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【焦点燃论】负油价势再现次按后最毒投资产品石油ETF有几蛊惑？ @ 2020-05-01T16: 返回 新闻热点 关键词：油价 概念：纽约期油价 原油价格反弹，纽约期油今早于亚洲时段升１５％，重上１４美元水平。布兰特期油亦升近半成％。纽约期油高见１４．４美元，现报１４．２美元，升１．８６美元或１５．１％；布兰特期油报２１．４美元，升０．９４美元或４．６％。 【明报专讯】原油储存设施容量接近饱和，继全球最大石油ＥＴＦ——ＵＳＯ基金（ＵＮＩＴＥＤ ＳＴＡＴＥＳ ＯＩＬ ＦＵＮＤ）把５月１９日到期的６月纽约期油主力合约提早转仓后，标普道琼斯指数公司昨也提前将所有大宗商品指数期油合约转仓，触发油价连续第二日急跌。６月纽约期油价格继周一挫２５％后，周二最多再跌约２０％，低见每桶１０．０１美元，跌至１９８６年以来主力合约价格的罕见低位，与纽约７月期油价格差距扩大（图）。不过市场憧憬欧美重启经济活动，６、７月的纽约期油价格跌幅其后止跌反弹。 上星期，纽约期油跌至负值的时候，我好自责，因为当初忘记了警告这名朋友，商品期货投资风险很高，其中远期原油的价格，在油价处于低位时，往往较现货出现巨额溢价（ＣＯＮＴＡＮＧＯ），而在油价高位，则录得巨额折让（ＢＡＣＫＷＡＲＤＡＴＩＯＮ），令买卖期油几乎变成“长线必输”的投机工具。借用教科书的理论，那是因为原油的仓储成本高，大部分时间远期原油都是较现货高水，单是蚀仓租都可以蚀死投资者。因此，炒期货的人，一定要快狠准，而这基本上是一个零和甚至是负和的游戏，玩唔过。 按美国石油协会（ＡＰＩ）公布，截至４月２４日当周，原油库存仅增加８９９．１万桶，较预期的１０６１．９万桶为少，亦比再上一星期的１５０２．２万桶少。截至本港时间约晚上１１时３０分，纽约期油收复１６美元关口，每桶报１６．２５美元，升３７．７％。至于布兰特期油，升势亦见不俗，报每桶２４．４６美元，升７．６％。 【明报专讯】国际油价昨日再起波澜，虽然早前ＯＰＥＣ+（油组及盟友）达成减产协议，但产出的原油几乎塞爆全球储油空间，拖累纽约油价大跌。今日到期的５月份纽约期油昨晚重挫逾四成，曾低见１０．０１美元，惟６月份纽约原油期货跌幅只为７．８％，仍报２３美元，两者出现极罕见的大额价差，超过一倍。香港挂牌、追踪油价期货的Ｆ三星原油期 （３１７５） 及ＦＧＸ原油（３０９７）齐创挂牌后新低，Ｆ三星原油期大跌７．４２％，但投资者蜂拥捞底，全日成交额激增至１９．４１亿元，成为第五大成交额港股，单日成交量按日大增７３．９９％至５亿股。 另外，若想买杆杠ＥＴＦ，亦可考虑追踪纽约期油表现的“三倍做多原油ＥＴＦ（美∶ＵＳＯＵ）”；看淡油价亦可考虑“三倍做空原油ＥＴＦ（美∶ＵＳＯＤ）”。不过要注意的是，前者及后者与“美国原油基金（美∶ＵＳＯ）”一样，是以纽油期货为参考指标。 近期原油市场成为投资热点，不少投资者希望趁低价买入原油相关资产，但原油期货投资门槛较高，许多散户选择购买原油ＥＴＦ。但要注意的是，目前期油市场不同月份合约出现大的价差，有机会导致石油ＥＴＦ的走势大幅偏离现货石油价格。 疫情肆虐令经济陷入停滞，原油实货需求已经枯竭，炼油厂的原油加工量较正常水平少得多。炼油企业拒绝接收石油，预料纽约期油集散地“库欣”的原油库存６月就达到极限。 油价暴跌，令油价、期油、负油价等成为网络热搜关键字。有“勇士”图捞底搏反弹，小注９００元捞底纽约期油，点知负油价令他直接爆仓！今次趁油价下跌的“捞底”行动，令他爆仓输过百万！ 主要石油生产国据报达成协议，每日减产１０００万桶，惟低于市场预期介乎１２００万至１５００万桶 ; 投资者观望减产细节，仍忧疫情续打击原油需求，油价急升骤跌，纽约期油收报２２．７６美元，倒插９．３％。 国际油价持续低迷，吸引不少投资者入市捞底，纽约５月期油下周三（４月２２日）为最后交易日，而周一（２０日）则是最后电子盘交易日，投资者急于转仓，令纽约５月期油急挫逾７％，低见１８．０３美元；而６月期油则报２５．５２美元，无升跌。 