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F三星原油期将转仓至纽约9月期油合约 @ 2020-04-22T20: 返回 新闻热点 关键词：油价 经济 转仓 期油 三星原油期 纽约 概念：纽约期油价 【明报专讯】近日吸引大量资金炒作的Ｆ三星原油期（３１７５）ＥＴＦ发行商三星资产运用（香港）有限公司昨晚发出公告，指将会在公告后尽快把该ＥＴＦ持有的６月期油合约，转仓至９月的期油合约。三星解释这是基于保护投资者的考虑，因为一旦６月期油在原定转仓的日子（即５月７日起的５个交易日）价格跌至零或负数，投资者将会血本无归，因为到时要沽出６月期油转仓至７月，若到时油价是负数，沽出后已再没资金买７月期油。转持９月期油的坏处是投资者不能享受６月期油的可能升幅。另外，该ＥＴＦ的价格将因此偏离原定追踪的标普高盛原油额外回报指数。 ＩＮＧ则认为，原油供应过剩，存储不足在下个月或发酵成更大的问题，如果原油需求未见明显复苏，６月份纽约原油或再见负数。ＩＮＧ又称，散户投资者追入原油ＥＴＦ，这些ＥＴＦ占期油未平仓合约份额较平时更大，当ＥＴＦ转仓至７月份期油时，将对６月期油带来进一步抛售压力。道富环球市场多元资产高级策略师ＤＡＮＩＥＬ ＧＥＲＡＲＤ指出，除非沙特阿拉伯、俄罗斯和美国达成重大协议，否则至少在２０２０年内，油价仍处于非常低的水平。 油价未能止泻，一日库存唔减少，仓储问题未解决，油价易跌难升，石油股跟相关产品都系避之则吉。今日石油股沽压持续，中石油(００８５７)半日跌３．３％，蓝筹股中跑第尾。中海油(００８８３)跟中石化(００３８６)分别跌２．１％及１．６％。唔系阿ＭＡＮ马后炮，一直以嚟阿ＭＡＮ都唔睇好油价，自从贸易战爆发，内地经济可能放缓，阿ＭＡＮ已一再强调石油股碰不得，油价亦唔睇好。再加埋今年嘅肺炎疫情，令经济下滑，市场对石油需求大减，今年油价亦唔会有运行。加上近日油价因为更多投机炒家参与，以及ＥＴＦ产品令期油市场大幅波动，石油股以及相关产品，连博反弹都唔使谂。 国际油价未止泻，逼使近日热炒的Ｆ三星原油期(０３１７５)亦要转仓至较远期合约，东兴证券香港研究部总监陈凤珠今早在《经济通通讯社》ＮＥＷＳ ＴＶ节目－－开市ＧＯＯＤ ＭＯＲＮＩＮＧ上表示，相信美国难以在短期恢复经济活动，料６月期油价格仍有机会收于１０美元之下，建议非重仓者宜先止蚀离场。 理论上于转仓后，基金资产净值并没有变化，但同时反映未来油价即时反弹，基金价格回升敏感度亦会降低。但更为严重的情况是，六月期油在下一个结算到期日前，会否再出现“夹仓”情况，在下月转仓时搬入的合约，又会否因为好像现时情况，即未来月份存在显着溢价，而愈换愈贵呢？ 外国传媒报道，纽约期油主力合约将于美国时间周二(２１日)下午５时(即香港时间周三凌晨５时)前作最后的转仓，主流经纪商通知旗下客户，美原油相关品种将按收市时的买卖价强行平仓；与到期合约相关的所有待处理的挂单和止损/限价单将被取消，并将实现当时的任何浮动盈亏。由于目前纽约５月与６月期货合约价差已达创纪录的逾５０美元，主力转仓后，纽约期油价格很有可能重返每桶２０美元附近，展开又一轮次的好淡大战。 ＩＮＧ银行商品策略主管ＷＡＲＲＥＮ ＰＡＴＴＥＲＳＯＮ指，纽油出现负油价与转仓有关，基于贮藏原油仍是一个难题，在目前供过于求的环境下，不排除纽油转仓后，６月期油仍会再次重现负油价的情况。 【国际油价】３１７５期油ＥＴＦ突转仓９月期油 为何股价即泻４成？ 新冠肺炎疫情下，环球经济疲弱令原油需求暴跌，油价近月跌跌不休。昨晚纽约５月期油收报负３７．６３美元，大跌超过３００％，原因之一是原油储存设施已见爆满，生产商宁愿以负价格卖走原油，另外一个原因是原油结算日期已到，如果不平仓就会收到实物，于是被迫以低价平仓，而ＥＴＦ需要转仓至下月期油亦令跌势加剧。 不过，要留意５月份油价合约最后交易日在星期二到期，更为活跃的６月份合约跌幅就不及５月份合约的一半，甚至８月份期油合约有高水情况，预期油价跌势已差不多。