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【一分钟投资笔记】3175先斩后奏冇王管- 徐风 @ 2020-04-24T20: 返回 新闻热点
关键词:原油 转仓
概念:期油价 , 三星原油期转仓
【明报专讯】纽约期油暴跌,投资者蜂拥追入石油ETF博反弹,包括本港挂牌的三星标普高盛原油ER期货ETF(3175)(简称F三星原油期),但该ETF发行商三星资产在周二(21日)晚上突然更改转仓策略,将手上6月纽油期货,全数转为9月合约。三星资产解释,6月合约价格或于稍后跌至负数,所以采取防御立场以保护投资者的利益,但承认即使日后6月期油反弹,一众ETF投资者或无法受惠。博捞底梦碎,F三星原油期ETF价格昨日几乎“腰斩”,跌46.08%,收报1.79元。另一FGX原油(3097)亦受拖累,跌12.23%,收报1.65元。
事实上,在联交所文件当中,F三星原油期亦有声明产品存在的正价差风险。文件明确地提到∶“指数的价值(以及每基金单位的资产净值)可能在WTI期货合约即将到期下,因向前转仓(因WTI期货合约价格增加,即正价差)的费用而受到不利影响。”
3175和3097都是以投资原油期货复制油价指数表现,每月均须转仓保持仓位,随油价大幅波动,不同月份的期油价格价差较以往明显,令投资界关注原油期货“正价差(CONTANGO)”对两大ETF表现跑输的情况。
尽管原油消费有一定基础,油价已低无可低,惟原油期货基金并不值得长期持有,故期货转仓七、八成是要转去价格更高的合约,等同持有原油并支付储油费用。如要博油价反弹,“依家F三星原油期一定唔关事”,不如买上游油企。
假如同一时间买入F三星原油期 (03175),该股份因受国际原油价格大震动,本周累积跌幅达85.2%。纽约9月期油最新报26.55美元,即日升幅0.68美元,或2.5%,本周累积跌幅为15.2%。
他指出,F三星原油期的操作是每月以更高价格转仓下月合约,理论上资产会愈转愈少,投资者有机会输清。即使是持有较远期12月份合约的FGX原油(03097),价格同样会跌,所以若投资者钟情石油相关投资,没有期货转仓风险的“三桶油”(即中海油、中国石油股份(00857)及中国石油化工股份(00386)反而较好。
随市场憧憬沙特阿拉伯及俄罗斯可就原油产量达成共识,油价近见反弹,F三星原油期ETF (03175)今日更罕有地登上20大股票成交额榜。究竟油价近日反弹下,投资者应否视原油期货ETF为长期核心持仓?不妨参考原油期货价格结构。
这些原油期货ETF买了期油,之后逐月转仓,翻查F三星原油期的发行章程,该ETF所追踪标普高盛原油额外回报指数,并以买期货为基础,直接投资在不同到期日的WTI原油期货合约,在每月上旬设有期货转仓安排,分批沽出最接近届满日期的WTI期货合约,转为买入第二最接近届满日期的WTI期货合约。按理本周一5月纽约期油在到期日前一天暴跌到负37.6美元时,F三星若持有纽约5月期油合约,应该已经转仓6月合约,避开了负37.6美元的灾难,否则已直接宣布基金变成负值要清盘。
F三星原油期上日创日中及收市新低,惟其上周已完成转仓,并正追踪纽约6月期油,而非目前报价的纽约5月期油。温杰指出,两款期油的差价为逾10年来最阔,期货溢价令原油期货ETF转仓后未能跟贴油价走势。原油期货ETF每月也要转仓,意即原本持有的纽约5月期油,举例说是每桶20美元,转仓到6月期油后,将会以纽约6月期油当时的价格购入,约每桶25美元,出现低卖(5月期油)高买(6月期油)的情况。
原油价格大波动,9月纽约期油合约亚洲时段再升逾半成,F三星原油期 (03175)半日升7.3%,午后升幅扩大,一度重上2元水平,收市升8.9%至1.95元,成交缩至6.5元。3175反弹后,仍较周二收市价累跌逾4成。
