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郭施亮：Ａ股为何被ＭＳＣＩ新兴市场指数抛弃 @ 2014-06-12T10: 返回 新闻热点 关键词：纳入 新兴市场指数 概念：新兴市场指数２７００亿 ＭＳＣＩ于３月开始就Ａ股可能被纳入ＭＳＣＩ中国指数和ＭＳＣＩ新兴市场指数的方案向全球投资业界广泛征求意见。ＭＳＣＩ董事总经理和全球指数研究部主管ＲＥＭＹ ＢＲＩＡＮＤ表示，此次谘询显示投资者普遍支持Ａ股的纳入，但是目前的配额制度还有太多限制，难以将Ａ股立即纳入主流的指数系统。所以将把中国Ａ股继续保留在可能被升级为新兴市场的名单上，随着如沪港通方案实施，将密切观察有关方面的发展。 一旦决定在该指数纳入Ａ股，最快明年５月可实施。 海外投资者目前需要取得ＱＦＩＩ或ＲＱＦＩＩ的配额，才可投资Ａ股。 假若日后Ａ股获纳入ＭＳＣＩ新兴市场指数，不少追踪该指数的环球基金料将增持Ａ股。惟有关基金未必已取得 ＱＦＩＩ或ＲＱＦＩＩ配额，在执行上可能出现困难。 因此，邓普顿新兴市场团队执行主席麦朴思（ＭＡＲＫ ＭＯＢＩＵＳ）在３月时曾指出，由于Ａ股尚未全面开放予外资买卖，故他不赞成将Ａ股纳入ＭＳＣＩ新兴市场指数。 变化的可能性，目前并未将中国Ａ股纳入新兴市场指数。不过，ＭＳＣＩ方面表示，仍会考虑在２０１５年时将中国Ａ股纳入。 新兴市场指数未纳入Ａ股消息对大盘浇了冷水 今天的一涨一跌，基调是收敛。说得更明白点，收盘点正好与大盘浮上水面换气同个档时。新兴市场指数未纳入Ａ股的消息，对大盘权重股无异于浇了冷水。而创业板此时的表现，有点强打精神的感觉。目前沪市已靠近前期２０５７点高点，会否转作“逃命拐点”，很难说。然而从市场的随机性看，有触觉但有点冷。 ＭＳＣＩ在６月１１日凌晨宣布２０１４年全球市场划分审核结果，ＭＳＣＩ未如预期将中国Ａ股纳入新兴市场指数，法人表示，Ａ股未纳入新兴市场指数主要受限于市场准入条件，不过，在企业发放股利，且中国总经并未如想像中差下，陆股第三季表现看法乐观。 ４、中信证券(６０００３０,股吧)发表的研究报告称，目前设定于ＭＳＣＩ新兴市场指数的资金量大约２９８８亿美元，如果Ａ股完全被纳入ＭＳＣＩ新兴市场指数，将能够引入约３００亿美元增量资金，约１８００亿元人民币。但基于多因素的考虑，ＭＳＣＩ依据逐步纳入原则，初始仅将其中５％比例即０．６％权重纳入指数。按５％的初始纳入比例测算，如果Ａ股纳入ＭＳＣＩ新兴市场指数的初始权重为０．６％，大约可引入１７．９亿美元增量资金，约１００亿人民币。 ＭＳＣＩ新兴市场指数拥有来自全球投资者的１．５万亿美元投资规模。在实施调研阶段，ＭＳＣＩ曾表示，将Ａ股纳入ＭＳＣＩ新兴市场指数之后，可能会吸引１２０亿美元资金进入Ａ股市场。华尔街见闻网站曾介绍，将Ａ股纳入ＭＳＣＩ新兴市场指数还意味着，ＭＳＣＩ中国指数将经历翻天覆地的变化，其包含的公司数量将从１３６跃升至３８５。 玉山投顾表示，台股与中国Ａ股是否升格或是纳入的讨论已久，对于此次属于台股正面讯息的升格已开发市场机率相对低很多，而中国Ａ股纳入新兴市场指数看来只是时程上的问题，此次机率以在国际机构的统计同意与否约占一半，此次宣布中国Ａ股仍未纳入新兴市场指数，之前观望压抑的资金有可能在短线上重回台股，推升指数上档空间。 和讯网讯息 ６月１１日，摩根斯坦利资本国际（ＭＳＣＩ）宣布，基于对投资ａ股的限制，暂不接受将Ａ股纳入其新兴市场指数，但或会考虑在２０１５年将之纳入。耀才证券市务总监郭思治对此表示，Ａ股未能被纳入ＭＳＣＩ指数，对Ａ股并未带来冲击，反之，上证指数仍紧扣着近日高位，只是在淡薄之交投下，市势暂仍处整固待变之中。 ＭＳＣＩ表示，今年３月就Ａ股可能被纳入ＭＳＣＩ中国指数和ＭＳＣＩ新兴市场指数方案向全球投资业界征求意见。不将Ａ股纳入新兴市场指数主要是基于国际机构投资者所提出的回馈意见，体现目前ＱＦＩＩ和ＲＱＦＩＩ配额制度的投资局限。 至于中国Ａ股是否纳入“新兴市场指数”，先前ＭＳＣＩ已先向国际机构投资人征询态度，结果得到“一半一半”的结论，美系外资券商主管表示，即便今年中国Ａ股正式纳入ＭＳＣＩ，按过去台股经验，至少须等１２至１８个月才正式实施，届时才有影响。 ＭＳＣＩ与中证监经过最少１年商讨，期间中证监表明希望Ａ股加入新兴市场指数，而ＭＳＣＩ亦多次确认内地开放资本市场的努力，３月份曾就Ａ股加入新兴市场指数谘询投资者，有市场人士猜测ＭＳＣＩ明晟公司早已决定纳入Ａ股，但昨天决定“不按原计划把Ａ股纳入新兴市场指数”，令市场大感意外。 不过，由于被纳入已开发市场指数成分股的门槛高，台湾现阶段许多被纳入新兴市场指数的公司股票，在转换到已开发市场指数时，可能因为市值不够而被排除在外，因此可以预见的是，目前在新兴市场指数中占权重约１１％的台股，被纳入已开发市场指数时，权重占比是否能吸引国际热钱目光，否则可望吸引的国际资金有限。 ＭＳＣＩ明晟指出，中国Ａ股未能进入ＭＳＣＩ新兴市场指数的主要因素包括“额度分配”、“资本流动限制”以及“资本利得税的不确定性”。ＭＳＣＩ明晟将在未来一年就是否将中国Ａ股纳入ＭＳＣＩ新兴市场指数/ＭＳＣＩ中国指数乙事继续进行谘询。 有统计数据显示，目前共计有１．５万亿美元的资金跟踪ＭＳＣＩ新兴市场指数，故晋升为ＭＳＣＩ的一分子，曾被视为Ａ股的“救命稻草”。内地监管层早前亦表态乐见其成，加强与外汇、财税的沟通协调工作，以此推动Ａ股纳入ＭＳＣＩ新兴指数，提高Ａ股的国际化进程。此前也有估算指，Ａ股若纳入ＭＳＣＩ，将带来万亿资金活水，但多数机构认为若按ＭＳＣＩ给出的Ａ股初期权重估算，Ａ股新增资金约为２,０００亿元人民币。如今随着ＭＳＣＩ新兴市场指数美梦破灭，无论是万亿、或是千亿，都已付诸东流。