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市场指人行进行１８０ 亿人民币正回购 @ 2013-03-14T10: 返回 新闻热点 关键词：正回购 人行 概念：央行公开市场 , ２６０亿元人民币正回购操作 “周二的正回购操作还是符合市场预期的，因为随着３月初资金价格的大幅回落，流动性过度宽松非央行所乐见，公开市场短线应会延续回笼的基调。”一位交易员称，“未来公开市场上正、逆回购应会交替出现，助力央行对资金利率的灵活调控。” 事实上，人行收紧货币政策的迹象已在春节后开始显现，年后首周，人行实施了两次正回购操作，加上当周有８６００亿元逆回购到期，单周净回笼资金也已达９１００亿元。加上这两周的正回购操作，央行节后累计净回笼资金９２００亿元。法人因此认为，人行的货币政策已经开始温和收紧。 另一方面，人民银行进行所谓的“正回购”透过市场卖出短期有价证券，没有为农历年后的资金的回笼进行稀释，反而实施３００亿的正回购，使到市场资金进一步收紧。分析认为，人行的行动不代表政策转向，只是逆回购的利率不断下降，由去年六月的４％下跌至今年年初的３．３％，是时候作出调整，加上假期后大量现金流回银行体系，资金相对宽松，是传统收回流动性的时间，为人行带来政策空间。 光大银行首席宏观分析师盛宏清表示，１月外汇占款预计高达６千多亿，通膨又比预期高，因此人行此时会严控资金面过度宽松，降息可能性趋近于零。兴业银行首席经济学家鲁政委认为，人行春节前放流动性、节后收流动性本是惯例，但今年市场流动性充裕，所以需要透过正回购适度的回笼资金，但这不能说明货币政策“转紧”。未来人行将根据外汇占款情况，交错使用正、逆回购，公开市场操作将更均衡。 人行实行２８天期正回购收紧市场流动性，上证指数连跌４个交易日，收报２２８６点，跌１．０４％，失守２,３００点。恒指受内地股市拖累，跌２００点，收报２２,８９０点，跌穿２０天线。内地铁道部将成历史，铁路相关股全线下滑，同时中资金融股承接上日跌势，中国人寿（２６２８．ＨＫ，２２．５５港元）复牌后跌幅达３．２％。 面对过于宽松的流动性，人行在春节后第一周就大举回笼资金，不仅暂停了逆回购（附卖回交易），并在时隔８个月后重启正回购（附买回交易），以致当周公开市场净回笼达到创纪录的人民币９,１００亿元（约新台币４．３５兆元）。当时，市场多将此解读为调节资金面的正常措施，预料短期政策仍维持相对稳定。 此外，中国人民银行（大陆央行）１２日以利率招标方式开展２６０亿元人民币的正回购操作，在资金面近一周持续超宽松后，人行加大资金回笼力度，为当前近似非理性的宽松资金面适时煞车，增强货币紧缩预期，使得股票市场承压。 此前，央行为应对春节期间市场资金需求量上升，在２月５日进行了４５００亿元的逆回购操作，这笔逆回购昨日到期。加上昨日正回购数量，意味着昨日公开市场上净回笼资金达４８００亿元。此外，央行２月８日还进行了４１００亿元的逆回购操作，即将于本周五到期，如果央行不实行逆回购操作的话，那么本周公开市场将净回笼资金８９００亿元甚至更多。 评：我们同意，人行最新正回购行动乃出于市场流动性在节后的管理需要；节前人行进行大量逆回购向市场注入流动性，如今在节后持续以正回购收回资金，以调节市场流动性在一个合适水平，这亦符合人行防止物价因市场流动性过大而有上升压力的政策需要。 受到春节的季节性因素及央行节后正回购操作所释放的“收水”讯号影响，业界人士预测２月份银行新增贷款将回落至７,５００亿元人民币。而人民银行昨日出乎市场预料无展开任何正逆回购操作，可能希望观望市场对资金流动变化的消化能力，才决定如何出招。 人民银行公开市场昨进行二百亿元正回购抽走资金，本周央行回笼资金达九千一百亿元，创单周新高，对比在春节前一周央行公开市场净投放六六二○亿元，录得单周投放量新高，市场仍在观察，央行会否进一步收紧银根。 发表观点指出，目前，欧债问题再次成为全球资本市场的焦点，虽然欧洲传出负面消息，但投资者的风险偏好仍偏高，倾向持有风险资产，如股市及风险较高的欧债。然而，欧洲央行总裁德拉吉曾指出，欧元升值会为通胀带来下跌风险，亦为欧元区经济前景构成压力。因此，投资者应关注欧元汇价变化所构成的影响。而国内市场方面，人行再次推出正回购，有可能是政策风向改变的先兆，投资者需多加留意。 所谓正回购，即央行向银行发行票据回笼资金。根据央行公告，央行昨日小幅正回购５０亿元，并暂停逆回购操作。逆回购，和正回购刚好相反，是央行向市场注资的操作。