谢金河指出,这次的风暴原来是来自中国银行的原油宝,因为5月期油未能及时转仓,21日被迫以每桶负37.63美元结算,造成客户惨赔300亿人民币。中国银行原油宝撞沉了期油价格,也殃及全球石油相关产业及以石油为主体发行的ETF,台湾的元大的S&P原油正2,这一年来从33.38跌到1.52元,股价跌这么多,依然是溢价,而且面临与先前富邦VIX同样下市的危机。在香港上市的F三星原油期货也从13.56跌到1.61港元,FGX原油也从5.13跌到1.51港元⋯⋯全球的石油ETF都出现杀戮的景象。
【13:04】原油价格续弹,F三星原油期 (03175)午后升幅扩大至近13%,重上2元水平,高见2.03元。
恒生指数低开高收,跟随道指期货走势,恒指收报23893点,升99点,大市成交971亿元。蓝筹股以中移动 (00941)表现最佳,升2.7%,腾讯 (00700)亦升2.2%。夜期窄幅波动,跌6点。市场继续关注油价走势。油价未止跌,原油ETF下挫,其中改为转仓至9月期油合约的F三星原油期 (03175)曾泻5成。
跟踪纽油期货的ETF基金F三星原油期近日接连遭抛售,公司宣布将现有6月期油悉数沽售,并转仓至9月期油合约。陈凤珠指出,基金突然转仓至9月合约会增加投资者的心理压力,因为最初买入是为了紧贴油价走势,现时则更难掌握股价走势,其次中间转仓的价差亦会增加基金购货的成本,拖累股价。
国际油价近日暴挫,一度出现负值,追踪期油表现的“三星标普高盛原油ER期货ETF”(三星原油期,3175)突然“弹弓手”改变持仓策略,将持有期货合约由6月转仓至大高水逾四成的9月合约。昨日该ETF急跌46%,收报1.79元,令散户叫苦连天。有分析指出,三星资产此举是忍痛决定,昨日补跌未必与转仓有关。
原油价格再度大波动,纽油期油(WTI)油价亚洲早市时段曾失守15美元,较前一交易日再跌逾一成,香港上市的期油ETF -F三星原油期 (03175) 及FGX原油 (03097)早市分别跌 6.7%和1%,齐创挂牌后新低。
虽然阿MAN曾讲过要博短炒油价反弹,宁愿博原油ETF,但见识过期油结算转仓,可以令期油价跌至负数,再经过隔晚ETF无啦啦出通造搬龙门之后,基本上呢类产品可以完全不理。加上油价呢三几个月好难有起色,三星原油ETF(03175)单系转仓差价都蚀死,半日股价狂跌近五成,创上市后近低。其实除咗呢只ETF命在旦夕就死得,听闻有证券行客仔,因为赌输5月纽约期油,补唔切孖展被强制斩仓,户口穿晒窿,未知欠数能否追得番,唔知落嚟会有几多金融机构面对类似情况。油价呢铺咁插水,睇嚟都好大镬,油企、金融机构同时受影响。
至于想抄石油价底,投资者或会想买F三星原油期 (SEHK:3175) 或FGX原油 (SEHK:3097),但要留意两者均是透过直接投资于纽约期油(WTI)合约去追踪油价表现,正价差会令到投资者不利。
油价大跌,石油衍生工具技术性震荡骤增,如本港上市的三星原油期货ETF(03175)昨天收报1.79元,再跌46.08%。三星原油期启动转仓计划,把6月期油合约掉换为9月期油合约。该ETF的管理公司三星资产提醒基金单位持有人,在转仓活动下,一旦6月期油价格回升,便失去享受价格上行的机会;同时又警告,由于合约价格可能跌至零甚至负数,最坏情况下资产净值或归零,持有人可能蒙受重大损失。该ETF短期实不宜沾手,三桶油亦偏软,油服股如安东油田(03337)跌2.06%,但有储油设备的中石化冠德(00934)逆市升6.27%,收报3.05元。
新冠肺炎疫情下,环球经济疲弱令原油需求暴跌,油价近月跌跌不休。昨晚纽约5月期油收报负37.63美元,大跌超过300%,原因之一是原油储存设施已见爆满,生产商宁愿以负价格卖走原油,另外一个原因是原油结算日期已到,如果不平仓就会收到实物,于是被迫以低价平仓,而ETF需要转仓至下月期油亦令跌势加剧。

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