相关文章：【原油价格战】期油ＥＴＦ捕捉油价波动易入手 香港３１７５、３０９７有何分别？ 纽约期油、布兰特期油都属境外期货产品，开户相对较复杂，追求方便或入门级的投资者，或循油企股、油价敏感股捕捉油价走势的投资机会。不过，企业股份涉及自身管理和财务安排，难完全贴近油价表现，香港和美国期油ＥＴＦ能更满足投资者需要。 香港股票 ＥＴＦ 布兰特期油 纽约期油 Ｆ三星原油期（０３１７５） ＦＧＸ原油（０３０９７） 新冠肺炎疫情令全球航运交通需求减少，纵然产油国已达成减产协议，惟市场仍忧虑原油市场供求失衡。５月纽约期油跌幅扩大，曾创１８年低位，低见每桶１９．２美元。不过，到了美股交易时段，油价跌幅略收窄，重返２０元关口，截至本港时间晚上约１０时１５分，报２０．０２美元。 【明报专讯】油价经历动荡的一周，５月纽约期油在上周二（２１日）到期时，历史性跌至以负３７．６美元结算，６月纽约期油在上周五回稳， 数据显示美国和加拿大原油钻探数字下降，投资者期望有助纾缓新冠肺炎疫情下供过于求的情况，上周五收市升２．６７％，收报１６．９４美元，比周二收市反弹４６％，不过总结全周仍录３２％跌幅。彭博社引述消息表示，沙特阿拉伯国营石油公司阿美将在油组与盟国原定减产时间５月１日之前，提早减产。 不过，必须注意的是，国泰所用的标准不是ＷＴＩ纽约期油，而是布兰特期油，理论上不会受５月纽约期油负油价直接影响。布兰特期油最新报２５．３３美元，跌３％，但较年内低位２１．６５美元略高。 国际油价经历负油价后连日反弹，惟升势未能持续，今再现沽压。纽约期油在亚洲交易时段午后再跌逾１０％，跌穿每桶１５美元；布兰特期油跌幅再扩大至近４％，现于每桶２４美元水平争持。 纽约６月份期油周一大跌２５％，今日再跌至近１０美元边缘，市场相信，油价突然急泻，或与多种商品指数的指数供应商标普道琼斯指数公司（Ｓ&ＡＭＰ;Ｐ ＤＯＷ ＪＯＮＥＳ ＩＮＤＩＣＥＳ），提前把纽约期油合约转仓至７月合约有关。 相关文章：【油价暴跌】纽约期油首见负数 中行原油宝产品美油合约暂停交易１天 纽约期油狂插，竟然会跌到负数，本周一(２０日)５月纽约期油价格跌至-３７．６３美元收市，真系一百岁唔死都有新闻听。油价暴跌严重影大部分油企财务状况，甚至债市危机一触即发。有分析认为，随着期油价见负数，市场对通胀预期也急速降温，甚至有通缩之虞。 纽约６月期油跌幅如此惨重，除了忧心美国重要原油交割地、奥克拉荷马州库欣储油空间即将爆满，另外上周美国５月期货合约价在到期前，首度破天荒跌至负值，投资者恐慌负油价噩梦重演，因而抛售６月纽约期油主力合约仓位，宁可购买月份较远的石油期货合约。 危机源自俄国及沙特的石油战，因未达减产协议而掀起增产减价潮，令油价急泻，今年来已累跌七成。其中有两大原因：长期结构性的是美国页岩油革命令油产自２００８年来翻了一番多，到去年末已接近成为原油净出口国，对沙俄领导的ＯＰＥＣ+油组带来了巨大的竞争压力。之前的减产协议托高了油价，正好为美国增产及抢夺市场铺路，故难以继续。近期的原因是疫情令石油需求急挫，估计下降二到三成可达日均３０００万桶，令美国增产带来的长期性供大于求状况进一步恶化。后来ＯＰＥＣ+虽达成协议减产近１０００万桶，却觉杯水车薪无助油价止泻。至于纽约期油见负，主因是交收集中于ＣＵＳＨＩＮＧ油库，而该库接近爆仓。相反不要求以实物集中交收的伦敦布兰特原油虽跌却不致见负，显示负期油源自特殊的交易体系。 路透社报道，美国总统特朗普称，预计沙特阿拉伯和俄罗斯在未来数日内可就石油生产达成协议，因为当前价格战对双方都不利。国际油价在亚洲交易时段急弹，纽约期油重上每桶２２美元，伦敦布兰特期油升至２７美元以上。消息刺激油股向上，中石油 （００８５７）升一成，全日收报３．０６元、中石化 （００３８６）升８．８％，收报４．０６元、中海油 （００８８３）升７．５％，收报８．６３元。 油价跌势未止，６月纽约期油再跌逾１５％，低见１０．７２美元；布兰特期油亦跌至１９．２４美元。中信证券研究报告指出，根据目前全球原油生产成本测算，预计第二季度布兰特原油价格的中间区间会在每桶２５至３０美元之间。