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《大行报告》摩通升信义玻璃(００８６８．ＨＫ)目标价至８．７元评级“增 @ 2013-07-25T05: 返回 新闻热点 关键词：信义玻璃 概念：信义玻璃中期 信义玻璃:毛利率低 短期难高升 信义玻璃行政总裁董清世于中期业绩记者会上表示，集团上半年业绩理想，对下半年业务表现有信心。他表示，下半年为汽车玻璃的传统旺季，料销情稳定；建筑玻璃目前已接多个订单，订单将至今年年底；上半年浮法玻璃的毛利率虽急升至１８％，但仍属偏低水平。 里昂发表报告指，信义玻璃中期业绩消除市场对其毛利率能否持续回升的疑虑，故调高其目标价逾１０％至８．３元，重申“买入”。 今年上半年信义玻璃旗下浮法玻璃继续为集团销售额最大的产品，占总销售额３５．９％，其销售额按年升约两成至１９．８５亿元，毛利率则由去年全年４．３％大升至１８％；另外建筑玻璃销售额按年增长４６．３％，至９．８亿元。董清世表示，浮法玻璃在２００９年下半年高峰时期毛利率曾达到３０-４０％，惟目前仍然处于低谷，集团将改善产品结构，继续提升毛利率。 信义玻璃(００８６８．ＨＫ)行政总裁董清世于中期业绩发布会上表示，预期下半年是行业旺季，随着市场供求改善，他相信玻璃下半年售价在成本稳定的情况下会上升，故毛利率亦将进一步改善，亦对行业前景乐观。 由于去年下半年中国经济回稳，浮法玻璃的需求回升，玻璃价格得以反弹，信义玻璃去年下半年业绩得以改善，使去年全年销售额升１８．９５％至９７．８５亿元，纯利仅减少６．１％至１１．８８亿元，较去年上半年按年下跌逾四成大幅改善。而展望今年，预期浮法玻璃需求将会持续增加，玻璃价格应以触底，信义的毛利率有望改善，带来集团业绩上扬。 &#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;公告指，营业额按年增加１８．４％至５４．３９亿元，毛利按年增加５５．４％至１６．９６亿元，毛利率亦按年增加７．４个百分点至３１．２％。浮法玻璃的毛利率由去年同期的４．３％，增至今年上半年的１８％。信义玻璃行政总裁董清世指，浮法玻璃现时处于低谷期，２００９年第三与第四季时，该毛利率曾一度上至３０％至４０％，希望日后能重返同样水平。 绩优股还有信义玻璃(００８６８．ＨＫ)，今日股价破顶升３．７％，收７．１元，公司昨公布上半年纯利大升１．１倍至１０亿元，受益于浮法玻璃市场回暖，及成本(如煤价)回落，期内毛利率由去年同期２３．８％，提升至３１．２％，大幅提高了７．４个百分点，录自２０１１年上半年以来的最高水平。公司上半年经营净现金流按年升１．３倍至１１．５亿元，净资本负债比率维持３８％，而公司亦争取年内将太阳能玻璃业务分拆上市。而汇丰证券料公司下半年增长势头可望持续，上调目标价至８元，维持“增持”评级。 内地玻璃制造业龙头信义玻璃（８６８），近年颇受行业产能过剩困扰，毛利率大跌，不过胜在业务多元化，拉上补下可跑赢同业，加上有分拆及回购股份等消息刺激，有证券商建议可候低至５．６元附近吸纳，目标６．５元。 摩通指，信义玻璃上半年业绩强劲，期内销售按年升１８％至５４亿元，纯利按年升１．１倍至１０．０４亿元，旗下所有业务毛利率均表现强劲，公司上半年整体毛利率为３１．２％，不单优于该行原先预期，亦录自２０１１年上半年以来的最高水平。 信义玻璃(００８６８．ＨＫ)公布截至２０１３年６月底止中期业绩，期内收入５４．４亿元，按年增１８．４％，主要因于中国浮法玻璃市场强劲复苏。毛利升５５．４％至１７亿元，毛利率由２３．８％大幅改善至３１．２％，主要受惠于材料成本下降及能源成本维持稳定。录得纯利１０亿元，按年增１．１倍，每股基本盈利２６．４８仙，年前同期为１２．８４仙。派中期息每股１３仙。(ＮＡ/Ｕ) 值得注意是，信义玻璃又开始一项新业务，即可用于智能手机和平板计算机的超薄电子玻璃，早前信义曾招待分析员视察安徽省芜湖市的厂房，该生产线已于５月２２日试产，并预计在今年第三季进入商业营运阶段。新业务获部分分析员好评，皆因全球有能力生产超薄电子玻璃的厂商不多，包括美国康宁（ＣＯＲＮＩＮＧ）、日本旭硝子（ＡＳＡＨＩ ＧＬＡＳＳ）和日本电气硝子（ＮＩＰＰＯＮ ＥＬＥＣＴＲＩＣ ＧＬＡＳＳ）等，可生产厚度只有０．３ＭＭ至０．８ＭＭ的电子玻璃，信义管理层预期，未来电子玻璃定单强劲，而毛利率可高达４０％至５０％。