由于现货月及下月期油价差颇阔，转仓成本甚高，但投资者持期货合约到期获取原油实物机会不大，阴谋论推测要逼令即月期货好友止蚀离场的机会颇高。 按外媒综合彭博资料，最知名的美国ＵＳＯ石油ＥＴＦ，上周持有约２５％市场流通的５月期油合约，而上述数据更未计及其他石油相关ＥＴＦ。当显着流通量的期货由投资或投机者主导，意味石油真实需求相对微弱，在多只ＥＴＦ根据程序机制在近一两周开始转仓（ＲＯＬＬ），以及期货炒家同时转仓下，便令油价短时间出现“一沉百踏”的颓态。 纽约５月期油在交易时段内，最多跌至每桶负４０．３２美元的历史低位，收报每桶负３７．６３美元，创收市历史新低。有分析员指，期油主力合约转仓后，纽约期油价格可望回稳，重返每桶２０美元附近。纽约６月期油收报每桶２０．４３美元，跌４．６美元或１８．４％。伦敦６月布兰特期油跌幅８．９％。纽约６月期油最新报２１．８８美元，升７．１％。 他忠告，投资者不能轻视是次斩仓及转仓潮的后遗症。其牵连甚广，因不少机构投资者，例如银行、油公司、航空公司、基金公司或投行等都会买期油对冲油价上涨风险，所以估计他们在是次油价爆跌中惨蚀，并会于未来３个月陆续披露亏损。而这批机构投资者面对资金周转不灵，好可能会在其他资产中套现，令多个资产类别都出现骨牌效应而暴泻。 黄德几认同他的说法，表示航空运力的需求几近消失，亦未知会否有下一波疫情爆发，买入航空股作对冲的操作在是次并不适用。他续称，石油ＥＴＦ背后挂勾的是原油期货合约，会继续月接月地转仓，他预期油价在６月至７月绝对有机会再下试，现时入手相关ＥＴＦ相当高风险，亦不值博。 加上美国库存上升的忧虑，抵消美国酝酿局部重启经济的利好因素，国际油价周五收市个别发展，合约到期前的转仓因素，导致纽约期油价格跌至１８年低位。 Ｆ三星原油期上日创日中及收市新低，惟其上周已完成转仓，并正追踪纽约６月期油，而非目前报价的纽约５月期油。温杰指出，两款期油的差价为逾１０年来最阔，期货溢价令原油期货ＥＴＦ转仓后未能跟贴油价走势。原油期货ＥＴＦ每月也要转仓，意即原本持有的纽约５月期油，举例说是每桶２０美元，转仓到６月期油后，将会以纽约６月期油当时的价格购入，约每桶２５美元，出现低卖(５月期油)高买(６月期油)的情况。 值得一提的，是国际油价今早于亚洲交易时段大跌，５月份纽约期油今早跌逾１０％一度穿每桶１６美元水平，相信主要涉及转仓因素，５月份纽约期油最后交易日为本周二(２１日)，由于疫情导致经济短暂停顿，现时市场供应过剩情况严重，导致原油库存成本急升，以致５月份的原油期货出现较夸张的低水状况，故市场未必会对相关消息作太大反应，如观看８月份纽约期油价格，目前仍处于高水，价格为每桶３０美元。 信诚证券联席董事张智威表示，近期因为油价波动，引发美股再一次下挫，港股亦跌穿两万四关口，但认为大市仍处于上落市格局。他补充，纽约期油日前出现负数，主要由于结算死线临近，储油仓库紧张而造成，料只是短期问题，情况未必如想像中差。恒指虽然已失守两万四关口，但跌幅唔算深，技术上若能守稳４月２日低位２２,７５６点，毋须看得太悲。而美国表示将重启经济，内地亦已陆续复工，经济有望逐步恢复，加上环球央行“放水”，料恒指将在两万四附近徘徊。 群益投信投资长李宏正指出，不论是过高或过低的油价，对于经济长期发展均非幸事。而油价若持续低迷，也可能间接推高部分区域的地缘政治风险。短期油价在不确定性仍高的情况下，预期仍将相对承压，后续仍须观察能源生产商被迫削减产能与需求恢复的情况。 ５月纽约期油历史性跌至负数，星展(香港)香港及中国内地股票策略师林子津表示，油价走势受中短及中长期因素影响，由于俄罗斯与ＯＰＥＣ+早前未能就减产达成共识，加上新型肺炎疫情影响，导致油价逐步下挫。而昨晚５月纽约期油跌幅惊人，但认为跌至负数有技术性因素，例如即将到期转仓及储油设施不足等，而较有代表性的６月期油仍处每桶２０美元以上。