基于经济前景改善的预期浓厚，市场乐观期待全球原油市场供需状况将趋于紧绷、原油库存将迅速减少，推升油价延续大涨走势，西德州近月原油期货价格周线大涨６．５３％，攀抵２０１９年４月以来新高价位，美国能源资讯局ＥＩＡ数据显示，截至２/１９为止一周，美国原油库存增加１３０万桶，相比市场预期为库存下降，未对市场产生太大影响。经济复苏推动需求回升的乐观预期也反应在基本金属价格走势，伦敦金属交易所三个月期铜价格大涨５．６５％至２０１１年８月以来新高水准，ＣＲＢ商品价格指数周线上涨３．１６％。美债殖利率突破关键水准１．５％，实质利率触及２０２０年中以来高点，打压金价重挫，跌破１８００美元，周线黄金冲高回落。尽管官员齐声安抚市场，包括联准会主席鲍尔称目前尚无迹象显示殖利率上升将促使启动缩减购债，预期可能需要三年时间拿到通膨目标，在此之前宽松政策和购债计画将继续，明确表示实体数据改善前不会做出调整，圣路易斯联储行长ＪＡＭＥＳＢＵＬＬＡＲＤ认为该情况反映经济和通膨前景改善，理事ＢＯＳＴＩＣ和ＧＥＯＲＧＥ均同意主席鲍尔观点，将继续维持超宽松政策，但美国就业数据改善，全球疫情有缓和迹象，英国宣布解封计画，带动经济复苏的预期，推升再通膨交易兴起，加大全球债市抛售卖压，美十年债殖利率走高突破关键价位１．５％，打击持有无孳息黄金表现，近月黄金期货周线下跌０．１％，收于１７７５．４０美元/盎司(资料截至２/２５)。 美债殖利率周一回落。上月因经济复苏预期带动通膨升温，１０ 年期美债殖利率一度触及一年高点，周一回落至 １．４３２％。

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