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【曾渊沧专栏】油价大跌的大教训（曾渊沧） @ 2020-04-22T04: 返回 新闻热点 关键词：油价 概念：期货油价 【明报专讯】国际油价昨日再起波澜，虽然早前ＯＰＥＣ+（油组及盟友）达成减产协议，但产出的原油几乎塞爆全球储油空间，拖累纽约油价大跌。今日到期的５月份纽约期油昨晚重挫逾四成，曾低见１０．０１美元，惟６月份纽约原油期货跌幅只为７．８％，仍报２３美元，两者出现极罕见的大额价差，超过一倍。香港挂牌、追踪油价期货的Ｆ三星原油期 （３１７５） 及ＦＧＸ原油（３０９７）齐创挂牌后新低，Ｆ三星原油期大跌７．４２％，但投资者蜂拥捞底，全日成交额激增至１９．４１亿元，成为第五大成交额港股，单日成交量按日大增７３．９９％至５亿股。 〔财经频道／综合报导〕国际油价周一（２０日）破天荒跌至负数，川普稍早于白宫记者会表示，他将考虑停止向沙乌地阿拉伯购买原油，并称油价跌至负数区仅是暂时的，美国可以趁机买油扩充国家战略储备。 １、 【油价暴跌】负油价就以为入油可赚钱？ 搞清原油同汽油概念先 随着ＯＰＥＣ+减产协议仍未改善市场充斥着供给过剩的原油，国际油价周一(２０日)持续狂泻，甚至出现负数，为史上首见，元大 Ｓ&Ｐ 原油正 ２ ＥＴＦ(００６７２Ｌ)２１日早盘一度跌深逾１４％，不过该档基金追踪的为西德州原油(ＷＴＩ)６月期货，随着价格反弹逾１成，吸引买方大举进场抢进Ｓ&Ｐ 原油正 ２ 基金，溢价幅度飙破２７０％。 ２０２０ 年是油价大幅波动的一年，今年以来原油价格下跌超过 ６０％，跌至数十年低点。仅在 ３ 月份，ＵＳＯ 原油 ＥＴＦ 就下跌 ５５％。 国际油价持续低迷，不过即使纽约期油价格屡创新低，本港车用燃油价格亦未必能完全跟贴跌幅。消委会数据显示，目前普通级汽油在扣除折扣及除税后的净价格，介乎每公升９．６８至７．５８元，较今年初时下跌１２．６％至１７．４２％。反映本地燃油价格降幅明显远少于原油价格跌幅。 传统上每当油价出现正价差（ＣＯＮＴＡＮＧＯ），ＶＯＰＡＫ便会受惠，因可用较低的现货油价贮藏原油，然后再留意未来更高价时出售。ＶＯＰＡＫ称，相信正价差的影响，会于次季业绩反映。 中国银行（３９８８）指出，ＷＴＩ原油５月期货合约ＣＭＥ官方收市价为每桶负３７．６３元（美元．下同），为历史上油价首次以负数收市。该行原油宝产品美油/美元、美油/人民币两类美国原油合约会在周二（２１日）暂停交易一日。 原油价格再度大波动，纽油期油（ＷＴＩ）油价亚洲早市时段曾失守１５美元，较前一交易日再跌逾一成，香港上市的期油ＥＴＦ －Ｆ三星原油期 （０３１７５） 及ＦＧＸ原油 （０３０９７）早市分别跌 ６．７％和１％，齐创挂牌后新低。 国际油市遭遇入史上罕见的剧烈震荡，纽约原油期货２０日破天荒出现“负油价”、让市场目瞪口呆后，“负油价效应”让卖压持续蔓延，布兰特原油期货也在２１日一度跌破２０美元，跌至２００１年来最低，甚至冲击全球股市。分析师认为，“负油价”只是暂时现象，但在需求仍受抑制之际，国际油价短期依然看跌。 【明报专讯】４月９日晚，全球瞩目的ＯＰＥＣ+视频会议在维也纳举行，由于油组与非油组产油国９日透露的减产计划规模不及市场预期，以及日前油价大幅反弹后上涨乏力，国际油价当天高开后震荡下行，大幅收跌。截至当天收盘，纽约商品交易所５月交货的轻质原油期货价格下跌２．