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| 关键词：匹克 |
| 概念：匹克体育去年毛利率 |
| 核心提示：内地体育用品行业寒冬期持续，继安踏（２０２０）盈利首次下跌，匹克体育（１９６８）去年盈利亦大跌６０％至３．１亿元人民币，拟派末期息每股３仙，特别息每股２仙。公司同时宣布，自今年第三季度起两年内，将不再公布订货会订单结果。匹克午后由升转跌，收市跌２．１４３％，报１．３７元。 |
| 匹克体育 (０１９６８)公布, 去年全年纯利倒退六成, 至３亿１０５７万元人民币, 每股盈利 １４．８分人民币, 派末期息每股３港仙 , 另派特别息每股２港仙 , 即合共派息５港仙 ． 期内, 营业额 ２９亿零 ２９０万元人民币, 按年下跌百分之３７．５, 毛利率下跌 ２．９个百分点 , 至百分之３６．５． 鞋类产品营业额 １３亿４８００万元人民币, 按年下跌三成四 , 服装产品营业额 １４亿８１００万元人民币, 按年下跌四成． 由于市场环境欠佳, 令去年平均存货周转天数急升３１日, 至８０日, 公司已经应部份分销商要求 , 延迟发送已订购的货品 ; 平均应收帐款周转天数急升５９日, 至１２７日． |
| &#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;【香港商报讯】记者潘奕祺报道：匹克体育(１９６８)昨午公布，去年全年纯利３．１亿元(人民币，下同)，按年跌６０．１％，派末期息３港仙及特别股息２港仙，毛利率由３９．４％降至３６．５％。匹克昨日收报１．３７元，跌达２．１％。 |
| 匹克(０１９６８．ＨＫ)首席执行官及执董许志华于业绩记者会上表示，公司去年积极减少订单，库存因此逐步下降至３．９亿元人民币，并观察到公司及其他渠道的库存有续跌趋势，加上两会后内地市况明朗化，相信今年经营环境将较去年好。他认为内地体育用品市场仍是发展初期，持乐观看法。但由于致力去库存，公司对分销商的补贴及回扣持续，料毛利率难以在短期内有所提升。 |
| 从目前公开的关店数据来看，六大品牌的关店总数已超过３０００家。据《证券日报》记者不完全统计，李宁２０１２年上半年披露关闭门店数量达１２００家；匹克体育则在２０１２年前三季度关闭门店数１０６７家；中国动向去年店铺关闭５６９家；安踏体育去年关闭店铺１１０家；３６１度去年四季度关闭店铺９６家；特步去年关闭店铺８０至１００家。 |
| 下降是生产成本上涨及向分销商提供的回扣金额增加所致；净利润率则由１６．７％下降至１０．７％。此外，公司平均存货周转天数由４９日增至８０日，平均贸易应收帐款及应收票据周转天数亦由６６日急增至１２７日。截至去年底止，公司零售网点数目为６,４８３个，较二零一一年年末净减少１,３２３个，显示公司正继续整合销售渠道。整体而言，匹克的业绩远逊于我们预期。当中，从其毛利率由去年上半年的３７．７％再降至年末的３６．５％，可见公司成本控制力正不断减弱。同时，公司存货周转天数更倍增，反映其库存问题严重以及产品需求疲弱。我们预计，公司本年仍会处于清理库存的阶段，打折活动将持续，料对公司盈利增长构成负面影响，公司前景未容乐观，因此建议投资者暂回避该股。 |
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