新闻热点

【一分钟投资笔记】3175先斩后奏冇王管- 徐风 @ 2020-04-24T20: 返回 新闻热点 关键词：原油 转仓 概念：期油价 , 三星原油期转仓 【明报专讯】纽约期油暴跌，投资者蜂拥追入石油ＥＴＦ博反弹，包括本港挂牌的三星标普高盛原油ＥＲ期货ＥＴＦ（３１７５）（简称Ｆ三星原油期），但该ＥＴＦ发行商三星资产在周二（２１日）晚上突然更改转仓策略，将手上６月纽油期货，全数转为９月合约。三星资产解释，６月合约价格或于稍后跌至负数，所以采取防御立场以保护投资者的利益，但承认即使日后６月期油反弹，一众ＥＴＦ投资者或无法受惠。博捞底梦碎，Ｆ三星原油期ＥＴＦ价格昨日几乎“腰斩”，跌４６．０８％，收报１．７９元。另一ＦＧＸ原油（３０９７）亦受拖累，跌１２．２３％，收报１．６５元。 事实上，在联交所文件当中，Ｆ三星原油期亦有声明产品存在的正价差风险。文件明确地提到∶“指数的价值（以及每基金单位的资产净值）可能在ＷＴＩ期货合约即将到期下，因向前转仓（因ＷＴＩ期货合约价格增加，即正价差）的费用而受到不利影响。” ３１７５和３０９７都是以投资原油期货复制油价指数表现，每月均须转仓保持仓位，随油价大幅波动，不同月份的期油价格价差较以往明显，令投资界关注原油期货“正价差（ＣＯＮＴＡＮＧＯ）”对两大ＥＴＦ表现跑输的情况。 尽管原油消费有一定基础，油价已低无可低，惟原油期货基金并不值得长期持有，故期货转仓七、八成是要转去价格更高的合约，等同持有原油并支付储油费用。如要博油价反弹，“依家Ｆ三星原油期一定唔关事”，不如买上游油企。 假如同一时间买入Ｆ三星原油期 （０３１７５），该股份因受国际原油价格大震动，本周累积跌幅达８５．２％。纽约９月期油最新报２６．５５美元，即日升幅０．６８美元，或２．５％，本周累积跌幅为１５．２％。 他指出，Ｆ三星原油期的操作是每月以更高价格转仓下月合约，理论上资产会愈转愈少，投资者有机会输清。即使是持有较远期１２月份合约的ＦＧＸ原油(０３０９７)，价格同样会跌，所以若投资者钟情石油相关投资，没有期货转仓风险的“三桶油”(即中海油、中国石油股份(００８５７)及中国石油化工股份(００３８６)反而较好。 随市场憧憬沙特阿拉伯及俄罗斯可就原油产量达成共识，油价近见反弹，Ｆ三星原油期ＥＴＦ （０３１７５）今日更罕有地登上２０大股票成交额榜。究竟油价近日反弹下，投资者应否视原油期货ＥＴＦ为长期核心持仓？不妨参考原油期货价格结构。 这些原油期货ＥＴＦ买了期油，之后逐月转仓，翻查Ｆ三星原油期的发行章程，该ＥＴＦ所追踪标普高盛原油额外回报指数，并以买期货为基础，直接投资在不同到期日的ＷＴＩ原油期货合约，在每月上旬设有期货转仓安排，分批沽出最接近届满日期的ＷＴＩ期货合约，转为买入第二最接近届满日期的ＷＴＩ期货合约。按理本周一５月纽约期油在到期日前一天暴跌到负３７．６美元时，Ｆ三星若持有纽约５月期油合约，应该已经转仓６月合约，避开了负３７．６美元的灾难，否则已直接宣布基金变成负值要清盘。 Ｆ三星原油期上日创日中及收市新低，惟其上周已完成转仓，并正追踪纽约６月期油，而非目前报价的纽约５月期油。温杰指出，两款期油的差价为逾１０年来最阔，期货溢价令原油期货ＥＴＦ转仓后未能跟贴油价走势。原油期货ＥＴＦ每月也要转仓，意即原本持有的纽约５月期油，举例说是每桶２０美元，转仓到６月期油后，将会以纽约６月期油当时的价格购入，约每桶２５美元，出现低卖(５月期油)高买(６月期油)的情况。 原油价格大波动，９月纽约期油合约亚洲时段再升逾半成，Ｆ三星原油期 （０３１７５）半日升７．３％，午后升幅扩大，一度重上２元水平，收市升８．９％至１．９５元，成交缩至６．５元。３１７５反弹后，仍较周二收市价累跌逾４成。 谢金河指出，这次的风暴原来是来自中国银行的原油宝，因为５月期油未能及时转仓，２１日被迫以每桶负３７．