３３美元，收于每桶２３美元，跌幅为８％。６月交货的伦敦布兰特原油期货价格下跌１．３６美元，收于每桶３１．９５美元，跌幅为３％。据媒体报道，油组与俄罗斯等非油组产油国９日举行视频会议并初步达成减产协议，内容包括今年５月至６月间将日均原油产量削减１０００万桶，从７月开始至年底将减产规模缩减至每日８００万桶，从２０２１年１月至２０２２年４月将减产规模缩减至每日６００万桶。油组与非油组产油国还寻求１０日参加二十国集团能源部长会议的其他产油国每日额外减产５００万桶。 国际原油价格急跌，５月份纽约期油价格更曾跌见负值。光大新鸿基证券策略师伍礼贤认为，投资者可透过原油期货交易所买卖基金(原油期货ＥＴＦ)投资原油。目前香港市场中，有两只投资者相对较为熟悉的原油期货ＥＴＦ，分别为Ｆ三星原油(０３１７５)及ＦＧＸ原油(０３０９７)。 ５月纽约期油价格跌至负数，美国总统特朗普表示，有意趁低油价，增加最多７５００万桶战略石油储备。 特朗普又指，考虑禁入从沙特阿拉伯进口原油。 油价走势下跌，原油价格持续低迷，ＷＴＩ ５月原油期货更失守１４美元水平，最新见约１３美元，跌逾２８％，创下２１年来新低。有驾车习惯的人士，对原油价走势会较为感敏，因为会影响他们的汽车油费的支出。不过早年消委会的报告已提出原油价与车用燃油牌价的升跌并不是一致的。 ３１７５和３０９７都是以投资原油期货复制油价指数表现，每月均须转仓保持仓位，随油价大幅波动，不同月份的期油价格价差较以往明显，令投资界关注原油期货“正价差（ＣＯＮＴＡＮＧＯ）”对两大ＥＴＦ表现跑输的情况。 原油价格崩盘，更曾见负数，震惊环球市场。究竟这次原油崩盘有甚么影响？赢输家又是何方？ 券商富瑞指，本轮油价急泻中，“中国或成最大赢家”。 其中ＣＲＵＤＥ ＯＩＬ是最常见的用法，ＣＲＵＤＥ原意为“天然生成的；未经加工的”，与ＯＩＬ连用，就是“原油”；且因为太常连用了，也可以直接用ＣＲＵＤＥ。而ＯＩＬ ＰＲＩＣＥ表示油价，形容油的数量时，因为运送原油通常装在铁桶中，故量词为ＢＡＲＲＥＬ（桶）。 路透报导，受疫情影响，全球原油需求已明显放缓，尽管ＯＰＥＣ+达成历史性协议，减产规模为史上最大，然而仍难以挽回目前严重供过于求的局面；在中国今年首季ＧＤＰ衰退６．８％，为有纪录以来首见负成长后，国际油价下挫。 过去一年，美国平均油价每加仑下跌超过１美元，来到１．８１美元。油价自２月底以来天天跌，原油期货价格的下跌要好几周才会反映在加油站的汽油价格上。 对于今年油价走势，观察另一项原油期货指标布兰特原油，为全球一半左右原油贸易报价基础，最能反映全球原油供需情况。陈宝郎表示，由于全球疫情持续严重，商业活动停摆，对原油需求未回升，加上 ＯＰＥＣ + 减产规模过低，不足以支撑油价，市场仍处于强烈供过于求。 【０８：１３】５月纽约期油价格昨急泻跌至-３７．６３美元后，油价今早于亚洲时段大幅反弹，不过纽约期油价格仍低于零，处于负数水平。５月原油期货回升３２．９５美元，报-４．６８美元。 群益奥斯卡基金经理人朱翡励则指出，展望４月下旬，市场观察重点仍是全球疫情是否能获得控制，倘若各国每日新增确诊人数呈现下滑趋势，则封城解禁、复工应可期待。 另一方面，油价跌至负值应仅为短期间的畸形现象，目前６月或之后到期的原油期货价格皆为正值，而负油价的交易主要受到期货投机者多仓被轧的卖压所致，而原油需求不振的问题仍是源自于肺炎疫情未解、影响全球需求所造成。