６３美元结算，造成客户惨赔３００亿人民币。中国银行原油宝撞沉了期油价格，也殃及全球石油相关产业及以石油为主体发行的ＥＴＦ，台湾的元大的Ｓ&Ｐ原油正２，这一年来从３３．３８跌到１．５２元，股价跌这么多，依然是溢价，而且面临与先前富邦ＶＩＸ同样下市的危机。在香港上市的Ｆ三星原油期货也从１３．５６跌到１．６１港元，ＦＧＸ原油也从５．１３跌到１．５１港元⋯⋯全球的石油ＥＴＦ都出现杀戮的景象。 【１３：０４】原油价格续弹，Ｆ三星原油期 （０３１７５）午后升幅扩大至近１３％，重上２元水平，高见２．０３元。 恒生指数低开高收，跟随道指期货走势，恒指收报２３８９３点，升９９点，大市成交９７１亿元。蓝筹股以中移动 （００９４１）表现最佳，升２．７％，腾讯 （００７００）亦升２．２％。夜期窄幅波动，跌６点。市场继续关注油价走势。油价未止跌，原油ＥＴＦ下挫，其中改为转仓至９月期油合约的Ｆ三星原油期 （０３１７５）曾泻５成。 跟踪纽油期货的ＥＴＦ基金Ｆ三星原油期近日接连遭抛售，公司宣布将现有６月期油悉数沽售，并转仓至９月期油合约。陈凤珠指出，基金突然转仓至９月合约会增加投资者的心理压力，因为最初买入是为了紧贴油价走势，现时则更难掌握股价走势，其次中间转仓的价差亦会增加基金购货的成本，拖累股价。 国际油价近日暴挫，一度出现负值，追踪期油表现的“三星标普高盛原油ＥＲ期货ＥＴＦ”（三星原油期，３１７５）突然“弹弓手”改变持仓策略，将持有期货合约由６月转仓至大高水逾四成的９月合约。昨日该ＥＴＦ急跌４６％，收报１．７９元，令散户叫苦连天。有分析指出，三星资产此举是忍痛决定，昨日补跌未必与转仓有关。 原油价格再度大波动，纽油期油（ＷＴＩ）油价亚洲早市时段曾失守１５美元，较前一交易日再跌逾一成，香港上市的期油ＥＴＦ －Ｆ三星原油期 （０３１７５） 及ＦＧＸ原油 （０３０９７）早市分别跌 ６．７％和１％，齐创挂牌后新低。 虽然阿ＭＡＮ曾讲过要博短炒油价反弹，宁愿博原油ＥＴＦ，但见识过期油结算转仓，可以令期油价跌至负数，再经过隔晚ＥＴＦ无啦啦出通造搬龙门之后，基本上呢类产品可以完全不理。加上油价呢三几个月好难有起色，三星原油ＥＴＦ(０３１７５)单系转仓差价都蚀死，半日股价狂跌近五成，创上市后近低。其实除咗呢只ＥＴＦ命在旦夕就死得，听闻有证券行客仔，因为赌输５月纽约期油，补唔切孖展被强制斩仓，户口穿晒窿，未知欠数能否追得番，唔知落嚟会有几多金融机构面对类似情况。油价呢铺咁插水，睇嚟都好大镬，油企、金融机构同时受影响。 至于想抄石油价底，投资者或会想买Ｆ三星原油期 （ＳＥＨＫ:３１７５） 或ＦＧＸ原油 （ＳＥＨＫ:３０９７），但要留意两者均是透过直接投资于纽约期油（ＷＴＩ）合约去追踪油价表现，正价差会令到投资者不利。 油价大跌，石油衍生工具技术性震荡骤增，如本港上市的三星原油期货ＥＴＦ（０３１７５）昨天收报１．７９元，再跌４６．０８％。三星原油期启动转仓计划，把６月期油合约掉换为９月期油合约。该ＥＴＦ的管理公司三星资产提醒基金单位持有人，在转仓活动下，一旦６月期油价格回升，便失去享受价格上行的机会；同时又警告，由于合约价格可能跌至零甚至负数，最坏情况下资产净值或归零，持有人可能蒙受重大损失。该ＥＴＦ短期实不宜沾手，三桶油亦偏软，油服股如安东油田（０３３３７）跌２．０６％，但有储油设备的中石化冠德（００９３４）逆市升６．２７％，收报３．０５元。 新冠肺炎疫情下，环球经济疲弱令原油需求暴跌，油价近月跌跌不休。昨晚纽约５月期油收报负３７．６３美元，大跌超过３００％，原因之一是原油储存设施已见爆满，生产商宁愿以负价格卖走原油，另外一个原因是原油结算日期已到，如果不平仓就会收到实物，于是被迫以低价平仓，而ＥＴＦ需要转仓至下月期油亦令跌势加剧。